SMM Morning Comments (Feb 1)

Publié: Feb 1, 2019 09:54

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SMM Morning Comments

SHANGHAI, Feb 1 (SMM) –

Copper: The Fed’s dovish tone and market optimism about US-China trade talks buoyed copper prices overnight. LME copper climbed to a high of $6,199/mt on Thursday before it came off to close at $6,163.5/mt. After a higher open, the SHFE 1903 contract traded rangebound to close at 48,220 yuan/mt overnight. After it shrugged off resistance at several technical levels, LME copper outperformed its SHFE counterpart. Today, the SHFE 1903 contract faces pressure at the 60-day moving average and the upper Bollinger band. LME copper is expected to trade at $6,150-6,210/mt today while the SHFE 1903 contract is unlikely to break through the 60-day moving average with most transactions at 48,100-48,370 yuan/mt. Spot discounts are seen at 130-30 yuan/mt.

Aluminium: LME aluminium jumped past the 60-day moving average to a day-high of $1,924/mt on Thursday before it lost most of those gains to end below the 60-day moving average at $1,906.5/mt. It is expected to trade rangebound at $1,890-1,920/mt today and is likely to see relatively weak performance during the Chinese New Year break, without the support from its SHFE counterpart. As longs added their positions, the SHFE 1903 contract climbed a high of 13,565 yuan/mt overnight. It later lost some of those gains to close at 13,525 yuan/mt as longs covered and shorts added their positions. The SHFE 1903 contract is expected to hover at 13,450-13,560 yuan/mt today with spot discounts at 90-50 yuan/mt.

Zinc: LME zinc rallied from earlier lows on Thursday, ending higher at $2,723.5/mt. With currently upbeat fundamentals, LME zinc saw the biggest gains among nonferrous metals on Thursday. Risk appetite across investors is likely to wane with the US-China trade negotiations and US nonfarm payrolls in the spotlight. LME zinc is expected to trade at $2,695-2,745/mt today. The SHFE 1903 contract extended its gains to close at 22,375 yuan/mt overnight and is expected to temporarily stop the uptrend today with a trading range of 22,000-22,500 yuan/mt as investors are likely to cut their positions in the last trading day before the week-long CNY break.

Nickel: LME nickel extended its gains to a nearly 3-1/2-month high at $12,515/mt on Thursday before it pared some gains to close at $12,475/mt. The SHFE 1905 contract rose to a three-month high at 98,900 yuan/mt overnight before it ended at 98,730 yuan/mt. LME nickel is expected to trade rangebound at $12,400-12,600/mt today with the SHFE 1905 contract at 97,500-99,000 yuan/mt. Spot prices are seen at 97,500-99,000 yuan/mt.

Lead: Continued declines in LME lead inventories bolstered LME lead to rise for a second straight day on Thursday and stand firm above the $2,080/mt level. LME lead gained 1.2% to close at $2,110.5/mt on Thursday. The unwinding of short positions accounted for the gains in last two days, which grows the potential for an imminent pause of this round of gains. Supported by a strong LME counterpart, the SHFE 1903 contract recovered from a lower open to close flat at 17,495 yuan/mt overnight. Trading volumes further thinned with the CNY around the corner.

Tin: LME tin inched up to end at $20,850/mt on Thursday and is expected to remain rangebound at highs in the near term with resistance at $21,000/mt and support at $20,400/mt. The SHFE 1905 contract opened higher and traded rangebound overnight, ending at 148,750 yuan/mt. Investors traded cautiously ahead of the CNY holiday. Support is seen at 147,000 yuan/mt while resistance is at 150,000 yuan/mt.

Morning comments Copper Aluminium Zinc Lead Nickel Tin

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Alchemy Resources a annoncé le 11 septembre le début d'un forage à circulation inverse sur ses projets Yellow Mountain et Overflow en Nouvelle-Galles du Sud, en Australie, avec jusqu'à 15 sondages prévus lors de la dernière campagne d'exploration. Sur le projet Yellow Mountain, détenu à 80 %, le forage testera les extensions de la minéralisation cuivre-or et polymétallique précédemment identifiée, ainsi que deux cibles géophysiques jamais forées auparavant. Les forages antérieurs à Yellow Mountain ont recoupé une intersection de 113 mètres titrant 1,17 % d'équivalent cuivre, comprenant 0,33 % de cuivre, 0,37 g/t d'or, 24,3 g/t d'argent, 0,86 % de plomb et 1,23 % de zinc. La dernière campagne de forage vise à vérifier si le système minéralisé connu s'étend dans les zones cibles nouvellement identifiées. Le programme comprendra également des forages sur le projet Overflow, où Alchemy cible les extensions de la minéralisation existante le long de la direction et en profondeur. Overflow recèle actuellement une ressource minérale présumée d'environ 342 000 onces d'équivalent or et contient une minéralisation en or, argent, cuivre, plomb et zinc. Le début du forage constitue un test à court terme de l'ampleur et de la continuité de la minéralisation à Yellow Mountain. La large intersection cuivre-or-polymétallique précédemment rapportée indique un potentiel de système minéralisé considérable, tandis que les cibles géophysiques nouvellement définies offrent un potentiel d'exploration supplémentaire. Les résultats des forages seront déterminants pour établir si l'empreinte minéralisée peut être matériellement étendue.

