Commentaire matinal SMM pour les métaux de base SHFE (19 février)

SHANGHAI, 19 février (SMM) –

Cuivre

Le cuivre LME a ouvert à 9,384,5 $/mt pendant la nuit, avec son centre de gravité en baisse lors des premières transactions, atteignant un creux à 9,361 $/mt. Il a ensuite grimpé régulièrement, atteignant un sommet à 9,485 $/mt avant de clôturer à 9,475 $/mt, en hausse de 0,99 %. Le volume des transactions a atteint 15,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 295,000 lots. Le contrat le plus échangé de cuivre SHFE 2504 a ouvert à 76,830 yuans/mt pendant la nuit, a atteint un creux à 76,820 yuans/mt lors des premières transactions, puis a augmenté régulièrement après de légères fluctuations, atteignant un sommet à 77,550 yuans/mt avant de clôturer à 77,430 yuans/mt, en hausse de 0,61 %. Le volume des transactions a atteint 16,000 lots, et l'intérêt ouvert s'est établi à 159,000 lots.

Prix : Côté macro, Trump a annoncé que les tarifs automobiles seraient d'environ 25 %, et que de grandes entreprises liées aux puces et à l'automobile retourneraient aux États-Unis. Il pourrait également rencontrer Poutine d'ici la fin du mois. L'incertitude entourant les plans tarifaires de Trump et les pourparlers de paix Russie-Ukraine a ravivé le sentiment d'aversion au risque. Les prix de l'or se sont rapprochés à nouveau des sommets historiques, et les prix du cuivre ont également rebondi. Cependant, les gains des prix du cuivre ont été limités en raison de la hausse du centre de gravité de l'indice du dollar américain. Côté fondamentaux, les prix du cuivre ont reculé hier, et les primes ont diminué. Les transactions sur le marché ont montré une certaine reprise, mais la consommation finale est restée faible, et le désengorgement des stocks sociaux et d'entreprise était encore lent. Globalement, avec le sentiment d'aversion au risque et la reprise du marché en cours, les prix du cuivre devraient trouver un soutien aujourd'hui.

Aluminium

Hier, le contrat aluminium SHFE 2504 a ouvert à 20,735 yuans/mt, a atteint un sommet à 20,750 yuans/mt, un creux à 20,630 yuans/mt, et a clôturé à 20,735 yuans/mt, en hausse de 100 yuans/mt ou 0,48 % par rapport à la veille. L'aluminium LME a ouvert à 2,645 $/mt, a atteint un sommet à 2,674,5 $/mt, un creux à 2,627 $/mt, et a clôturé à 2,671 $/mt, en hausse de 26 $/mt ou 0,98 %.

Résumé : Récemment, les nouvelles haussières au niveau macro ont été fréquentes, avec des mesures à l'étranger sur les tarifs et les droits antidumping qui émergent les unes après les autres. Couplé aux efforts politiques nationaux pour promouvoir l'investissement dans les industries émergentes, le marché reste optimiste quant aux perspectives à moyen et long terme de la consommation d'aluminium. Cependant, à court terme, le marché mondial de l'aluminium subira des ajustements structurels en raison des impacts politiques. Les risques tels que l'escalade des conflits commerciaux à l'étranger et la faiblesse prolongée de la demande intérieure pesant sur la consommation d'aluminium doivent être surveillés. Côté fondamentaux, la pression de la reprise de la production dans la chaîne d'approvisionnement en aluminium a refait surface, avec une capacité opérationnelle domestique d'aluminium qui devrait augmenter lentement en février. Le prix moyen au comptant de l'alumine continue de s'affaiblir, entraînant une baisse supplémentaire des coûts de l'aluminium, et le soutien côté coûts continue de s'affaiblir. Alors que l'offre et la demande augmentent toutes deux, et que la reprise de la demande après les vacances a dépassé les attentes, les prix à terme et au comptant de l'aluminium restent solides malgré l'absence de soutien côté coûts. Côté inventaire, l'accumulation actuelle des stocks de lingots d'aluminium domestiques a légèrement dépassé les attentes, et il est très probable que les stocks dépassent le niveau de l'année dernière d'ici la fin février. Le pic d'inventaire du premier trimestre pourrait être révisé à la hausse dans la fourchette de 900,000-950,000 mt, rendant difficile le soutien à de nouvelles augmentations des prix de l'aluminium à court terme. Côté demande, la semaine dernière, le taux d'exploitation des principales entreprises nationales de transformation de l'aluminium en aval a continué de se redresser, en hausse de 4,1 points de pourcentage en glissement hebdomadaire à 60,8 %. Après le Festival des Lanternes, les entreprises de transformation de l'aluminium ont accéléré la reprise du travail et de la production. Couplé à l'approche de la saison de pointe traditionnelle en mars, les taux d'exploitation dans tous les secteurs ont encore une marge de progression. Cependant, une attention doit être portée à la reprise de la consommation finale et aux changements sur le marché des exportations. À l'avenir, avec l'augmentation de la demande en PV et la reprise complète du travail et de la production par les utilisateurs finaux, et des augmentations limitées côté offre, les prix de l'aluminium devraient maintenir des fluctuations à un niveau élevé à court terme.

Plomb

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 1,989 $/mt, s'est consolidé autour de la moyenne mobile quotidienne pendant la session asiatique, et a augmenté davantage pour atteindre un sommet à 1,998 $/mt alors que les positions courtes se sont retirées pendant la session européenne. Il a finalement clôturé à 1,996,5 $/mt, en hausse de 14 $/mt ou 0,71 %. Pendant la nuit, le contrat plomb SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 17,150 yuans/mt, a brièvement atteint un sommet à 17,160 yuans/mt avant de baisser à un creux à 17,085 yuans/mt, puis a fluctué dans une fourchette étroite. Il a finalement clôturé à 17,135 yuans/mt, en baisse de 35 yuans/mt ou 0,20 %.

