Les exportations indonésiennes se redressent mais diminuent MoM ; l'étain SHFE fluctue dans une fourchette limitée [Résumé du marché de l'étain SMM]

Revue quotidienne du contrat le plus échangé des futures d'étain SHFE au 13 février 2025

Le contrat le plus échangé des futures d'étain SHFE (SN2503) a fluctué à la hausse aujourd'hui. Le prix d'ouverture était de 259,010 yuans/mt, supérieur au prix de règlement de la journée de trading précédente. Pendant la séance, il a atteint un sommet de 259,540 yuans/mt et a finalement clôturé à 257,990 yuans/mt, en hausse de 0,36 % par rapport au prix de règlement précédent. Le volume de trading intrajournalier s'est élevé à 17,668 milliards de yuans. Au cours des cinq derniers jours, l'étain SHFE a légèrement baissé de 0,02 %, montrant un schéma de fluctuation globalement limité.

2. Analyse fondamentale

1. Dynamique de l'offre et de la demande

   • Les exportations de l'Indonésie se sont redressées mais ont diminué MoM: Les exportations d'étain raffiné de l'Indonésie en janvier ont totalisé 1,566.26 mt, une baisse significative de 66,6 % MoM, mais une augmentation notable YoY, principalement en raison d'une base faible l'année dernière causée par des problèmes de licences minières.

   • Pression sur l'offre domestique: Les frais de traitement des concentrés d'étain au Yunnan ont continué de baisser, associés à une reprise lente des fonderies après les vacances du Nouvel An chinois. La production domestique d'étain raffiné en janvier a diminué de 24,61 % MoM, entraînant une tension d'approvisionnement à court terme.

   • Élargissement des décotes au comptant: Les prix au comptant des lingots d'étain SMM 1# étaient cotés à 257,200 yuans/mt, avec une décote de 790 yuans/mt par rapport au prix de clôture du contrat le plus échangé des futures, reflétant que la demande en aval n'a pas encore complètement repris.

2. Facteurs macroéconomiques et industriels

   • Corrélation entre le dollar américain et les métaux de base: L'indice du dollar américain est resté à des niveaux bas, soutenant la valorisation du secteur des métaux de base. La politique de report de la hausse des tarifs des États-Unis sur le Canada et le Mexique a stimulé le stockage à court terme dans la chaîne industrielle électronique, bénéficiant indirectement à la consommation d'étain.

   • Pression divergente sur les stocks: Les stocks d'étain du LME ont poursuivi leur tendance au déstockage, tandis que les stocks des futures domestiques ont légèrement augmenté récemment. Une attention est nécessaire sur la reprise en aval après les vacances et son impact sur la digestion des stocks.

   • Modèles techniques: Sur le graphique journalier, les barres rouges de l'indicateur MACD se sont raccourcies, indiquant un affaiblissement de l'élan haussier. Les prix ont rencontré une résistance près du niveau de 260,000 yuans, nécessitant une attention pour savoir si ce niveau de résistance peut être franchi.

   • Changements dans les intérêts ouverts: Le contrat le plus échangé a vu une réduction des intérêts ouverts et un recul pendant la journée, certains haussiers prenant des bénéfices. Cependant, l'ouverture plus élevée de la session nocturne suggère une divergence continue parmi les fonds.

   • 5. Perspectives du marché

     À court terme, les prix de l'étain SHFE devraient osciller à des niveaux élevés, avec des facteurs haussiers et baissiers mixtes :

   • Facteurs haussiers: Un dollar américain plus faible, des attentes de déstockage à l'étranger, une offre domestique tendue et une stimulation de la demande induite par les politiques.

   •  

   • Risques baissiers: Une reprise en aval plus lente que prévu, des décotes au comptant élargies réduisant la volonté d'achat, et une pression de vente déclenchée par des prix élevés.