Commentaire du matin SMM pour les métaux de base SHFE (13 janvier)

SHANGHAI, 13 janvier (SMM) –
Cuivre
Les données sur l'emploi non agricole montrent une performance solide, le rallye des prix du cuivre ralentit [Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre]
Marché des futures : Vendredi soir dernier, le cuivre LME a ouvert à 9,110 $/t, a initialement augmenté jusqu'à un sommet de 9,130.5 $/t, puis le centre s'est déplacé vers le bas et a fluctué dans une large gamme tout au long de la session. Pendant les fluctuations, il a atteint un creux intrajournalier de 9,048.5 $/t et a continué à fluctuer largement vers la clôture, se fixant finalement à 9,073.5 $/t, en baisse de 0,42 %. Le volume des transactions a atteint 19,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 268,000 lots. Vendredi soir dernier, le contrat cuivre SHFE 2503 le plus échangé a ouvert à 75,370 yuans/t, a initialement chuté à un creux de 74,980 yuans/t, puis a rebondi et fluctué largement, avec le centre se déplaçant vers le haut. Il a culminé à 75,600 yuans/t vers la clôture et s'est finalement fixé à 75,430 yuans/t, en hausse de 0,16 %. Le volume des transactions a atteint 28,000 lots, et les positions ouvertes étaient de 140,000 lots.
Prix : Côté macro, les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis pour décembre 2024 ont montré une augmentation de 256,000 emplois, et le taux de chômage a chuté de manière inattendue à 4,1 %. Les données solides sur l'emploi non agricole ont renforcé les attentes selon lesquelles la Fed américaine suspendra les baisses de taux d'intérêt plus tard ce mois-ci. Les traders ne parient plus sur deux baisses de taux par la Fed cette année. L'indice du dollar américain a clôturé en hausse, pesant sur le cuivre LME. Cependant, avec la reprise des opérations des entreprises de barres de cuivre avant le Nouvel An chinois, les achats physiques sont restés stables, soutenant le cuivre SHFE. Côté fondamentaux, l'écart de prix Shanghai-Guangdong s'est à nouveau élargi à 300 yuans/t, avec un resserrement de l'offre à court terme dans les deux régions. Certains fournisseurs auraient transféré des marchandises vers le Guangdong pendant le week-end, et les stocks de Shanghai devraient encore diminuer cette semaine. Dans l'ensemble, avec l'indice du dollar américain oscillant à des niveaux élevés, les prix du cuivre devraient avoir une hausse limitée aujourd'hui.
Aluminium
Le rythme des baisses de taux de la Fed américaine reste incertain, les efforts nationaux continuent de stimuler la consommation [Résumé de la réunion matinale SMM Aluminium]
Marché des futures : Vendredi soir dernier, le contrat aluminium SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 20,230 yuans/t, atteignant un sommet de 20,250 yuans/t et un creux de 20,125 yuans/t, et a clôturé à 20,185 yuans/t, en hausse de 40 yuans/t ou 0,20 %. Vendredi dernier, l'aluminium LME a ouvert à 2,545 $/t, a atteint un sommet de 2,596 $/t et un creux de 2,539 $/t, et a clôturé à 2,568.5 $/t, en hausse de 20.5 $/t ou 0,80 %.
Résumé : Les facteurs macroéconomiques sont mitigés, avec le gouvernement chinois poursuivant ses efforts pour stimuler la consommation, tandis que l'incertitude demeure quant au rythme des baisses de taux de la Fed américaine. Côté fondamentaux, la capacité d'aluminium primaire est restée stable début janvier, tandis que les fondamentaux de l'alumine ont continué à montrer un léger surplus, avec des prix au comptant de l'alumine susceptibles de poursuivre leur tendance baissière à court terme. Côté coûts, les coûts de l'industrie de l'aluminium devraient continuer à baisser. Côté demande, la demande du marché continue de s'affaiblir pendant la basse saison, avec des taux d'exploitation dans l'industrie de transformation de l'aluminium en baisse constante. Certaines usines de transformation de l'aluminium approchent des fermetures pour les vacances. Bien que le réapprovisionnement concentré avant les vacances ait conduit à des réductions de stocks dépassant les attentes, offrant un soutien à court terme aux prix de l'aluminium, la durabilité de cette tendance devrait être limitée. Les points clés à surveiller incluent l'impact de la baisse des prix au comptant de l'alumine sur les coûts de l'aluminium primaire, ainsi que les calendriers de vacances en aval et la continuité du réapprovisionnement avant les vacances.
