SMM Morning Comments (Aug 21)

Publié: Aug 21, 2018 09:53

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SMM Morning Comments

SHANGHAI, Aug 21 (SMM) –

Copper: As the dollar weakened, copper prices continued to rebound overnight with LME copper hitting a high of $6,033/mt. The SHFE 1810 contract rose to 48,470 yuan/mt and open interests for the SHFE copper contracts remained at some 600,000 lots. We expect copper prices to continue their rangebound and strong performance in the short term and LME copper to test the pressure at the 10-day moving average. LME copper is likely to trade at $5,980-6,040/mt today with the SHFE 1810 contract at 48,400-48,800 yuan/mt. Spot premiums are seen at 230-270 yuan/mt.

Aluminium: LME aluminium hit a high of $2,084.5/mt during the European session before it finished1.3% higher at $2,058.5/mt on Monday. We expect LME aluminium to trade at $2,050-2,070/mt today. The SHFE 1810 contract opened higher and rose to a high of 14,710 yuan/mt before it lost some early gains and closed at 14,645 yuan/mt overnight. Aluminium prices received a boost from the latest increase in National Aluminium Company (Nalco)’s alumina shipment price. We expect the SHFE 1810 contract to trade at 14,550-14,700 yuan/mt today with spot discounts at 70-30 yuan/mt.

Zinc: LME zinc came off from early highs and finished Monday 0.52% lower at $2,376/mt. It is likely to test the resistance at $2,400/mt again today with a trading range of $2,370-2,420/mt. The SHFE 1810 contract opened lower but rose to a high of 20,250 yuan/mt overnight as longs added their positions and as shorts covered their positions. It then reversed some gains and settled at 20,145 yuan/mt. SHFE zinc prices also received some support from shrinking inventories across Shanghai, Tianjin and Guangdong and the high spot premiums. We expect the 1810 contract to try to stand firmly above 20,000 yuan/mt today with a trading range of 20,000-20,500 yuan/mt.

Nickel: As the dollar weakened, LME nickel climbed past $13,700/mt and closed at $13,615/mt on Monday. As longs added their positions, the SHFE 1811 contract hit a high of 112,830 yuan/mt before it edged down and closed at 112,180 yuan/mt overnight. Shrinking inventories and upbeat fundamentals front also buoyed nickel prices. We expect nickel prices to extend their gains today. LME nickel is likely to hover around $13,700 today with the SHFE 1811 contract trading at 112,000-113,500 yuan/mt. Spot prices are seen at 112,000-114,000 yuan/mt.

Lead: LME lead broke its rangebound trend near closing overnight and touched a low of $1,975/mt with pressure from shorts. We expect it to trade weakly today. The SHFE 1810 contract fell back to around the daily moving average with resistance from the five-day moving average. It was then dragged down by its weakened LME counterpart, to a low of 17,450 yuan/mt. Further downward room is expected in the contract in the short run.

Tin: LME tin regained some ground at the five-day moving average and closed higher at $18,790/mt on Monday. It is likely to remain strong in the short term with resistance at $19,100/mt. The SHFE 1809 contract opened higher but fell overnight, without support from its strong LME counterpart. We expect it to remain under pressure in the short run given the low season in the Chinese market and as the most traded SHFE tin contract is about to change. Support is seen at 141,000 yuan/mt.

Morning comments Copper Aluminium Zinc Lead Nickel Tin

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Vicuña attribue le contrat du corridor nord de 63,6 km alors que le développement de Josemaria-Filo progresse

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Vicuña Corp., la coentreprise 50/50 entre BHP et Lundin Mining, a attribué le contrat de construction des sections A1 et A2 du corridor nord en Argentine, faisant progresser les infrastructures habilitantes pour le projet intégré de cuivre-or-argent Josemaria et Filo del Sol. Le contrat a été attribué à une coentreprise comprenant Contreras, BBC (Boetto y Buttigliengo Constructora) et Construmin, basée à San Juan, à l'issue d'un processus d'évaluation technique et économique qui a également pris en compte la participation locale. Les sections attribuées couvrent 63,6 kilomètres entre Angualasto et Junta La Palca, en passant par Malimán, et constituent la première portion du corridor nord plus vaste, dont la longueur est estimée à environ 220 kilomètres. L'itinéraire est destiné à fournir un accès futur au projet Vicuña à travers la province de San Juan et à soutenir les besoins logistiques liés aux prochaines étapes de développement. L'étendue des travaux comprend les terrassements, la construction de remblais, l'excavation et le dynamitage, les systèmes de drainage, les ouvrages de soutènement, la signalisation et d'autres infrastructures de sécurité routière. Vicuña est développé selon une stratégie de développement par étapes, Josemaria devant constituer la première étape du développement, suivie du développement ultérieur de Filo del Sol. BHP a indiqué qu'une décision finale d'investissement pour l'étape 1 pourrait intervenir dès la fin de 2026. L'attribution du contrat marque une nouvelle étape concrète en matière d'infrastructures pour Vicuña, alors que BHP et Lundin Mining font progresser l'un des plus grands districts cuprifères non développés au monde. Le développement d'un accès routier fiable sera important pour la logistique de construction et les opérations futures sur ce projet éloigné. Bien que l'attribution ne modifie pas le calendrier de production actuel, elle démontre des progrès continus sur les infrastructures habilitantes en amont d'une éventuelle décision finale d'investissement pour l'étape 1.

