Les stocks de billettes d'aluminium en Chine atteignent un sommet de 5 ans, les frais de transformation augmentent dans un contexte de baisse des prix [Analyse SMM]

SMM 21 août :

Selon les statistiques de SMM, au 20 août, les stocks de billettes d'aluminium dans les principales zones de consommation de la Chine s'élevaient à 143 000 tonnes, soit une augmentation de 500 tonnes par rapport au lundi dernier et de 6 000 tonnes par rapport au jeudi dernier, maintenant un rythme de constitution continue. Par rapport à la même période, le stock total a atteint le niveau le plus élevé des cinq dernières années pour cette période. Du point de vue des retraits des entrepôts, les retraits de billettes d'aluminium du 10 au 17 août se sont élevés à 30 300 tonnes, en hausse de 2 800 tonnes d'une semaine sur l'autre. L'activité de transaction sur le marchés s'est légèrement améliorée mais est restée à un niveau bas pour l'année. L'actuelle constitution continue des stocks de billettes d'aluminium est principalement due à la foie à l'offe et à la demande : d'une part, la consommation est entrée dans la basse saison traditionnelle, les achats en aval étant encore principalement basés sur la demande rigide, ce qui rend difficile d'absorber la croissance continue du côté de l'offre ; d'autre part, les frais de transormation élevés antérieurs ont favorisé la reprise continue des taux d'utilisation des usines de billettes d'aluminium, la pression du côté de l'offre continuant d'apparaître. Plus précisément, les stocks à Foshan sont restés à un niveau périodique élevé de 66 000 tonnes, à Wuxi à 26 500 tonnes, et Huzhou et Nanchang ont continué de voir une légère augmentation des stocks. En comparaison avec la tendance de la même période au cours des trois dernières années, la moyene historique pour la semaine 34 était d'environ 115 000 tonnes, les stocks actuels étant nettement supérieurs à la moyene, poursuivant la tendance de surapprovisionnement. Étant donné que la situation de l'offre et de la demande est difficile à inverser fondamentalement, les stocks de billettes d'aluminium devraient maintenir une tendance à la constitution la semaine prochaine, et il convient de prêter attention à la reprise de la consommation de basse saison en aval et aux changements des taux d'utilisation dans les usines de billettes d'aluminium.

Au cours de la semaine, le centre des prix de l'aluminium a rapidement reculé. Les prix spot de l'aluminium SMM A00 ont diminué de 24 120 yuans/tonne jeudi dernier à 23 600 yuans/tonne, soit une baisse cumulée d'environ 520 yuans/tonne. Dans un contexte de baisse significative des prix de l'aluminium, les frais de transformation des billettes d'aluminium dans diverses régions ont généralement montré une tendance à la fermeté et à la hausse. Par région, à Foshan, les frais de transformation des billettes d'aluminium φ90 ont été rapportés à 310 yuans/tonne, φ120 à 260 yuans/tonne, en hausse de 150 yuans/tonne chacun par rapport à jeudi dernier ; à Wuxi, les billettes d'aluminium φ90 ont été rapportées à 560 yuans/tonne, φ120 à 500 yuans/tonne, en hausse de 140/200 yuans/tonne respectivement par rapport à jeudi dernier ; à Nanchang, les billettes d'aluminium φ90 ont été rapportées à 450 yuans/tonne, φ120 à 400 yuans/tonne, en hausse de 250 yuans/tonne chacun par rapport à jeudi dernier. La fermeté significative des prix des frais de transformation au cours de la semaine a été principalement due à deux facteurs : d'une part, le rapide repli des prix de l'aluminium a renforcé la volonté des usines de maintenir des prix fermes, compte tenu de leurs stocks de matières premières achetés à des coûts élevés antérieurs ; d'autre part, sous la pression continue des livraisons côté offre, les frais de transformation ont dû être augmentés pour assurer des marges raisonnables à l'expédition. Il convient de noter que l'ampleur de la hausse des frais de transformation a été nettement supérieure à la baisse des prix de l'aluminium, ce qui reflète un pouvoir de négociation relativement faible des fournisseurs actuels, mais l'acceptation par l'aval de ces frais élevés reste à confirmer ; la durabilité de cette tendance dépend de la capacité de stabilisation des prix de l'aluminium et de la vigueur de l'absorption réelle de la demande en aval. Par la suite, il faudra surveiller les situations de livraison par région et l'évolution des taux d'utilisation des capacités en aval.