SMM Morning Comments (Apr 27)

Publié: Apr 27, 2018 09:49

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SMM Morning Comments

SHANGHAI, Apr 27 (SMM) –

Copper: LME copper rebounded from a low and traded rangebound overnight. Technically, it continued to stand above all moving averages with sufficient support but its trading level dipped. The SHFE 1806 contract came off a high with support at the 10-day moving average and resistance at the five- and 60-day moving averages. We expect LME copper to trade at $6,900-6,960/mt today with the SHFE 1806 contract at 51,400-52,000 yuan/mt. Spot premiums are seen lower at 190-250 yuan/mt as sellers are keen complete transactions on the last trading day before the value-added tax (VAT) cut takes effect on May 1.

Aluminium: LME aluminium surged to a high of $2,316/mt overnight following talk that Oleg Deripaska, Rusal’s major shareholder, plans to maintain control of Rusal. We expect it to trade strongly rangebound at $2,220-2,350/mt today. Buoyed by its LME counterpart, the SHFE 1806 contract also jumped to a high of 14,555 yuan/mt after night trading session opened. It then lost some gains with resistance at the five-day moving average and the 14,500 yuan/mt level as longs and shorts exited the market. We expect it to trade rangebound at 14,450-14,580 yuan/mt today with spot discounts at 70-30 yuan/mt.

Zinc: LME zinc broke the $3,100/mt level downwards after LME inventories grew 18,675 mt. It then rebounded and consolidated around the $3,135 level, driven by the surge in LME aluminium prices. We see bearish sentiment unchanged given the sharp increase in zinc inventories and expect LME zinc to trade at $3,100-3,150 yuan/mt today. The SHFE 1806 contract traded firmly overnight but met strong pressure at the 24,000 yuan/mt level. We see limited upward room for it and expect it to trade at 23,600-24,100 yuan/mt today. The 0# common brands are likely to trade at premiums of 190-220 yuan/mt against the 1805 contract, with Shuangyan at premiums of 200-240 yuan/mt.

Nickel: LME nickel rose to a high of $14,300/mt near closing overnight as aluminium prices rebounded. This followed a dip to a low of $10,450/mt on a higher US dollar. It is likely to hover at high levels with support from several moving averages. The SHFE 1807 contract climbed up overnight as investors added their long positions. We see it facing pressure as domestic stainless steel inventory depletes slowly. The contract is expected to trade at 102,500-104,800 yuan/mt today with spot prices at 102,000-104,300 yuan/mt.

Lead: LME lead closed higher overnight, with bullish sentiment bolstered by a strong LME zinc and by a decline of 1,050 mt in LME lead inventory. We see strong pressure at the $2,350/mt level today. Buoyed by its LME counterpart, the SHFE 1806 contract rose to a high of 18,280 yuan/mt as longs added their positions and shorts reduced their positions. It tested the 18,300 yuan/mt level three times but failed to rise above. We expect it to test similar levels again today.

Tin: Both LME and SHFE tin gained overnight with SHFE tin rose at a faster rate to hit a high at nearly 148,000 yuan/mt. We see SHFE tin trading at 147,000-148,500 yuan/mt today. Spot prices are expected at 145,000-147,000 yuan/mt with thin trading before the Labour Day holiday.

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copper aluminium nickel zinc lead tin

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Vicuña attribue le contrat du corridor nord de 63,6 km alors que le développement de Josemaria-Filo progresse

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Vicuña Corp., la coentreprise 50/50 entre BHP et Lundin Mining, a attribué le contrat de construction des sections A1 et A2 du corridor nord en Argentine, faisant progresser les infrastructures habilitantes pour le projet intégré de cuivre-or-argent Josemaria et Filo del Sol. Le contrat a été attribué à une coentreprise comprenant Contreras, BBC (Boetto y Buttigliengo Constructora) et Construmin, basée à San Juan, à l'issue d'un processus d'évaluation technique et économique qui a également pris en compte la participation locale. Les sections attribuées couvrent 63,6 kilomètres entre Angualasto et Junta La Palca, en passant par Malimán, et constituent la première portion du corridor nord plus vaste, dont la longueur est estimée à environ 220 kilomètres. L'itinéraire est destiné à fournir un accès futur au projet Vicuña à travers la province de San Juan et à soutenir les besoins logistiques liés aux prochaines étapes de développement. L'étendue des travaux comprend les terrassements, la construction de remblais, l'excavation et le dynamitage, les systèmes de drainage, les ouvrages de soutènement, la signalisation et d'autres infrastructures de sécurité routière. Vicuña est développé selon une stratégie de développement par étapes, Josemaria devant constituer la première étape du développement, suivie du développement ultérieur de Filo del Sol. BHP a indiqué qu'une décision finale d'investissement pour l'étape 1 pourrait intervenir dès la fin de 2026. L'attribution du contrat marque une nouvelle étape concrète en matière d'infrastructures pour Vicuña, alors que BHP et Lundin Mining font progresser l'un des plus grands districts cuprifères non développés au monde. Le développement d'un accès routier fiable sera important pour la logistique de construction et les opérations futures sur ce projet éloigné. Bien que l'attribution ne modifie pas le calendrier de production actuel, elle démontre des progrès continus sur les infrastructures habilitantes en amont d'une éventuelle décision finale d'investissement pour l'étape 1.

