SMM Evening Comments (Sep 19)

Publié: Sep 19, 2019 18:31

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SHFE nonferrous metals ended mixed on Thursday with nickel the best performer

SHANGHAI, Sep 19 (SMM) – SHFE nonferrous metals ended mixed on Thursday September 19 with nickel the best performer, rising 0.59% on the day. Lead grew 0.45%, tin advanced 0.19%, while copper eased 0.38%, aluminium fell 0.81%, and zinc lost 0.97%.

The ferrous complex extended their declines as iron ore tumbled 4.64%, rebar fell 3.3%, hot-rolled coil shed 2.83%, and coke went down 1.13%.

Copper: The most-liquid SHFE November contract pulled back from a slight rebound in the previous session, weighed by concerns about global growth. Prices also faced pressure from a firm US dollar, given a more hawkish than forecast tone from Wednesday’s Federal Reserve meeting. The contract relinquished gains from the daytime and ended down 0.38% at 47,070 yuan/mt. As the MACD red line shortened and the KDJ indicators expanded downwards, which suggested little technical support, the contract may struggle to hold above 47,000 yuan/mt tonight.

Aluminium: As longs continued to cover their positions, the most-active SHFE November contract extended losses from the previous three sessions, ending down 0.81% on the day at 14,135 yuan/mt. Social inventories of primary aluminium in China fell for the fourth straight week as of Thursday, suggesting decent downstream consumption. Tonight, the contract may hover rangebound between 14,100-14,300 yuan/mt.

Zinc: The most-traded SHFE November contract climbed in the afternoon session but pressure from the 10-day moving average and a weakened LME zinc stopped its increases at 19,090 yuan/mt, before it closed 0.97% lower at 18,950 yuan/mt. Pressure above from the 10-day moving average should continue to be monitored tonight.

Nickel: The most-liquid SHFE November contract extended a slow rally from the previous session as it closed up 0.59% at 136,420 yuan/mt. Loaded-up longs prevented the prices from dipping further below 135,440 yuan/mt. The contract held above the 20-day moving average but strong resistance was seen from 137,000 yuan/mt. Tonight, it may trade between 135,600-137,000 yuan/mt.

Lead: The most-traded SHFE November contract rebounded from a low of 16,750 yuan/mt, but limited upward momentum only sent it up 0.45% to finish at 16,855 yuan/mt. On-warrant lead stocks across SHFE-listed warehouses shrank nearly 5,300 mt during the latest two sessions, indicating high purchasing enthusiasm on lower prices. This, coupled with a rebounded LME lead, may boost confidence in longs and see the contract testing resistance from 17,000 yuan/mt tonight.

Tin: The most-liquid SHFE January 2020 contract traded in a tight range today, with a high of 137,600 yuan/mt, ending up 0.19% at 137,360 yuan/mt. A weaker LME tin is likely to see it testing support from the 60-day moving average, or 135,800 yuan/mt tonight.

Evening comments Futures movement

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[SMM Express] UBS a adopté une perspective plus baissière pour le palladium, réduisant sa prévision de prix à environ 1 100 $/oz, car elle s’attend à ce que le marché mondial bascule vers un excédent d’offre en 2026. La banque prévoit un excédent d’environ 200 000 oz, citant la hausse de la disponibilité du métal recyclé et la baisse de la demande des secteurs automobile et de l’investissement. Bien que la production minière mondiale devrait diminuer par rapport à 2025, UBS estime que l’augmentation du palladium recyclé compensera largement la baisse de l’offre primaire. La consommation plus faible de l’industrie des catalyseurs automobiles, qui reste la principale source de demande de palladium, devrait également peser sur les fondamentaux du marché. La banque a noté que les importations record de palladium de la Chine au cours du premier semestre étaient principalement dues à la création d’une nouvelle bourse de commerce plutôt qu’à une demande industrielle sous-jacente plus forte. Par conséquent, la flambée des importations n’est pas considérée comme un signal d’amélioration de la consommation. Pour l’avenir, UBS s’attend à ce que la combinaison d’une offre excédentaire et d’une demande finale modérée maintienne une pression à la baisse sur les prix du palladium. Les acteurs du marché devraient surveiller les flux de recyclage, les tendances de la production de véhicules et les évolutions du secteur automobile pour obtenir d’autres indications sur l’orientation des prix du métal.

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[SMM Express] Les prix du platine sont restés au-dessus du niveau clé de 1 600 $/oz à l'issue d'une séance volatile le mercredi 29 juillet 2026, le métal se remettant de sa faiblesse initiale pour s'échanger autour de 1 613 $/oz après avoir brièvement grimpé jusqu'à un sommet intrajournalier proche de 1 640 $/oz. Un fort intérêt acheteur est apparu dès que les prix ont reconquis le seuil de 1 600 $, bien qu'une pression vendeuse renouvelée près de la zone de résistance de 1 620–1 640 $/oz ait limité la hausse. Les indicateurs techniques signalent une amélioration progressive de la dynamique à court terme. L'indicateur de convergence-divergence des moyennes mobiles (MACD) a continué de se renforcer, ce qui suggère que la reprise récente pourrait se prolonger à court terme. En revanche, l'indice de force relative (RSI) est resté sous le niveau neutre de 50, ce qui indique que la dynamique haussière n'est pas encore pleinement développée malgré l'amélioration du sentiment de marché. Les acteurs du marché surveillent de près si le platine peut s'établir durablement au-dessus de 1 620 $/oz, ce qui pourrait jeter les bases d'une nouvelle tentative vers les récents sommets. À la baisse, le niveau de 1 600 $/oz est devenu une zone de soutien importante, avec un soutien supplémentaire observé autour de 1 590 $/oz. À court terme, le platine devrait se consolider dans sa fourchette de négociation actuelle, tandis que les investisseurs évaluent les signaux techniques en parallèle des conditions plus larges du marché des métaux précieux et des fondamentaux de la demande sous-jacente.

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ARM fait progresser les projets Bokoni et Nkomati malgré un sentiment mitigé des investisseurs

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[SMM Express] African Rainbow Minerals (ARM) a réaffirmé son engagement en faveur d'une croissance à long terme suite à l'approbation par le conseil d'administration du projet de platine Bokoni de 15,2 milliards de rands et du redémarrage de la mine de nickel de Nkomati pour 753 millions de rands. La direction a décrit Bokoni comme une plateforme de croissance de métaux du groupe du platine (MGP) à haute teneur et à faible coût, capable de produire 350 000 à 400 000 onces de MGP 6E par an, s'appuyant sur des infrastructures existantes, une ressource mesurée de 31 millions d'onces et une valeur actuelle nette après impôts attendue de 5,9 milliards de rands, avec un taux de rentabilité interne prévisionnel de 28 %. Le redémarrage de Nkomati devrait rétablir le seul producteur de nickel primaire d'Afrique du Sud, avec une période de retour sur investissement ciblée de 5,3 ans et un taux de rentabilité interne de 28,4 %. L'annonce de ces investissements a toutefois suscité des réactions contrastées sur les marchés. L'action ARM a reculé de 21 % cette année, certains analystes s'inquiétant du calendrier et de l'ampleur de l'investissement à Bokoni, ainsi que de son impact potentiel sur les flux de trésorerie à court terme. D'autres considèrent ces projets comme une réponse stratégique au resserrement de l'offre sud-africaine de MGP et à l'amélioration des fondamentaux du marché du platine, et soutiennent que la solidité du bilan d'ARM et la rentabilité à long terme des projets pourraient renforcer la résilience de la production et la valeur pour les actionnaires au fil des cycles des matières premières.

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