Perspectives de consommation en aval du zinc pour 2025 ? [Analyse SMM]

Selon les données de l'enquête SMM, bien que la consommation de galvanisation ait encore représenté près de 70 % de la consommation en aval de zinc en 2024, la consommation réelle a reculé. La consommation réelle d'oxyde de zinc et d'alliage de zinc moulé sous pression a également diminué. Globalement, la consommation en aval de zinc n'a montré aucune croissance en 2024. 2025 pourra-t-elle sortir de l'ombre ? Nous analysons du point de vue des utilisateurs finaux.

Secteur immobilier. Malgré l'introduction de multiples politiques immobilières favorables au niveau national en 2024, les données du NBS ont montré que de janvier à octobre 2024, le déclin cumulé en glissement annuel de la superficie des nouvelles constructions commencées était de 22,6 %, tandis que le déclin cumulé en glissement annuel de la superficie achevée était de 23,95 %. Les effets des politiques associées ne se sont peut-être pas encore matérialisés. De plus, la consommation en aval de zinc est plus susceptible d'être utilisée dans la phase d'achèvement des projets immobiliers, et les données faibles sur les achèvements ont continué à peser sur la demande de zinc en 2024. En regardant vers 2025, avec le temps, les politiques immobilières favorables précédemment introduites devraient progressivement prendre effet, soutenant potentiellement la consommation en aval de zinc.

Secteur des infrastructures. Les données du NBS ont indiqué que de janvier à octobre 2024, la croissance cumulée en glissement annuel des investissements en actifs fixes était de 3,4 %, montrant une tendance claire à la stabilisation de la croissance globale des investissements. Cette année, le secteur des infrastructures a constamment soutenu la consommation domestique de zinc. En 2025, avec la mise en œuvre progressive des obligations spéciales et des politiques incrémentales, les projets de construction associés devraient progressivement se concrétiser. Parallèlement, la reprise du marché des excavatrices pourrait indiquer qu'avec le temps, le développement du secteur des infrastructures pourrait offrir davantage d'opportunités de croissance pour la consommation de zinc.

Secteur automobile. Dans l'industrie automobile, la consommation de zinc est principalement liée aux tôles galvanisées utilisées dans les véhicules et à l'oxyde de zinc utilisé dans les pneus. Les données de la CAAM ont montré que de janvier à novembre 2024, la production et les ventes d'automobiles en Chine ont augmenté cumulativement de 2,9 % et 3,7 % en glissement annuel, respectivement. Pour l'oxyde de zinc, la croissance de la production et des ventes d'automobiles stimule la demande associée. Cependant, la demande de tôles galvanisées est plus concentrée sur certains véhicules à carburant moyen et haut de gamme. De janvier à novembre 2024, la production de véhicules à carburant traditionnels en Chine a diminué de 13 % en glissement annuel, tandis que la part des véhicules à énergie nouvelle a continué d'augmenter. Cette année, l'industrie automobile pourrait avoir un impact limité sur la stimulation de la consommation de tôles galvanisées. En regardant vers 2025, la production et les ventes globales d'automobiles devraient diminuer en glissement mensuel, et la forte proportion de véhicules à énergie nouvelle pourrait continuer à exercer une pression sur la consommation de zinc.

Secteur des appareils électroménagers. Les données du NBS ont montré que de janvier à octobre 2024, la production cumulée de machines à laver, les ventes de réfrigérateurs et les ventes de climatiseurs ont augmenté de 6,7 %, 8,5 % et 8,2 %, respectivement. Cette année, la production domestique des trois principaux appareils électroménagers a augmenté, stimulée par deux facteurs : des exportations d'appareils électroménagers domestiques solides en 2024 et l'impact soutenu des politiques de reprise et de diverses subventions, qui ont stimulé la consommation de zinc associée. Pour 2025, en raison des incertitudes dans l'environnement commercial mondial, il reste à voir si l'élan de croissance des exportations d'appareils électroménagers peut être maintenu.