Commentaire du matin de SMM pour les métaux de base SHFE le 4 décembre

SHANGHAI, 4 décembre (SMM) –

Cuivre

Le cuivre LME a ouvert à 9,085,5 $/mt pendant la nuit, chutant initialement à un minimum de 9,034 $/mt avant de grimper à un maximum intrajournalier de 9,154 $/mt. Il a ensuite maintenu une tendance fluctuante et a finalement clôturé à 9,120,5 $/mt, en hausse de 1,38 %, avec un volume de transactions de 27,000 lots et un intérêt ouvert de 271,000 lots. Le contrat de cuivre SHFE 2501 le plus échangé a ouvert à 74,490 yuans/mt pendant la nuit, chutant initialement à un minimum de 74,310 yuans/mt avant de grimper à un maximum intrajournalier de 75,150 yuans/mt. Il a ensuite maintenu une tendance fluctuante et a finalement clôturé à 74,920 yuans/mt, en hausse de 1,16 %, avec un volume de transactions de 55,000 lots et un intérêt ouvert de 165,000 lots. Du côté macroéconomique, davantage de responsables de la Fed américaine se sont montrés ouverts à une baisse des taux d'intérêt en décembre. Bien que les préoccupations du marché concernant la demande intérieure persistent, l'affaiblissement du dollar américain a soutenu les prix du cuivre. De plus, des sources de l'OPEP+ ont indiqué que la dernière série de réductions de production pourrait être prolongée jusqu'à la fin du premier trimestre de l'année prochaine lors de la réunion de jeudi. Fondamentalement, à l'approche de la fin de l'année, certaines entreprises en aval ont ralenti leur demande d'approvisionnement. La hausse des prix du cuivre a également freiné la consommation, tandis que l'augmentation des importations a conduit à une accumulation des stocks dans l'est de la Chine. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient fluctuer à des niveaux élevés aujourd'hui.

Aluminium

Pendant la nuit, le contrat d'aluminium SHFE 2501 le plus échangé a ouvert à 20,430 yuans/mt, atteignant un maximum de 20,440 yuans/mt et un minimum de 20,340 yuans/mt, et a clôturé à 20,405 yuans/mt, en hausse de 25 yuans/mt ou 0,12 % par rapport à la veille. Mardi, l'aluminium LME a ouvert à 2,597,5 $/mt, a atteint un maximum de 2,617 $/mt, un minimum de 2,575 $/mt, et a clôturé à 2,607 $/mt, en hausse de 6,5 $/mt ou 0,25 %.

Résumé : Sur le plan macroéconomique, les disputes politiques en Corée du Sud se sont intensifiées, et les situations au Moyen-Orient et en Russie-Ukraine restent incertaines, ravivant le sentiment d'aversion au risque du marché. Les responsables de la Fed américaine sont ouverts à une baisse des taux d'intérêt en décembre, entraînant un léger rebond du marché des métaux non ferreux. Au niveau national, des signaux positifs ont été émis, avec le PMI manufacturier de novembre au-dessus de la barre des 50, mais les risques potentiels de tarifs et de guerres commerciales nécessitent une attention. Du côté des fondamentaux, les coûts élevés de l'aluminium ont suscité des inquiétudes quant aux réductions de production parmi les entreprises à coûts élevés, mais le sentiment d'achat en aval s'est affaibli en raison de la basse saison, entraînant une performance faible du marché au comptant. En termes de stocks, bien que le rythme d'expédition des marchandises du Xinjiang se soit récemment ralenti, provoquant des fluctuations des stocks d'aluminium en lingots domestiques, il est prévu que l'accumulation au Xinjiang continue de s'atténuer, et les arrivées concentrées pourraient poser des pressions et des risques. Parallèlement, bien que le point d'inflexion de l'accumulation des stocks de fin d'année ait été retardé, la durabilité limitée des sorties d'aluminium en lingots des entrepôts pendant la basse saison signifie que les stocks bas continuent de fournir un soutien à court terme aux prix de l'aluminium, mais un optimisme excessif n'est pas conseillé. À court terme, l'annulation des remboursements de taxes à l'exportation pour les semi-produits en aluminium en décembre aura un impact négatif sur la demande d'aluminium à moyen terme, mais le sentiment du marché à court terme s'est quelque peu apaisé, et le côté des coûts continue de fournir un soutien solide. Il est prévu que les prix de l'aluminium fluctueront principalement dans une fourchette étroite à court terme.