Sur le marché au comptant, les achats juste-à-temps en aval ont repris lentement, tandis que l'offre de plomb raffiné a augmenté. L'accumulation des stocks en début de semaine a temporairement pesé sur les prix du plomb. Cette semaine, certaines fonderies du Hunan ont repris la production et ont donné la priorité aux expéditions dans le cadre de contrats à long terme, sans offres au comptant disponibles. Les commerçants ont proposé des cargaisons départ usine à des remises de 50-0 yuans/mt par rapport au prix moyen du plomb SMM 1#. En termes d'approvisionnement en matières premières, les recycleurs de batteries usagées ont progressivement repris leurs activités. Bien que l'offre de batteries usagées se soit légèrement détendue, les prix sont restés fermes et plus susceptibles d'augmenter que de baisser. Les pertes à l'importation se sont élargies, couplées à une offre serrée de minerai de plomb-argent à l'étranger, maintenant les frais de traitement du concentré de plomb de février à des niveaux bas. À court terme, les prix du plomb devraient fluctuer à la baisse avec un fort soutien en dessous. De plus, la province de l'Anhui a lancé une campagne d'assistance technique et de qualité intitulée "Vous commandez, nous aidons". Une attention supplémentaire est nécessaire pour savoir si les entreprises de plomb raffiné secondaire ajusteront leur production ou feront face à des changements de coûts.

Zinc

Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 2,868 $/mt. Au début de la session, le zinc LME a chuté à 2,854 $/mt avant de se consolider autour de la moyenne mobile quotidienne. Par la suite, les positions courtes ont quitté le marché, et le zinc LME a fluctué à la hausse, opérant globalement au-dessus de la moyenne mobile quotidienne. Pendant la session nocturne, le centre s'est déplacé vers le haut autour de 2,890 $/mt, et il a finalement clôturé plus haut à 2,889,5 $/mt, en hausse de 18 $/mt ou 0,63 %. Le volume des transactions a augmenté à 7,747 lots, tandis que l'intérêt ouvert a diminué de 2,782 lots à 223,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a enregistré une bougie haussière, avec le centre de la bougie quotidienne se déplaçant vers le haut. Les différends internationaux se sont apaisés, entraînant la sortie des fonds baissiers, mais les États-Unis devraient continuer à imposer des tarifs, limitant l'augmentation des prix.

Pendant la nuit, le contrat zinc SHFE 2503 le plus échangé a ouvert plus haut avec un écart à 24,010 yuans/mt. Le zinc SHFE a fluctué dans une fourchette étroite autour de la moyenne mobile quotidienne, avec une amplitude de moins de 100 yuans/mt. Il a finalement clôturé plus haut à 23,990 yuans/mt, en hausse de 100 yuans/mt ou 0,42 %. Le volume des transactions a diminué à 34,898 lots, tandis que l'intérêt ouvert a diminué de 1,049 lots à 70,819 lots. Pendant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une petite bougie baissière, avec un soutien fourni par la moyenne mobile sur 20 jours en dessous. Au niveau national, des politiques fiscales et monétaires plus proactives devraient être mises en œuvre pour soutenir les entreprises privées à participer activement à "l'exécution des grandes stratégies nationales et au développement des capacités de sécurité dans les domaines clés" et au "programme de modernisation des équipements à grande échelle et de remplacement des biens de consommation". Le sentiment du marché est resté positif, et les prix du zinc ont fluctué à des niveaux élevés.

Étain

Le président américain Trump a déclaré mardi que les tarifs automobiles seraient d'environ 25 %, et qu'il annoncerait plus de détails le 2 avril. Trump a déclaré aux journalistes : "Je pourrais vous le dire le 2 avril, mais ce sera autour de 25 %." Vendredi dernier, Trump a mentionné que les tarifs sur les automobiles pourraient être imposés dès le 2 avril, avec ses membres du cabinet prêts à lui soumettre un rapport le 1er avril décrivant des options pour une série de tarifs d'importation. Trump a longtemps souligné ce qu'il décrit comme un traitement injuste des exportations automobiles américaines sur les marchés étrangers. Par exemple, l'UE impose un tarif de 10 % sur les importations de voitures, soit quatre fois le taux de tarif américain sur les voitures particulières de 2,5 %. Cependant, les États-Unis imposent un tarif de 25 % sur les camionnettes importées à forte marge bénéficiaire. Trump a également déclaré mardi qu'un tarif de 25 % pourrait être imposé sur les produits pharmaceutiques et les puces semi-conductrices en avril, avec au moins certains de ces tarifs qui devraient augmenter au cours de l'année. Sur le marché à terme, lors de la session nocturne d'hier, les prix de l'étain SHFE ont ouvert légèrement plus haut mais ont reculé, s'ajustant autour de 261,700 yuans/mt avant la clôture. L'intérêt ouvert global des contrats d'étain SHFE a montré des changements relativement faibles. Pendant ce temps, le marché au comptant est resté relativement calme, avec la plupart des commerçants effectuant des transactions autour de 10 mt, et la majorité des commandes étant des commandes post-prix. Les entreprises en aval ont maintenu uniquement une petite quantité d'achats juste-à-temps. Si les prix de l'étain SHFE continuent de rester au-dessus de 260,000 yuans/mt, le marché au comptant devrait rester calme.