Le marché obligataire anticipe la baisse des taux, répandant les attentes de refroidissement économique aux États-Unis et en Europe, comment évolueront les prix du cuivre la semaine prochaine

En termes de macroéconomie, le taux annuel de l'IPC américain d'août a connu une baisse significative par rapport à la valeur précédente, augmentant les attentes du marché d'un ralentissement économique. Les données économiques, en particulier les données manufacturières, ont continué de peser, provoquant une baisse globale du rendement des bons du Trésor américain au cours de la semaine. Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans est tombé à 3,60, atteignant un nouveau plus bas depuis juin 2023. En Europe, affectée par le ralentissement continu de l'économie allemande, la BCE a réduit le taux d'intérêt de référence de 25 points de base et le taux de refinancement principal de 60 points de base en septembre. Bien que la BCE ait maintenu sa position sur une inflation élevée en 2024, le rétrécissement du corridor des taux d'intérêt indique des signes de pression économique. En Chine, l'IPC d'août a légèrement rebondi par rapport à la valeur précédente. Cependant, les attentes pessimistes pour la croissance du PIB au troisième trimestre ont rendu difficile la mise en œuvre de politiques visant à réduire l'effet de levier et à dégonfler les bulles. Cette semaine, le sentiment macroéconomique était plutôt calme, avec une légère hausse des prix du cuivre avant que la Fed américaine ne réduise les taux d'intérêt. Au début de la semaine, le cuivre LME oscillait autour de 9,000-9,100 $/mt et a augmenté à 9,250 $/mt à la fin de la semaine. Le cuivre SHFE a fluctué entre 72,000-73,000 yuan/mt au début de la semaine et a brièvement dépassé 74,000 yuan/mt à la fin de la semaine.
Sur le plan des fondamentaux, la pénurie de concentré de cuivre a continué de se répandre, et l'accent sur les transactions au comptant a de nouveau diminué. Avant la Fête de la Mi-Automne, les stocks sociaux de cathodes de cuivre domestiques ont diminué de manière significative. Bien que le grand volume d'arrivées de cuivre importé et le passage du cuivre SHFE à une structure de déport aient entravé la hausse des primes au comptant, la forte demande en aval a fourni un soutien solide. En raison de la résistance à la mise en œuvre des Règlements sur l'examen de la concurrence loyale, certaines régions ont signalé que le gouvernement pourrait ralentir son déploiement. En regardant vers la semaine prochaine, la réunion du FOMC de septembre de la Fed américaine approche, et la Banque du Japon tiendra également une réunion de politique. Si l'écart de taux d'intérêt international se réduit davantage, cela pourrait déclencher une réallocation des actifs sur le marché des capitaux. Il est prévu que le cuivre LME fluctue entre 9,150-9,350 $/mt, et que le cuivre SHFE se situe entre 73,000-75,000 yuan/mt. Pour le marché au comptant, après la Fête de la Mi-Automne, la livraison du contrat SHFE 2409 coïncidera, et sous le soutien de la réduction des stocks, les primes au comptant sur le contrat 2410 devraient se situer entre 50-120 yuan/mt.