Constitution de stocks après les fêtes combinée à des prix élevés du cuivre qui freinent la demande ; les primes au comptant devraient rester sous pression [SMM Shanghai spot cuivre]

SMM, 8 octobre :

Aujourd'hui, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n°1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2610 étaient cotés avec des primes de 600 à 820 yuans/mt, avec une prime moyenne de 710 yuans/mt, en baisse de 265 yuans/mt par rapport au jour de bourse précédent. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2610 a ouvert en hausse avec un écart puis a fortement augmenté. Après l'ouverture, les prix ont grimpé rapidement, franchissant 111 200 yuans/mt puis 111 500 yuans/mt. Après un bref repli, les prix ont continué de monter, atteignant un sommet intrajournalier proche de 111 950 yuans/mt. Les prix du cuivre se sont ensuite consolidés à des niveaux élevés dans la fourchette de 111 750 à 111 900 yuans/mt, reculant légèrement vers midi avant de clôturer la séance du matin à 111 710 yuans/mt. L'écart de report entre les contrats du mois courant et du mois suivant était de 550 à 760 yuans/mt, et la marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE par rapport au contrat 2610 se situait entre une perte de 810 yuans/mt et une perte de 500 yuans/mt.

Au cours de la journée, le sentiment de vente pour la cathode de cuivre à Shanghai était de 2,85, en hausse de 0,4 en glissement mensuel, et le sentiment d'achat était de 2,78, en hausse de 0,37 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Au début de la séance matinale, les fournisseurs ont d'abord coté les marques Lufang, JCC et autres avec des primes de 800 à 850 yuans/mt, tandis que Zhongjin, Zijin, Yuguang et d'autres étaient cotées avec une prime de 750 yuans/mt. Les fournisseurs ont ensuite légèrement réduit leurs cotations, Lufang, JCC et autres s'échangeant avec des primes de 750 à 780 yuans/mt, et Yuguang, Tiefeng, Zhongjin et autres étant cotées avec des primes de 680 à 700 yuans/mt. Le cuivre non enregistré était coté avec des primes de 480 à 550 yuans/mt. Lors de la deuxième séance, les fournisseurs ont encore abaissé leurs cotations, Tiefeng, Xikuang, Dajiang HS et autres s'échangeant avec des primes de 550 à 600 yuans/mt, le cuivre non enregistré s'échangeant avec des primes de 470 à 500 yuans/mt, et les grandes plaques de haute qualité Jintun s'échangeant avec une prime de 730 yuans/mt.

En ce qui concerne demain, les prix du cuivre SHFE ont fortement augmenté en début de séance. Les utilisateurs finaux et les entreprises de transformation en aval ont montré une acceptation encore réduite des prix élevés actuels du cuivre, les nouvelles commandes n'ayant pas encore montré de croissance significative en volume et les achats restant principalement motivés par la demande rigide. Du côté de l'offre, SMM a enregistré un stock social à Shanghai de 54 700 mt, en hausse de 5 500 mt par rapport à avant les vacances. Les stocks sociaux dans le Jiangsu s'établissaient à 22 400 tonnes, en hausse de 9 700 tonnes par rapport à avant les vacances, principalement en raison de l'arrivée de cargaisons de certaines fonderies pendant les vacances de la fête nationale. Cependant, le réapprovisionnement en cuivre importé restait relativement limité et la pression globale de l'offre n'était pas encore prononcée. Parallèlement, lors de la première séance de négociation après les vacances, certains acteurs du marché n'avaient pas encore repris le travail et le rythme de reprise des entreprises et des achats était encore en phase de récupération, laissant les échanges globaux sur le marché relativement atones. En outre, les stocks sociaux dans le Guangdong ont augmenté de 11 100 tonnes par rapport à avant les vacances, l'accumulation régionale des stocks étant relativement prononcée, et l'écart de prix au comptant entre Shanghai et le Guangdong s'est fortement creusé en conséquence. Cependant, aucun transfert de marchandises interrégional significatif ni activité d'arbitrage n'a été observé sur le marché jusqu'à présent, et l'impact réel sur l'offre au comptant à Shanghai reste relativement limité à court terme. Dans l'ensemble, dans un contexte d'accumulation des stocks après les vacances, de prix élevés du cuivre freinant les achats en aval et d'une demande du marché pas encore totalement rétablie, les primes au comptant à Shanghai devraient rester sous pression et baisser demain. Il convient de prêter attention à la reprise effective des commandes après la reprise du travail des entreprises en aval, à l'évolution de l'écart de prix Shanghai-Guangdong et aux flux de marchandises interrégionaux.