SMM Morning Comments (Jun 25)

Publié: Jun 25, 2018 09:55 (GMT+8)

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SMM Morning Comments

SHANGHAI, Jun 25 (SMM) –

Copper: LME copper continued to consolidate around the $6,800/mt level last Friday, while the SHFE 1808 contract hovered within a narrow range. The liquidity brought by China’s reserve requirement ratios (RRR) cut is likely to ease the pressure at the 51,500 yuan/mt level for SHFE copper price. The SHFE 1808 contract is likely to rebound in near term. Spot discounts are seen slightly smaller at 150-100 yuan/mt.

Aluminium: LME aluminium rebounded to a high of $2,188.5/mt last Friday night as the US dollar dipped. It closed at highs at $2,176.5/mt with open interests declining 188 lots to 670,000 lots. We see it trading rangebound around the five-day moving average at $2,170-2,190/mt today. After slumping to a low of 14,160 yuan/mt, the SHFE 1808 contract climbed up to close at 14,220 yuan/mt as its LME counterpart strengthened. The contract will trade with pressure as domestic inventory is expected to decline less over the weekend on lower consumption. Its trade range is seen at 14,100-14,300/mt today with spot discounts at 60-20 yuan/mt.

Nickel: LME nickel rose last Friday and led the increases among other metals. The SHFE 1809 contract hovered around the daily moving average within a narrow range last Friday night and strengthened before close. Nickel prices also gained support from the shrinking inventory in Chinese and LME warehouses, limited nickel pig iron (NPI) production on China’s intensive environmental protection initiatives, growing stainless steel production on recovered profits and the newly commissioned 1-million-mt stainless steel project by Indonesia Tsingshan. We expect LME nickel to continue to rise today with the SHFE 1809 contract at 116,600-118,500 yuan/mt. Spot prices are seen at 116,300-118,300 yuan/mt.

Zinc: Amid growing bearish sentiment, LME zinc weakened to the lowest level so far this year last Friday before it stabilised with support at the $2,900/mt level. We expect it to continue its rangebound pattern and trade at $2,910-2,960/mt today. The SHFE 1808 contact rose last Friday night and found support at the 23,000 yuan/mt level and the lower Bollinger band. The RRR cuts would also give some support to SHFE zinc price. The contract is likely to trade at 22,900-23,300 yuan/mt today.

Lead: LME lead avoided a continuous decline last Friday and rebounded above $2,400/mt. It is likely to continue its rangebound pattern around the same level today. The SHFE 1807 contract saw some open interests flow into the 1808 contract last Friday. Support at the 19,900 yuan/mt level remained strong but investors were keen to take profits and leave at high levels last Friday night. We expect the contract to consolidate at the 19,900 yuan/mt level in the short term.

Tin: LME tin mostly traded around the five-day moving average last Friday night. It closed below that level at $20,440/mt as data showed that Indonesia’s export of refined tin increased 79% year on year in May to 12,493 mt. It is likely to trade with pressure today but support is seen at $20,300/mt. The SHFE 1809 contract also hovered around the five-day moving average with limited momentum on a weakened LME tin and slow domestic consumption. We see it consolidating at current levels in the short run.

Morning comments Futures movement

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Atico obtient un financement de 111,4 millions de dollars américains pour faire avancer le projet cuivre-or La Plata

Atico obtient un financement de 111,4 millions de dollars américains pour faire avancer le projet cuivre-or La Plata

Atico Mining a conclu un montage financier de 111,4 millions de dollars américains avec Trafigura pour soutenir la construction et le développement de son projet cuivre-or La Plata en Équateur. Le montage comprend une facilité de financement de projet garantie de 95 millions de dollars américains et une débenture convertible garantie de 16,4 millions de dollars américains. Aux termes de la convention de financement de projet, Trafigura mettra à disposition jusqu'à 95 millions de dollars américains pour la construction et le développement de La Plata après la satisfaction des conditions suspensives habituelles. Les tirages au titre de la facilité de financement de projet seront disponibles pendant environ 2,5 ans à compter de la plus proche des dates entre le début de la construction et le 31 mars 2027. La facilité arrivera à échéance sept ans plus tard et portera intérêt au taux SOFR à terme ajusté majoré de 7,5 % par an. Atico a également conclu une convention de souscription pour une débenture convertible de 16,4 millions de dollars américains avec une société affiliée de Trafigura. La société prévoit de recevoir un produit de 16 millions de dollars américains provenant de la débenture, dont une partie servira à rembourser la dette existante, tandis que le reste soutiendra les activités de préconstruction à La Plata et les besoins généraux de l'entreprise. Les opérations de financement demeurent assujetties aux conditions de clôture habituelles, y compris l'approbation de la Bourse de croissance TSX. Atico prévoit que le placement privé et l'opération connexe de règlement de dette seront clôturés vers le 13 octobre 2026, la première avance au titre de la facilité de financement de projet étant attendue par la suite. La Plata est un projet de sulfures massifs volcanogènes à haute teneur en Équateur contenant du cuivre, de l'or et d'autres métaux. Atico classe actuellement le projet au stade de pré-développement et prévoit d'utiliser le montage financier pour le faire progresser vers la construction. Le montage financier de 111,4 millions de dollars américains représente une étape de financement importante pour La Plata et renforce la capacité d'Atico à faire passer le projet du stade de pré-développement à celui de la construction. La facilité de financement de projet de 95 millions de dollars américains est particulièrement importante car elle est directement liée au développement de la mine, tandis que la débenture convertible offre une flexibilité supplémentaire pour les travaux de préconstruction et la gestion du bilan. L'attention se portera désormais sur la satisfaction des conditions de clôture, le premier tirage de la facilité de financement de projet et le calendrier des activités de construction.

