Au cours de la première semaine de la "saison de pointe de septembre," le marché de l'aluminium a continuellement décliné après le recul des sentiments macroéconomiques. Vendredi, le contrat d'aluminium le plus échangé sur le SHFE a clôturé à 19,125 yuans/tonne, en baisse de 410 yuans/tonne par rapport à la semaine précédente, avec un plus bas hebdomadaire enregistré à 19,160 yuans/tonne. Cependant, la demande en aval d'aluminium s'est améliorée en septembre, et les transactions sur le marché au comptant ont repris. L'écart de prix entre le comptant et les contrats à terme a montré un fort rebond malgré la faiblesse continue des contrats à terme. Vendredi, la décote au comptant pour le SMM A00 s'est réduite à 20 yuans/tonne par rapport au contrat du mois précédent, une augmentation de 60 yuans/tonne par rapport à la fin août. La performance du marché au comptant en Chine centrale a été brillante, avec le prix du SMM A00 (Chine centrale) passant à une prime au comptant de 20 yuans/tonne par rapport au contrat du mois précédent, en hausse de 160 yuans/tonne par rapport à la fin août. L'écart de prix entre le comptant et les contrats à terme continuera-t-il de s'améliorer, et la prime au comptant en Chine centrale peut-elle être maintenue?
Principaux moteurs de l'amélioration récente de l'écart de prix entre le comptant et les contrats à terme:
Optimisme du marché et approvisionnement proactif à bas prix par les acheteurs en aval
Fin août, les prix de l'aluminium ont atteint un creux et ont rapidement rebondi à environ 20,000 yuans/tonne. Avec l'épuisement des stocks de matières premières en aval pendant la basse saison, l'amélioration des commandes en aval en septembre a ravivé la demande de réapprovisionnement du marché. La récente baisse des prix de l'aluminium a offert aux acheteurs en aval l'opportunité de se réapprovisionner, améliorant les transactions au comptant et bénéficiant à la réduction de l'écart de prix entre le comptant et les contrats à terme.
Diminution de la production de lingots de coulée, inventaire social des lingots d'aluminium à son apogée
Selon les statistiques de SMM, au 5 septembre 2024, l'inventaire social total des lingots d'aluminium était de 794,000 tonnes, avec 668,000 tonnes d'inventaire circulant domestique, une diminution de 17,000 tonnes par rapport à la semaine précédente mais une augmentation de 277,000 tonnes par rapport à l'année précédente. Les sorties des entrepôts ont diminué de 900 tonnes par rapport à la semaine précédente pour atteindre 102,800 tonnes la semaine dernière. Cependant, avec de nouvelles baisses des prix de l'aluminium et une reprise de la confiance du marché, les sorties devraient augmenter significativement cette semaine.
Augmentation significative de la proportion d'aluminium liquide au Qinghai et au Gansu, tandis que les arrivées à Gongyi se sont resserrées
En tant que l'une des principales régions de commerce de l'aluminium en Chine, Gongyi est une zone clé de consommation et de circulation des lingots d'aluminium provenant du nord-ouest, du centre et du nord de la Chine. En juillet et août, les produits de transformation domestiques comme les billettes d'aluminium ont connu une basse saison, entraînant des réductions de production concentrées par les entreprises de transformation au Qinghai et au Gansu. Les usines d'aluminium ont augmenté leur production de lingots de coulée, entraînant une offre abondante sur le marché au comptant, en particulier en Chine centrale, où des décotes importantes au comptant prévalaient. Mais en septembre, la proportion d'aluminium liquide dans des régions comme le Qinghai a augmenté de manière significative, et certaines usines d'aluminium ont cessé de produire des lingots de coulée. Les arrivées dans le Henan ont diminué cette semaine, et les commerçants, optimistes quant au marché futur, étaient réticents à vendre. Couplé à une augmentation du réapprovisionnement par les entreprises en aval de plaques/feuilles, bandes et feuilles, le marché régional au comptant a vu un passage à des primes au comptant.
Commentaire bref de SMM : À court terme, le taux d'exploitation des industries comme les plaques/feuilles, bandes et feuilles à Gongyi s'est amélioré. Avec une offre insuffisante de ferraille d'aluminium dans la région, la proportion d'utilisation d'aluminium primaire par certaines entreprises en aval a augmenté, stimulant les transactions sur le marché local au comptant. L'écart de prix entre le Henan et Shanghai s'est transformé en une prime au comptant, encourageant les expéditions du nord-ouest vers la Chine centrale, ce qui pourrait améliorer les arrivées dans des régions comme Gongyi la semaine prochaine, ce qui pourrait réprimer les hausses soutenues des primes locales au comptant. La réduction attendue des arrivées à Wuxi, combinée à la période de livraison imminente la semaine prochaine, pourrait soutenir les décotes au comptant. À moyen et long terme pour septembre, les secteurs de transformation en aval ont rapporté des nouvelles favorables, entraînant une demande améliorée, ce qui pourrait encore augmenter le taux d'exploitation des produits intermédiaires comme les billettes d'aluminium. La proportion d'aluminium liquide devrait se réduire à environ 74%, avec une production de lingots de coulée susceptible de diminuer davantage. Alors que la pression du côté de l'offre continue de s'atténuer et que la demande pour les plaques/feuilles et feuilles d'aluminium, ainsi que l'extrusion industrielle, se remet progressivement de la baisse saisonnière, cela fournira un soutien précoce à la consommation de lingots d'aluminium et à la performance des primes/décotes au comptant.
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