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Le PDG de Freeport laisse entendre que l'expansion de 4,5 milliards de dollars de la mine de cuivre de Bagdad sera probablement approuvée

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La directrice générale de Freeport-McMoRan, Kathleen Quirk, a indiqué que l'entreprise prévoyait d'aller de l'avant avec le projet d'expansion de sa mine de cuivre de Bagdad, en Arizona, marquant ainsi un engagement renforcé envers ce projet avant une décision d'investissement formelle. S'exprimant lors de la conférence Jefferies Global Industrials le 10 septembre, Mme Quirk a déclaré que le projet nécessitait encore l'aval du conseil d'administration de Freeport, mais qu'elle s'attendait à ce que l'entreprise aille de l'avant. Elle a décrit l'expansion comme un chantier d'environ trois ans et a précisé qu'aucun obstacle majeur en matière d'autorisations n'était anticipé. Les dernières estimations du projet par Freeport évaluent les dépenses d'investissement pour l'expansion de Bagdad à environ 4,5 milliards de dollars américains, soit environ 30 % de plus que l'estimation précédente de 3,5 milliards de dollars, reflétant l'augmentation des coûts, les modifications de périmètre et les études d'ingénierie supplémentaires. Le projet permettrait de plus que doubler la capacité du concentrateur de Bagdad et devrait ajouter environ 200 à 250 millions de livres, soit environ 91 000 à 113 000 tonnes, de production annuelle de cuivre, ainsi que 10 à 12 millions de livres supplémentaires de molybdène. La durée de vie des réserves de Bagdad dépasse actuellement 80 ans. Le document réglementaire du deuxième trimestre 2026 de Freeport décrivait le projet comme étant préparé en vue d'une éventuelle décision d'investissement au second semestre 2026. Les derniers commentaires représentent donc un signal plus positif de la direction quant à la probabilité de développement, bien que l'approbation formelle du conseil d'administration n'ait pas encore été annoncée. Une décision d'aller de l'avant avec Bagdad représenterait l'un des investissements de croissance dans le cuivre à court terme les plus importants de Freeport aux États-Unis. L'ajout potentiel de plus de 90 000 tonnes de cuivre par an augmenterait sensiblement la production américaine de Freeport, même si la première production resterait éloignée de plusieurs années compte tenu de la durée de construction prévue. L'attention se portera désormais sur l'approbation formelle du conseil d'administration et sur une décision finale d'investissement.

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Selon des médias étrangers citant des données de la Commission chilienne du cuivre (Cochilco), la production de cuivre du Chili a chuté de 9,4 % en glissement annuel en juillet 2026, la production ayant fortement diminué dans plusieurs grandes exploitations du premier pays producteur de cuivre au monde. La production de cuivre de la société d'État Codelco a reculé de 5 % en glissement annuel pour s'établir à 112 800 tonnes en juillet, prolongeant une période de production plus faible pour l'entreprise confrontée à des difficultés opérationnelles dans ses principales mines. La production d'Escondida, la plus grande mine de cuivre au monde contrôlée par BHP, a chuté plus fortement, en baisse de 22,1 % en glissement annuel à 89 400 tonnes. En revanche, la production de Collahuasi, détenue conjointement par Anglo American et Glencore, a augmenté de 12,3 % en glissement annuel pour atteindre 38 400 tonnes. L'Institut national de la statistique du Chili (INE) a par ailleurs fait état d'une production de cuivre extrait de 403 424 tonnes en juillet. L'indice de production minière du pays a reculé de 7,2 % en glissement annuel, tandis que l'activité minière métallique a diminué de 10,7 %, principalement en raison de la baisse de l'extraction et du traitement du cuivre. Les médias étrangers ont également cité les conditions météorologiques sévères dans le nord du Chili et la maintenance de grandes exploitations comme facteurs ayant pesé sur la production de juillet. Cochilco prévoit actuellement une production chilienne de cuivre d'environ 5,27 millions de tonnes en 2026, en baisse de 2,6 % en glissement annuel, avant un rebond de 5,2 % à environ 5,55 millions de tonnes en 2027. La forte baisse de juillet met en évidence la pression continue sur l'offre minière chilienne. Le recul de 22,1 % en glissement annuel d'Escondida est particulièrement significatif compte tenu de l'ampleur de la mine, tandis que la baisse de la production de Codelco pèse davantage sur la production nationale. Bien que Collahuasi ait enregistré une production plus élevée, cette hausse n'a pas suffi à compenser la faiblesse ailleurs. Une reprise des grandes exploitations au cours du reste de l'année sera importante si le Chili veut limiter la baisse annuelle projetée par Cochilco.

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