L'écart de prix spot-futures s'est réduit à une décote de 19 yuans/tonne, les exportations nationales d'alumine pourraient avoir été suspendues [Commentaire matinal SMM sur l'alumine]

Commentaire matinal de SMM sur l'alumine pour le 25 février

Marché des futures : Lors de la session nocturne, le contrat à terme le plus échangé sur l'alumine 2505 a ouvert à 3,400 yuans/mt, avec un maximum de 3,420 yuans/mt et un minimum de 3,391 yuans/mt, clôturant finalement à 3,402 yuans/mt, en hausse de 18 yuans/mt ou 0,52 %, avec un intérêt ouvert de 166,000 lots.

Marché du minerai : Au 24 février, l'indice SMM de la bauxite importée s'établissait à 96,42 $/mt, stable par rapport au jour de négociation précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite de Guinée selon SMM était de 95 $/mt, inchangé par rapport au jour de négociation précédent, tandis que le prix moyen CIF de la bauxite australienne selon SMM restait également à 95 $/mt.

Actualités de l'industrie :

1. Poutine : La Russie et les États-Unis pourraient convenir d'une réduction de 50 % des armes et prévoient de reprendre les exportations de produits en aluminium vers les États-Unis Le 25 février, heure locale du 24, le président russe Vladimir Poutine a déclaré que le président ukrainien Volodymyr Zelensky évitait les pourparlers de paix, car de tels pourparlers nécessiteraient la levée de l'état de guerre et la tenue d'élections en Ukraine. Cependant, la cote de popularité actuelle de Zelensky n'est que la moitié de celle de Valerii Zaluzhnyi, ancien commandant en chef des forces armées ukrainiennes et désormais ambassadeur au Royaume-Uni. Poutine a mentionné que le décret de Zelensky interdisant les négociations avec la Russie l'avait acculé. Poutine a également souligné que la Russie ne s'opposait pas à la souveraineté de l'Ukraine mais estimait que son territoire ne devait pas être utilisé comme base hostile contre la Russie. Il a appelé les pays européens à participer aux négociations liées à la question ukrainienne. Il a noté qu'il n'avait pas eu de discussions substantielles avec l'ancien président américain Donald Trump sur la résolution du conflit en Ukraine. Poutine a révélé que la Russie et les États-Unis pourraient convenir d'une réduction de 50 % des armes. Il a également mentionné que des entreprises des deux pays avaient commencé à discuter de projets de coopération, et que la Russie prévoyait de reprendre les exportations de produits en aluminium vers les États-Unis, avec un volume d'exportation de 2 millions de mt, ce qui contribuerait à stabiliser le prix du produit.
2. Inventaire des lingots d'aluminium : Malgré une amélioration de la liquidité du marché après le Festival des Lanternes et une augmentation des sorties de lingots d'aluminium des entrepôts au cours de la semaine dernière, totalisant 119,100 mt (en hausse de 7,600 mt par rapport à la semaine précédente), l'inventaire domestique de lingots d'aluminium a continué de croître après les vacances. Selon les données de SMM, au 24 février 2025, l'inventaire social domestique de lingots d'aluminium atteignait 873,000 mt, avec un inventaire disponible grimpant à 747,000 mt, en hausse de 28,000 mt par rapport à jeudi dernier. Le rythme de l'accumulation des stocks n'a pas ralenti. Notamment, en glissement annuel, l'augmentation de l'inventaire des lingots d'aluminium lors de la deuxième semaine après le Nouvel An chinois a dépassé le niveau de l'année dernière, avec une intensité d'accumulation parmi les plus élevées des sept dernières années. L'accumulation actuelle des stocks a légèrement dépassé les attentes.

Rapport quotidien sur l'écart de prix spot-futures : Selon les données de SMM, au 24 février, l'indice SMM de l'alumine montrait une décote de 19 yuans/mt par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus échangé à 11h30.

Rapport quotidien sur les bons d'entrepôt : Au 24 février, le total des bons d'entrepôt enregistrés pour l'alumine a augmenté de 895 mt par rapport au jour de négociation précédent pour atteindre 94,900 mt. Dans le Shandong, le total des bons d'entrepôt enregistrés est resté inchangé à 4,513 mt. Dans le Henan, le total des bons d'entrepôt enregistrés est également resté inchangé à 18,000 mt. Dans le Guangxi et le Gansu, le total des bons d'entrepôt enregistrés est resté à 0 mt. Dans le Xinjiang, le total des bons d'entrepôt enregistrés a augmenté de 895 mt pour atteindre 72,300 mt.

Marché étranger : Au 24 février, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale était de 485 $/mt, avec un fret maritime à 19,85 $/mt. Le prix de vente du taux de change USD/CNY était d'environ 7,26. Ce prix se traduit par un prix de vente externe d'environ 4,222 yuans/mt dans les principaux ports domestiques, soit 865 yuans/mt de plus que les prix domestiques de l'alumine. La fenêtre d'importation d'alumine reste fermée.

Résumé : Récemment, des rapports ont fait état de réductions mineures de production d'alumine et de maintenances dans le nord de la Chine, associés à des nouvelles concentrées sur les exportations domestiques d'alumine, ce qui a stimulé les prix de l'alumine et amélioré le sentiment du marché. Cette semaine, les prix spot de l'alumine ont légèrement rebondi. Cependant, avec le léger rebond des prix spot domestiques de l'alumine et la baisse des prix spot étrangers de l'alumine, la fenêtre d'exportation domestique d'alumine s'est progressivement refermée. Actuellement, la capacité opérationnelle de l'alumine reste élevée, tandis que la demande incrémentale pour l'aluminium est limitée. La structure fondamentale ne s'est pas encore complètement inversée, et une résistance au sommet des prix de l'alumine persiste. À court terme, les prix de l'alumine pourraient entrer dans une phase de fluctuation et d'ajustement. Une attention continue doit être portée à la fenêtre d'exportation d'alumine et aux changements dans la capacité opérationnelle de l'alumine.

[Les informations fournies sont à titre de référence uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas substituer cela à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.]