Les prix de l'étain sur le SHFE fluctuent à la hausse alors que le soutien politique renforce le marché au milieu du bras de fer entre l'offre et la demande [Revue de mi-journée de l'étain SMM]

​Commentaire de midi sur le contrat à terme le plus échangé de l'étain SHFE le 6 mars 2025

Aujourd'hui, le contrat à terme le plus échangé de l'étain SHFE (SN2504) a montré un schéma global de fluctuations à la hausse. À midi, le contrat le plus échangé a clôturé à 258,110 yuans/mt, une légère augmentation de 0,54 % par rapport au prix de clôture de la veille, avec un sommet intrajournalier de 259,000 yuans/mt. Le sentiment de trading sur le marché s'est légèrement amélioré par rapport aux jours précédents.

Le contexte macroéconomique offre un fort soutien:
Les données sur l'emploi ADP de février aux États-Unis ont largement déçu les attentes (augmentation de seulement 77,000), entraînant un recul de l'indice du dollar américain au niveau de 104. Sur le plan national, les Deux Sessions ont continué à publier des politiques favorables. Le rapport de travail du gouvernement a proposé un ratio de déficit budgétaire de 4 % pour 2025, avec une échelle combinée de nouvelles obligations spéciales et d'obligations des gouvernements locaux dépassant 11 trillions de yuans. Les attentes du marché pour des politiques de stabilisation de la croissance ont augmenté, et les actifs chinois ont largement clôturé en hausse.

Les fondamentaux de l'offre et de la demande montrent des signaux mitigés:
Côté offre, la reprise des mines d'étain dans l'État Wa, au Myanmar, est toujours attendue, mais une période de préparation de trois mois est nécessaire pour une reprise effective, laissant la situation d'offre tendue à court terme non résolue. En RDC, l'escalade des conflits armés du M23 menace le transport local de minerai d'étain, augmentant encore les incertitudes d'approvisionnement. Les taux d'exploitation des fonderies nationales restent faibles, l'offre sur le marché au comptant est tendue, et en termes de stocks, les stocks d'étain du LME ont continué de diminuer à 3,750 mt, tandis que les stocks sociaux domestiques montrent une accumulation significative.

Côté demande, le sentiment d'achat à la baisse en aval s'est amélioré, et les transactions au comptant se sont réchauffées par rapport aux périodes précédentes, bien que la demande globale reste motivée par des besoins immédiats. La croissance de la demande dans les secteurs de l'électronique et des nouvelles énergies soutient les prix de l'étain, mais les secteurs de consommation traditionnels restent faibles, avec un sentiment de marché toujours prudent.

Sentiment du marché et analyse technique:
Les prix des contrats à terme continuent de fluctuer à des niveaux élevés, avec l'indicateur MACD montrant un renforcement de l'élan haussier. Cependant, une résistance demeure au niveau clé de 260,000 yuans/mt. À court terme, il convient de prêter attention aux progrès de la reprise de la production au Myanmar, aux fluctuations de l'indice du dollar américain et au rythme de mise en œuvre des politiques des Deux Sessions. L'étain SHFE devrait continuer à fluctuer à la hausse, avec un accent sur les éventuelles percées dans la fourchette de 255,000-260,000 yuans/mt.