Plomb
Déstockage des lingots de plomb domestiques et étrangers, les prix du plomb rebondissent [Nouvelles matinales SMM Plomb]
Vendredi dernier, le plomb LME a ouvert à 1,935 $/t. Dans un contexte de baisse continue des stocks de plomb LME, le plomb LME a rebondi après avoir testé des niveaux inférieurs. Le centre global de négociation du plomb LME s'est déplacé vers le haut, atteignant un sommet intrajournalier de 1,985 $/t, marquant un nouveau sommet en près d'un mois et demi. À la clôture, il s'est fixé à 1,981 $/t, en hausse de 2,3 %.

Vendredi dernier, le contrat plomb SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 16,665 yuans/t. Avant le Nouvel An chinois, les secteurs en aval ont progressivement réapprovisionné, et les stocks de lingots de plomb ont diminué comme prévu. Le plomb SHFE a également rebondi, avec le prix atteignant 16,725 yuans/t pendant la session matinale. Cependant, des inquiétudes concernant l'affaiblissement de la consommation ont persisté sur le marché. Pendant la seconde moitié de la session de négociation, le plomb SHFE a fluctué entre 16,625-16,700 yuans/t, clôturant finalement à 16,660 yuans/t, en hausse de 1,22 %. Ses positions ouvertes ont atteint 38,570 lots, en baisse de 277 lots par rapport à la journée de négociation précédente. De plus, le contrat plomb SHFE 2502 a été progressivement transféré au contrat plomb SHFE 2503 récemment, attirant l'attention sur le transfert de contrat le plus échangé.
Zinc
Le soutien fondamental s'affaiblit, les prix du zinc fluctuent à des niveaux bas [Commentaire matinal SMM Zinc]
Vendredi dernier, le zinc LME a ouvert à 2,854.5 $/t. En début de séance, le zinc LME s'est consolidé autour de la moyenne mobile quotidienne, puis les haussiers ont augmenté leurs positions, poussant le centre du zinc LME vers le haut, atteignant un sommet de 2,906 $/t pendant la session nocturne. À la fin de la session, des prises de bénéfices par les haussiers ont fait descendre le centre à 2,870 $/t, et il a finalement clôturé en hausse à 2,862.5 $/t, en hausse de 2.5 $/t ou 0,09 %. Le volume des transactions a diminué à 11,363 lots, tandis que les positions ouvertes ont augmenté de 1,351 lots à 218,000 lots. Vendredi dernier, le zinc LME a formé une bougie avec une longue ombre supérieure, avec une résistance des différentes moyennes mobiles au-dessus. Les stocks LME ont diminué de 2,825 t à 214,075 t, une baisse de 1,3 %, marquant une réduction des stocks LME. Les données solides sur l'emploi non agricole ont renforcé les attentes selon lesquelles la Fed américaine n'appliquerait pas de baisses de taux significatives cette année. Un dollar américain plus fort a limité la marge de hausse pour le zinc LME.

Vendredi dernier, le contrat zinc SHFE 2502 le plus échangé a ouvert à 24,300 yuans/t. En début de séance, les positions courtes ont fait pression sur le zinc SHFE vers le bas, atteignant un creux de 24,145 yuans/t. Par la suite, alors que les positions courtes se retiraient, le zinc SHFE a rebondi vers le haut, enregistrant une inversion en V et atteignant un sommet de 24,355 yuans/t. Plus tard, le centre a fluctué vers le bas autour de 24,210 yuans/t, et il a finalement clôturé en hausse à 24,215 yuans/t, en hausse de 70 yuans/t ou 0,29 %. Le volume des transactions a diminué à 69,302 lots, tandis que les positions ouvertes ont diminué de 388 lots à 97,533 lots. Vendredi dernier, le zinc SHFE a formé une bougie baissière, mais les barres baissières MACD se sont rétrécies. Après être tombé sous le creux précédent de 24,000 yuans/t, le zinc SHFE a manqué de momentum baissier suffisant en raison du déstockage continu dans les stocks sociaux, maintenant une fluctuation principalement à bas niveau.

