Industrial Securities maintains “buy” rating on Tencent

[SMM Inventaire éclair du cuivre] Au 3 septembre, l'inventaire social de cathodes de cuivre dans les principales régions de Chine a diminué de 20 600 t par rapport à lundi dernier, pour s'établir à 88 900 t, en baisse de 51 700 t en glissement annuel, avec des performances régionales divergentes. À Shanghai, les arrivages de cargaisons importées et domestiques ont été limités. Combiné à un repli des prix du cuivre et à des primes plus faibles, les achats en aval se sont redressés, entraînant une réduction significative des stocks. Dans le Jiangsu, les stocks ont augmenté en raison des arrivages des fonderies. Dans le Guangdong, certaines fonderies ayant réorienté leurs expéditions vers l'exportation et d'autres étant affectées par des réductions de production, les volumes envoyés vers le Guangdong ont continué de diminuer, poussant les stocks à un nouveau plus bas annuel.

[Analyse SMM : les primes au comptant élevées du cuivre affiné créent une marge de valorisation : pourquoi certains négociants de déchets relèvent-ils leurs offres ?] Les offres pour le millberry vont de 98,5 % à près du pair, reflétant des acheteurs et des modèles commerciaux différents. Les primes au comptant élevées du cuivre en Chine et le déport du LME permettent à certains négociants de vendre leurs stocks à un prix élevé et de se réapprovisionner sur la base d’un contrat à 3 mois plus bas. Toutefois, les coûts et les risques de base limitent cette stratégie. Les consommateurs directs peuvent proposer des prix plus élevés pour garantir la sécurité d’approvisionnement, la qualité et les besoins en contenu recyclé.