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Algo Grande recoupe 30,23 m à 1,5 % d'équ. Cu à Adelita, dont 3,55 m à 9,4 % d'équ. Cu

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Algo Grande Copper a annoncé les premiers résultats d'analyse de son programme de forage de phase II au projet Adelita, dans l'État de Sonora, au Mexique, confirmant une minéralisation de skarn à haute teneur en cuivre-argent-or sur la découverte de Cerro Grande. Le sondage AG-CG-PH2-002 a recoupé 30,23 mètres titrant 1,5 % d'équivalent cuivre à partir de 146,70 mètres, comprenant 0,83 % de cuivre, 47,3 g/t d'argent et 0,40 g/t d'or. L'intervalle comprenait 3,55 mètres titrant 9,4 % d'équivalent cuivre, contenant 5,26 % de cuivre, 311,8 g/t d'argent et 2,22 g/t d'or, ainsi qu'un intervalle de 1,20 mètre titrant 15,8 % d'équivalent cuivre, dont 9,84 % de cuivre. La société a indiqué que la minéralisation a été recoupée à environ 100 mètres au-dessus de la zone à haute teneur rencontrée lors de son programme de forage de phase I, ce qui indique que le système de Cerro Grande s'étend plus près de la surface qu'on ne le pensait auparavant. Le sondage a été complété à une profondeur finale de 661,8 mètres. Les résultats d'analyse restent en attente en dessous de 179 mètres, où 40,40 mètres supplémentaires de carotte visuellement minéralisée ont été enregistrés entre 179 et 301 mètres. D'autres sondages de phase II le long du corridor magnétique de Cerro Grande contiennent également une minéralisation de cuivre observée visuellement, bien que les résultats d'analyse de ces intervalles restent en attente. Le programme de phase II vise à étendre la découverte de skarn de Cerro Grande le long d'un corridor magnétique de 2,5 km, avec environ 7 200 mètres répartis sur 15 sondages prévus. Les derniers résultats étendent la minéralisation à haute teneur en cuivre-argent-or vers une partie moins profonde du système de Cerro Grande et fournissent des preuves supplémentaires de continuité le long de l'horizon de skarn. Cependant, des portions importantes du forage de phase II en cours ne reposent encore que sur des observations visuelles, ce qui rend les prochaines analyses importantes pour déterminer si l'empreinte minéralisée peut être matériellement étendue. Les valeurs d'équivalent cuivre sont basées sur des récupérations supposées, tandis que les largeurs réelles n'ont pas encore été établies.

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Le cuivre met fin à une série de dix semaines de hausse, l'incertitude sur les droits de douane américains provoquant un net repli

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Selon des médias étrangers, le cuivre a enregistré sa première baisse hebdomadaire depuis juin, l'incertitude concernant d'éventuels droits de douane américains sur le cuivre affiné ayant provoqué un net repli par rapport aux niveaux records. Le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange s'échangeait autour de 14 238 $ US la tonne vendredi, laissant les prix en baisse d'environ 1,2 % sur la semaine et mettant fin à une série de dix semaines de hausse. Le cuivre avait atteint un record de 14 875 $ US la tonne avant de chuter de 3,6 % jeudi, après que Reuters a rapporté que la Maison-Blanche n'avait pas encore pris de décision sur l'imposition de droits de douane sur les importations de cuivre affiné. Ce repli reflète une réduction des positions haussières après la récente envolée. Toutefois, les conditions sous-jacentes du marché physique restaient relativement tendues. Les stocks de cuivre disponibles au LME s'élevaient à 117 600 tonnes, tandis que les stocks de cuivre suivis par le Shanghai Futures Exchange ont chuté de 13 % en glissement hebdomadaire pour atteindre 54 780 tonnes, leur niveau le plus bas depuis janvier 2024. La tension à court terme sur le LME s'est également atténuée. L'écart entre le comptant et le contrat à trois mois est passé en contango jeudi, le cuivre au comptant s'échangeant avec une décote de 4,50 $ US la tonne par rapport au contrat à trois mois, ce qui indique une moindre inquiétude quant à la disponibilité immédiate du métal. L'incertitude entourant la politique commerciale américaine demeure un facteur important des flux de cuivre. Reuters a rapporté que la Maison-Blanche n'a pas encore pris de décision sur les droits de douane sur le cuivre affiné, les responsables pesant les préoccupations liées à la hausse des coûts de fabrication face aux avantages potentiels d'encourager l'exploitation minière nationale. Les anticipations de droits de douane éventuels avaient auparavant favorisé des flux accrus de cuivre vers les États-Unis, contribuant à des déséquilibres régionaux des stocks. Le repli du cuivre par rapport à ses niveaux records suggère que les anticipations de droits de douane étaient devenues une composante importante du positionnement haussier récent. Si l'incertitude sur la politique commerciale américaine pourrait continuer de générer une volatilité à court terme, la baisse des stocks chinois et la concentration géographique des stocks indiquent que les conditions sous-jacentes de l'offre physique restent relativement tendues. Le passage de l'écart du LME en contango suggère toutefois que les inquiétudes quant à la disponibilité immédiate se sont atténuées par rapport au début de la flambée.

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