Étain
L'offre se resserre progressivement, l'étain SHFE pourrait maintenir un schéma volatil pendant les vacances du Nouvel An chinois [Résumé de la réunion matinale SMM Étain]
La semaine dernière, le marché de l'étain a montré de la volatilité et de l'incertitude, avec des prix de l'étain SHFE connaissant des fluctuations significatives sous l'effet combiné de facteurs haussiers et baissiers. Sur le marché international, les mouvements des prix de l'étain, les conditions d'offre et de demande domestiques, et les données macroéconomiques ont collectivement influencé les tendances du marché. Plus précisément, le prix du contrat à terme étain SHFE le plus échangé a initialement augmenté après l'ouverture du Nouvel An, mais a ensuite fait face à une pression de vente et a reculé, clôturant finalement plus bas par rapport à la journée de négociation précédente. Côté offre, la production d'étain raffiné en décembre a diminué de 4,41 %. Avec l'approche du Nouvel An chinois, la production devrait continuer à diminuer. Les taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné dans les provinces du Yunnan et du Jiangxi ont légèrement baissé à 63,04 %, tandis que les frais de traitement ont continué à diminuer, indiquant une pression croissante sur l'approvisionnement en matières premières. Côté demande, les attentes de reprise dans les industries des nouvelles énergies et de l'électronique restent optimistes, en particulier dans les secteurs des véhicules électriques et des énergies renouvelables, qui stimulent la croissance de la demande d'étain et soutiennent les prix de l'étain à moyen et long terme. Cependant, à court terme, des facteurs tels que des niveaux de stocks bas et des changements de politique ont conduit à une prudence sur le marché. Sur le marché au comptant, les transactions étaient relativement médiocres, la plupart des commerçants s'engageant dans des transactions éparses. Certains cargaisons d'étain importé sont arrivées dans les ports, mais en raison de volumes de prévente élevés, l'étain importé au comptant reste relativement serré. Avec l'approche de la fin de l'année, la plupart des commerçants détiennent des stocks limités, ce qui pourrait entraîner un resserrement de l'offre au comptant à l'avenir. Récemment, les indicateurs techniques des prix de l'étain SHFE se sont affaiblis, suggérant un momentum haussier insuffisant à court terme. Cependant, le resserrement progressif du marché au comptant fournira un certain soutien. Dans la période à venir, les investisseurs devraient surveiller de près les données économiques mondiales, les politiques économiques domestiques et les changements dans la demande de l'industrie pour mieux comprendre les tendances des prix de l'étain SHFE tout en se prémunissant contre les risques potentiels. Sous l'influence combinée des conditions économiques domestiques et internationales, des ajustements de politique et des dynamiques d'offre et de demande de l'industrie de l'étain, les prix de l'étain SHFE devraient maintenir une tendance fluctuante à court terme. Les investisseurs sont invités à rester prudents et à se tenir informés des évolutions du marché.
Nickel
L'offre de sulfate de nickel reste tendue, les stocks de produits finis des usines de sel restent à des niveaux bas [Résumé de la réunion matinale SMM Nickel]
La semaine dernière, les prix du nickel ont globalement fluctué à la baisse, avec des prix du nickel raffiné montrant une certaine volatilité au cours de la semaine. Du 6 au 10 janvier, les primes au comptant principales pour le nickel Jinchuan n° 1 ont progressivement diminué de 3,500-3,600 yuans/t à 3,000-3,300 yuans/t, avec la prime moyenne passant de 3,550 yuans/t à 3,150 yuans/t. Sur le marché des futures, les prix du nickel ont augmenté de 600 yuans à 125,170 yuans dans la matinée, une hausse de 0,48 %, mais les transactions sur le marché sont restées faibles. Sur le plan macroéconomique, les politiques macroéconomiques de l'Indonésie ont eu un certain impact sur les prix du nickel, avec les prix du nickel LME rebondissant à 15,500 $/t (Ni contenu), soutenant des coûts plus élevés. Sur le marché domestique, les prix du NPI de haute qualité ont fluctué à la baisse, et les aciéries inoxydables sont entrées dans une période de maintenance saisonnière, entraînant une réduction de la production et une baisse de la demande de NPI. En raison de la saison des pluies, les arrivées de minerai de nickel dans les ports des Philippines ne devraient pas croître, et les stocks portuaires ont continué à diminuer à 8,396 millions de tonnes humides, soit l'équivalent de 65,930 tonnes en contenu métallique. Dans la chaîne industrielle, les prix du sulfate de nickel ont légèrement augmenté, avec l'indice des prix du sulfate de nickel de qualité batterie atteignant 26,420 yuans/t, car l'offre reste tendue et les stocks de produits finis dans les usines de sel restent bas. Côté offre et demande, les usines de précurseurs avaient pour la plupart terminé les approvisionnements de janvier, et l'activité de demande sur le marché était relativement faible. Dans l'ensemble, avec un équilibre offre-demande lâche, les prix du nickel SHFE devraient continuer à fluctuer à la baisse la semaine prochaine.