CITI Research Lowers Price Forecast for Nickel, Aluminium and Zinc in 2023-2024 But Bets on Higher Copper Prices

[Analyse SMM : La flambée des prix du cuivre élargit l’écart entre la cathode de cuivre et le cuivre recyclé ; les expéditions spot des fournisseurs augmentent, les achats d’arbitrage dominent les transactions] Cette semaine (du 20 au 23 juillet), le marché du cuivre recyclé a évolué dans un triple cadre : stocks de cathodes de cuivre bas et primes élevées, contraintes de conformité persistantes liées à la facturation inversée, et une saison creuse estivale marquée par de fortes chaleurs. Le cours de clôture du SHFE à 11h30 est passé de 104 180 yuans/tonne à 106 340 yuans/tonne, avant de légèrement reculer à 106 170 yuans/tonne en fin de semaine, soit un gain hebdomadaire de plus de 2 000 yuans/tonne. Porté par la hausse unilatérale des prix de la cathode et la résilience du cuivre recyclé qui maintient ses prix fermes, l’écart entre la cathode et le cuivre recyclé s’est creusé, passant de 3 218 yuans/tonne à 4 545 yuans/tonne, atteignant brièvement un pic de 4 800 yuans/tonne en cours de semaine. La résistance intrinsèque des prix du cuivre recyclé a été la caractéristique principale de l’offre cette semaine. .....

Selon Yingketong, Midea Air Conditioning a officiellement annoncé en juillet 2026 qu’elle ne lancera plus l’ouverture traditionnelle de la saison froide pour la nouvelle année de refroidissement 2027, s’engageant plutôt pleinement dans une nouvelle stratégie de « bataille pour la vente au détail et concurrence pour les utilisateurs finaux ». Cette décision marque un arrêt temporaire du modèle, vieux de près de trois décennies, consistant à « collecter des paiements hors saison et à courir après les volumes en haute saison » dans l’industrie de la climatisation. L’« ouverture de la saison froide » est un rythme commercial unique dans le secteur de la climatisation. En général, à partir du second semestre (de juillet/août à octobre/novembre), les producteurs organisent des ouvertures par lots, par le biais de mesures incitatives, pour attirer les distributeurs à effectuer des paiements anticipés et à stocker des marchandises. Puis, au premier semestre de l’année suivante, ils concentrent les expéditions lors de diverses promotions de vente à grande échelle, créant un cycle de « pousser les stocks hors saison et courir après les volumes en haute saison ». Les mesures spécifiques concernant l’annulation par Midea Air Conditioning de la nouvelle ouverture de la saison froide incluent : ne plus organiser de réunions d’ouverture impliquant des paiements centralisés des canaux, le verrouillage des politiques et le stockage à grande échelle ; abolir la pratique des « paiements anticipés obligatoires pour verrouiller les politiques annuelles » ; et passer à un réapprovisionnement en fonction de la demande réelle, avec des politiques normalisées sur l’ensemble du cycle.

La Zambie tiendra des élections présidentielles et législatives le 13 août. Le marché s'attend largement à ce que le président sortant Hichilema Hakainde soit réélu. Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si son second mandat pourra transformer la stabilisation économique après le défaut de la dette souveraine en une croissance robuste, tirée par le secteur minier et créatrice d'emplois.