New cooperation model? TSMC outsourced part of the CoWoS process to OSAT

[SMM Express] Un système de taxe à l'exportation par paliers instauré au Zimbabwe en janvier 2026 s'impose comme le principal levier d'application de la politique de valorisation des minerais du gouvernement : les minerais bruts non transformés sont taxés au taux le plus élevé, tandis que les produits entièrement transformés bénéficient d'une exonération totale ou quasi totale de la taxe à l'exportation. Selon une analyse juridique publiée cette semaine, ce système relève aussi les exigences de conformité pour les producteurs qui souhaitent en profiter : pour y prétendre, il faut détenir une autorisation de droits de surface en bonne et due forme, un certificat d'étude d'impact environnemental couvrant explicitement l'extraction et la transformation, un dossier de conformité fiscale irréprochable auprès de la ZIMRA, et des accords de coentreprise clairement structurés qui protègent la propriété du minerai extrait comme de tout produit transformé qui en est issu. Les exploitants miniers opérant sous forme de partenariats informels ou de syndicats non enregistrés sont explicitement exclus des incitations à la transformation ou des détaxations sur les biens d'équipement, quelle que soit la qualité du gisement qu'ils détiennent. La même logique de paliers s'applique directement au chrome. Le secteur zimbabwéen du chrome s'inscrit déjà dans cette architecture de valorisation : l'interdiction, depuis février 2026, d'exporter des minerais non valorisés et l'obligation de lier les titres miniers de chrome de plus de 100 hectares au développement de fours de ferrochrome ont fait de la fonderie locale, plutôt que de l'expédition de minerai brut, la seule voie d'exportation conforme pour les grands producteurs de chrome. Dans la structure fiscale par paliers, un producteur de chrome qui expédie du minerai brut se trouve désormais dans la tranche d'imposition la plus élevée, tandis qu'un producteur qui exporte du ferrochrome entièrement fondu ne paie quasiment rien. Pour les opérateurs de ferrochrome qui structurent des coentreprises avec des partenaires internationaux, ou pour les mineurs de chrome qui décident d'investir ou non dans une capacité de fusion, la conséquence concrète est que la préparation juridique et la structuration de l'entreprise sont devenues aussi déterminantes commercialement que le gisement lui-même : un exportateur qui ne disposerait pas du certificat d'EIE couvrant l'étape de transformation ou d'un dossier de conformité ZIMRA irréprochable risque d'être taxé comme un exportateur de minerai brut, même si une valorisation significative a bien eu lieu sur le site.

[Réductions de production de silicium métal améliorent le sentiment du marché, tendance des contrats à terme légèrement plus ferme] : Cette semaine, les prix au comptant du silicium métal sont restés stables, tandis que les prix des contrats à terme se sont raffermis. Cette semaine, les cours à terme du silicium métal ont progressé. Jeudi, le contrat SI2609 a clôturé à 8 425 yuans/tonne, en hausse de 255 yuans/tonne par rapport à vendredi dernier. Sur le marché au comptant, le silicium #553 oxygéné de l'est de la Chine, selon SMM, s'échangeait entre 9 000 et 9 100 yuans/tonne, stable d'une semaine sur l'autre, et le silicium #441 entre 9 200 et 9 300 yuans/tonne, également stable d'une semaine sur l'autre. Au cours de la semaine, les prix des contrats à terme ont cessé de baisser, se sont stabilisés et ont rebondi. D'une part, les réductions de production du côté de l'offre de silicium métal se sont étendues. Après des réductions de capacité fin juillet, de nouvelles informations sur les baisses de production sont apparues cette semaine dans des régions comme le Gansu et le Ningxia. La production de silicium métal en août devrait baisser de 9 % en glissement mensuel, et la consommation totale de silicium du côté de la demande devrait augmenter d'un mois sur l'autre. Les fondamentaux d'une offre réduite et d'une demande accrue ont montré une amélioration significative, et le sentiment du marché s'est réchauffé, avec un nombre croissant d'opinions haussières. D'autre part, influencée par les politiques anti-involution du photovoltaïque en aval, l'ambiance de marché était haussière.