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Selkirk Copper recoupe 9,3 % de cuivre sur 5,4 mètres à Minto North

Selkirk Copper recoupe 9,3 % de cuivre sur 5,4 mètres à Minto North

Selkirk Copper Mines a annoncé de nouveaux résultats de forage à haute teneur issus de son programme de phase 2 en cours au projet de cuivre-or-argent Minto, dans le Yukon, au Canada, incluant l’une des intersections à plus haute teneur jamais enregistrées sur la propriété. Un forage d’extension à Minto North a recoupé 9,27 % de cuivre, 7,43 g/t d’or et 54,9 g/t d’argent, soit l’équivalent de 15,11 % en équivalent cuivre, sur 5,4 mètres dans le sondage 26SCM209. Le même sondage a également recoupé un intervalle distinct de 9,0 mètres titrant 0,97 % de cuivre, 2,58 g/t d’or et 8,4 g/t d’argent, soit 3,11 % en équivalent cuivre. Selkirk a indiqué que l’intervalle de 5,4 mètres se situe dans le 99e centile de plus de 4 300 intersections de forage historiques significatives à Minto. Des échantillons individuels d’un mètre au sein de l’intervalle ont retourné des teneurs maximales allant jusqu’à 17,5 % de cuivre, 15,9 g/t d’or et 81,9 g/t d’argent. La société a également fait état de minéralisation supplémentaire dans les secteurs Area 118, Minto Main et Copper Keel. À Area 118, un forage intercalaire a recoupé 2,54 % de cuivre, 1,25 g/t d’or et 10,7 g/t d’argent sur 3 mètres, tandis qu’un autre sondage a retourné 1,61 % de cuivre, 0,59 g/t d’or et 8,3 g/t d’argent sur 6,9 mètres. Le programme de phase 2 de Selkirk visait initialement 50 000 mètres de forage. Au 28 septembre, la société avait réalisé 52 485 mètres dans 224 sondages, soit 105 % du métrage prévu. Le forage devrait se poursuivre jusqu’à la mi-octobre, les travaux restants étant axés sur la collecte de données géotechniques, les puits de surveillance des eaux et l’exploration de cibles géophysiques nouvellement identifiées. Les derniers résultats de Minto North démontrent une fois de plus la présence d’une minéralisation à haute teneur en cuivre-or-argent dans des secteurs pertinents pour la stratégie de redémarrage prévue par Selkirk. L’intervalle de 5,4 mètres est particulièrement remarquable, car il figure parmi les intersections à plus haute teneur jamais forées à Minto. Il s’agit toutefois de résultats d’exploration et non d’ajouts à l’estimation actuelle des ressources minérales. L’attention restera donc portée sur la manière dont le forage de phase 2 sera intégré à la modélisation future des ressources et à la planification minière de niveau préfaisabilité en vue du redémarrage proposé de l’exploitation de Minto.

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Commission panaméenne pour recommander la relance de Cobre Panama via un partenariat d'État

Commission panaméenne pour recommander la relance de Cobre Panama via un partenariat d'État

Une commission du gouvernement panaméen devrait recommander la relance de la mine de cuivre suspendue de Cobre Panama par le biais d'un partenariat public avec First Quantum Minerals, selon Reuters, citant deux sources proches du dossier. La commission doit officiellement soumettre sa recommandation au président José Raúl Mulino, qui prendra la décision finale quant à savoir si et comment la mine pourrait redémarrer. La structure proposée impliquerait une coentreprise entre l'État panaméen et First Quantum, bien qu'un accord définitif avec le mineur doive encore être négocié. Cobre Panama reste suspendue depuis 2023 après une large opposition publique sur des préoccupations environnementales et de gouvernance, suivie d'un arrêt de la Cour suprême déclarant le contrat d'exploitation de la mine inconstitutionnel. L'exploitation représentait environ 1 % de la production mondiale de cuivre avant sa mise à l'arrêt et était auparavant le plus grand actif générateur de revenus de First Quantum Minerals, contribuant à environ 40 % du chiffre d'affaires de l'entreprise. Selon des médias étrangers, le gouvernement panaméen a pesé l'importance économique de la mine face aux préoccupations publiques persistantes concernant la surveillance environnementale et la répartition des bénéfices économiques. Une étude gouvernementale publiée début septembre estimait que la fermeture de la mine avait entraîné la perte de plus de 30 000 emplois et réduit les impôts et redevances versés à l'État de près de 1,4 milliard de dollars américains. Des médias étrangers avaient précédemment rapporté que le Panama envisageait un modèle selon lequel la concession sous-jacente de la mine resterait entre les mains de l'État tandis que First Quantum conserverait le contrôle opérationnel. Une participation de 60 à 65 % pour First Quantum avait également été discutée, bien qu'il ne soit pas clair si ces conditions font partie de la proposition actuelle. Une recommandation formelle de relance de Cobre Panama représenterait une étape significative vers un éventuel retour à la production de l'une des plus grandes mines de cuivre au monde. Cependant, la relance reste incertaine car le président Mulino n'a pas encore pris de décision finale, un accord de coentreprise avec First Quantum n'a pas été conclu, et la structure juridique de tout nouveau dispositif d'exploitation devrait encore répondre aux restrictions actuelles du Panama sur les nouvelles concessions minières. Étant donné la contribution antérieure de Cobre Panama d'environ 1 % de l'offre mondiale de cuivre, toute voie crédible vers une relance restera étroitement surveillée par le marché du cuivre.

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