Plomb

Pendant la nuit, le plomb LME a ouvert à 2,073 $/mt, fluctuant à la hausse tout au long de la journée, principalement entre 2,060-2,070 $/mt. À la fin de la session, le plomb LME a atteint un nouveau sommet de trois mois à 2,084 $/mt avant de clôturer à 2,073 $/mt, en baisse de 0,41 %.

Pendant la nuit, le contrat de plomb SHFE 2501 le plus échangé a ouvert à 17,430 yuans/mt. Avec une augmentation des stocks de warrants de plomb, le plomb SHFE a initialement chuté à 17,405 yuans/mt. Cependant, en raison des positions longues et de l'offre limitée de lingots, le plomb SHFE a progressivement rebondi autour de 17,600 yuans/mt dans la seconde moitié de la session de trading, clôturant finalement à 17,590 yuans/mt, en baisse de 0,14 %. Son intérêt ouvert était de 57,952 lots, une diminution de 718 lots par rapport à la veille.

Du côté macroéconomique, le ministère chinois du Commerce a annoncé qu'en principe, il n'autorisera pas l'exportation de gallium, de germanium, d'antimoine et de matériaux superdurs à double usage vers les États-Unis. Le président sud-coréen Yoon Suk-yeol a déclaré un "état d'urgence" tard dans la nuit, provoquant une forte baisse du won coréen et des actions, et une chute du marché des cryptomonnaies coréen. L'ordre d'urgence, qui a duré plus de six heures, a été levé, et le marché boursier coréen a ouvert comme d'habitude mercredi, le gouvernement déclarant qu'il fournirait une "liquidité illimitée" si nécessaire pour stabiliser le marché. Le gouvernement français fait face à un moment critique, avec un vote de défiance au parlement pouvant avoir lieu dès mercredi. Les tensions entre les États-Unis et le Canada ont escaladé : Trump aurait "réprimandé" Trudeau, disant que le Canada pourrait aussi bien devenir le 51e État des États-Unis s'il ne peut pas survivre avec les tarifs.

Fondamentalement, les entreprises de fusion de plomb primaire et secondaire sont en cours de maintenance et de récupération, tandis que les attentes de consommation de plomb restent limitées, ce qui ne crée pas de déséquilibre significatif entre l'offre et la demande de lingots de plomb. Parallèlement, la hausse du plomb SHFE a largement dépassé les fondamentaux, avec l'écart entre les prix des contrats à terme et les prix au comptant qui s'est progressivement élargi ces derniers jours. À partir d'hier, les cotations des marques de livraison principales étaient à une décote aussi basse que 300 yuans/mt par rapport au contrat SHFE 2501, les fournisseurs montrant une volonté accrue de livrer dans les entrepôts. Les stocks de warrants de plomb ont montré une tendance à l'accumulation. À l'avenir, nous devons continuer à surveiller la contribution de la reprise des entreprises de plomb secondaire et la différence de prix entre le plomb primaire et le plomb secondaire.

Zinc

Pendant la nuit, un autre responsable de la Fed américaine a exprimé sa prudence concernant une action en décembre ; le ministre israélien de la Défense Katz a déclaré que si l'accord de cessez-le-feu échoue, le Liban et le Hezbollah ne seront plus distingués ; des sources ont indiqué que l'OPEP+ pourrait prolonger la dernière série de réductions de production jusqu'à la fin du premier trimestre de l'année prochaine ; la France examinera une motion de censure contre le gouvernement mercredi heure locale (23h00 heure de Pékin) ; la NDRC a annoncé l'amélioration du mécanisme de tarification pour le transport par pipeline de pétrole raffiné ; des nouvelles du marché ont rapporté que le rendement des obligations nationales à 10 ans est tombé en dessous de 2 %, incitant une enquête urgente de la banque centrale, avec des notifications déjà émises ; quatre grandes associations industrielles, y compris les semi-conducteurs, ont conjointement appelé à une sélection prudente des achats de puces américaines

Pendant la nuit, le zinc LME a ouvert à 3,079 $/mt, a rapidement chuté à 3,042 $/mt à l'ouverture, puis a fluctué à la hausse avec une augmentation des positions longues, atteignant un maximum de 3,105 $/mt pendant la session nocturne, et a finalement clôturé en hausse à 3,099 $/mt, une augmentation de 17,5 $/mt ou 0,75 %. Le volume des transactions a augmenté à 10,267 lots, tandis que l'intérêt ouvert a diminué de 4,938 lots à 243,000 lots. Pendant la nuit, le zinc LME a enregistré une bougie haussière avec une longue ombre inférieure, avec une augmentation des stocks de LME de 1,725 mt à 278,000 mt, une augmentation de 0,62 %. Le schéma fondamental est resté inchangé, la Fed américaine maintenant une attitude prudente sur les baisses de taux d'intérêt. Le zinc LME a principalement fluctué en ajustement, et il devrait fluctuer principalement aujourd'hui.

