Indice du dollar américain atteint de nouveaux sommets, prix du cuivre sous pression, tandis que le port des matières premières maintient un sentiment tendu [Revue hebdomadaire macroéconomique SMM]

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       En termes de macroéconomie, les demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis ont atteint un plus bas de huit mois la semaine dernière, et le PMI manufacturier final de décembre de S&P Global s'est établi à 49,4, supérieur à l'estimation de 48,3. La fin imminente de la suspension du plafond de la dette a ramené la question de l'expansion de la dette américaine au centre de l'attention du marché. Sous l'influence de la position ferme de la réunion de décembre de la Fed américaine, l'indice du dollar américain a fortement grimpé, clôturant la semaine au-dessus de la barre des 109. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a chuté de manière significative. Les incertitudes politiques pour 2025 ont accru les échanges sur le marché, tandis que les prix de l'or et du pétrole brut ont également augmenté au cours de la semaine, et le marché des métaux non ferreux a globalement reculé. Le cuivre LME est passé de 9 000 $/t à environ 8 750 $/t. Sur le marché intérieur, bien que le PMI manufacturier officiel de décembre de la Chine et le PMI manufacturier Caixin soient tous deux inférieurs aux attentes du marché, ils sont restés stables au-dessus de la barre des 50. La résilience des fondamentaux a soutenu le marché du cuivre. Le cuivre SHFE a baissé de 74 000 yuans/t à environ 73 000 yuans/t au cours de la semaine, avec un fort soutien à la baisse.

       Sur les fondamentaux, l'indice des concentrés de cuivre a continué de baisser cette semaine, et le marché au comptant a connu des transactions faibles. Les contrats à long terme de cuivre blister à l'étranger se sont établis en dessous de trois chiffres pour la première fois depuis plusieurs années. Le sentiment autour de l'approvisionnement limité en matières premières ne montre aucun signe d'amélioration. Pour le cuivre cathodique, la fenêtre de profit à l'importation est restée ouverte en raison de la baisse du marché étranger, mais la plupart des cargaisons proches des ports étaient verrouillées pour l'importation, entraînant une faible activité sur le marché au comptant. Sur le marché intérieur, avec le début de la nouvelle année, l'activité des transactions sur le marché a augmenté, et la demande de réapprovisionnement des commerçants a poussé les primes au comptant à augmenter de manière significative, bien que la demande finale ait continué de se refroidir. En regardant vers la semaine prochaine, le dollar américain fort devrait continuer à exercer une pression sur les prix du cuivre. Si les créations d'emplois non agricoles de décembre aux États-Unis maintiennent une croissance rapide, cela devrait encore peser sur les prix du cuivre. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 8 700-9 000 $/t, tandis que le cuivre SHFE devrait osciller entre 72 500-74 000 yuans/t. Sur le marché au comptant, l'arrivée massive de cuivre importé devrait continuer à impacter les primes au comptant, tandis que l'affaiblissement progressif de la consommation en aval avant le Nouvel An chinois devrait également faire baisser les primes. Les prix au comptant par rapport au contrat cuivre SHFE 2501 devraient rester entre une prime de 0 yuan/t et une prime de 70 yuans/t.
 

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