Pendant la nuit, le contrat de zinc SHFE 2501 le plus échangé a ouvert à 25,370 yuans/mt, a rapidement chuté au début de la session, puis le centre s'est déplacé pour fluctuer près de la ligne moyenne quotidienne. Par la suite, avec une augmentation des positions courtes, le zinc SHFE a rapidement chuté à 25,165 yuans/mt, puis a fluctué à la hausse avec une augmentation des positions longues, atteignant un maximum de 25,405 yuans/mt à la fin de la session, et a finalement clôturé en hausse à 25,345 yuans/mt, une augmentation de 55 yuans/mt ou 0,12 %. Le volume des transactions a diminué à 89,282 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 1,135 lots à 134,000 lots. Pendant la nuit, le zinc SHFE a enregistré une petite bougie baissière. Le schéma fondamental est resté inchangé, avec une légère faiblesse de la demande en raison des impacts météorologiques. En attendant plus de directives macroéconomiques, le centre du zinc SHFE s'est légèrement déplacé vers le bas, et il devrait fluctuer principalement aujourd'hui.

Étain

Lors de la séance de trading d'hier, l'étain SHFE a connu une hausse en fin de séance. Cependant, cette hausse n'a pas réussi à stimuler efficacement le volume réel des transactions sur le marché. Du côté des fonderies, les entreprises ont continué à maintenir fermement leurs cotations, démontrant une attitude inébranlable envers les prix. Malgré cela, les transactions réelles sont restées assez limitées, reflétant que la demande du marché ne s'est pas pleinement rétablie. Les entreprises de trading sont activement entrées sur le marché avec des cotations, tentant de saisir des opportunités. Néanmoins, les entreprises en aval ont montré une faible volonté d'achat. La hausse en fin de séance a encore intensifié le sentiment d'attente parmi les entreprises en aval, la plupart choisissant de rester prudentes et d'attendre des signaux de marché plus clairs. Les transactions intrajournalières se sont principalement concentrées sur les transactions juste-à-temps et post-prix, indiquant que l'activité de trading sur le marché est restée relativement conservatrice. Notamment, certains commerçants se sont engagés dans des achats mutuels pour reconstituer les stocks, ce qui pourrait alléger une partie de la pression d'approvisionnement sur le marché. Cependant, l'activité de trading globale est restée morose, manquant de soutien suffisant à l'achat. Selon les retours des entreprises en aval, les utilisateurs finaux ont généralement une faible volonté de stocker et maintiennent actuellement une stratégie de réapprovisionnement juste-à-temps.

Nickel

Primes/Rabais au comptant : La prime principale pour le nickel Jinchuan #1 était de 2,900-3,100 yuans/mt, avec une moyenne de 3,000 yuans/mt, en hausse de 100 yuans par rapport à la veille. La prime pour le nickel Norilsk était de -400-0 yuans/mt, avec une moyenne de -200 yuans/mt, inchangée par rapport à la veille.

Marché à terme : Le 3 décembre, le nickel SHFE a ouvert plus bas et a fluctué à des niveaux bas le matin. Le prix de clôture de midi a chuté de 1,070 yuans/mt à 124,660 yuans/mt, une baisse de 0,85 %.

Marché au comptant : Pendant la journée, les prix du nickel ont de nouveau été ajustés à la baisse, continuant de fluctuer à des niveaux bas. Les primes/rabais pour le nickel de marque Jinchuan, le nickel électrodéposé domestique et le nickel Norilsk ont légèrement augmenté dans l'ensemble mais n'ont pas changé de manière significative. La prime pour le nickel importé Nikkelverk et Sumitomo a légèrement augmenté, et l'avantage économique (par rapport au nickel Jinchuan) observé au cours des deux dernières semaines s'est affaibli, avec une légère diminution des transactions globales. Les prix des contrats à terme ont chuté cette semaine, mais compte tenu de la basse saison traditionnelle pour les ventes en aval en fin d'année et du phénomène de déstockage des entreprises en aval avant la fin de l'année, les achats en aval n'ont pas montré d'amélioration significative.

Les prix des briquettes de nickel étaient de 123,850-124,200 yuans/mt (en rupture de stock), en baisse de 675 yuans/mt par rapport à la veille.