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Algo Grande recoupe 30,23 m à 1,5 % d'équ. Cu à Adelita, dont 3,55 m à 9,4 % d'équ. Cu

Algo Grande recoupe 30,23 m à 1,5 % d'équ. Cu à Adelita, dont 3,55 m à 9,4 % d'équ. Cu

Algo Grande Copper a annoncé les premiers résultats d'analyse de son programme de forage de phase II au projet Adelita, dans l'État de Sonora, au Mexique, confirmant une minéralisation de skarn à haute teneur en cuivre-argent-or sur la découverte de Cerro Grande. Le sondage AG-CG-PH2-002 a recoupé 30,23 mètres titrant 1,5 % d'équivalent cuivre à partir de 146,70 mètres, comprenant 0,83 % de cuivre, 47,3 g/t d'argent et 0,40 g/t d'or. L'intervalle comprenait 3,55 mètres titrant 9,4 % d'équivalent cuivre, contenant 5,26 % de cuivre, 311,8 g/t d'argent et 2,22 g/t d'or, ainsi qu'un intervalle de 1,20 mètre titrant 15,8 % d'équivalent cuivre, dont 9,84 % de cuivre. La société a indiqué que la minéralisation a été recoupée à environ 100 mètres au-dessus de la zone à haute teneur rencontrée lors de son programme de forage de phase I, ce qui indique que le système de Cerro Grande s'étend plus près de la surface qu'on ne le pensait auparavant. Le sondage a été complété à une profondeur finale de 661,8 mètres. Les résultats d'analyse restent en attente en dessous de 179 mètres, où 40,40 mètres supplémentaires de carotte visuellement minéralisée ont été enregistrés entre 179 et 301 mètres. D'autres sondages de phase II le long du corridor magnétique de Cerro Grande contiennent également une minéralisation de cuivre observée visuellement, bien que les résultats d'analyse de ces intervalles restent en attente. Le programme de phase II vise à étendre la découverte de skarn de Cerro Grande le long d'un corridor magnétique de 2,5 km, avec environ 7 200 mètres répartis sur 15 sondages prévus. Les derniers résultats étendent la minéralisation à haute teneur en cuivre-argent-or vers une partie moins profonde du système de Cerro Grande et fournissent des preuves supplémentaires de continuité le long de l'horizon de skarn. Cependant, des portions importantes du forage de phase II en cours ne reposent encore que sur des observations visuelles, ce qui rend les prochaines analyses importantes pour déterminer si l'empreinte minéralisée peut être matériellement étendue. Les valeurs d'équivalent cuivre sont basées sur des récupérations supposées, tandis que les largeurs réelles n'ont pas encore été établies.

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Le cuivre met fin à une série de dix semaines de hausse, l'incertitude sur les droits de douane américains provoquant un net repli

Le cuivre met fin à une série de dix semaines de hausse, l'incertitude sur les droits de douane américains provoquant un net repli

Selon des médias étrangers, le cuivre a enregistré sa première baisse hebdomadaire depuis juin, l'incertitude concernant d'éventuels droits de douane américains sur le cuivre affiné ayant provoqué un net repli par rapport aux niveaux records. Le cuivre à trois mois sur le London Metal Exchange s'échangeait autour de 14 238 $ US la tonne vendredi, laissant les prix en baisse d'environ 1,2 % sur la semaine et mettant fin à une série de dix semaines de hausse. Le cuivre avait atteint un record de 14 875 $ US la tonne avant de chuter de 3,6 % jeudi, après que Reuters a rapporté que la Maison-Blanche n'avait pas encore pris de décision sur l'imposition de droits de douane sur les importations de cuivre affiné. Ce repli reflète une réduction des positions haussières après la récente envolée. Toutefois, les conditions sous-jacentes du marché physique restaient relativement tendues. Les stocks de cuivre disponibles au LME s'élevaient à 117 600 tonnes, tandis que les stocks de cuivre suivis par le Shanghai Futures Exchange ont chuté de 13 % en glissement hebdomadaire pour atteindre 54 780 tonnes, leur niveau le plus bas depuis janvier 2024. La tension à court terme sur le LME s'est également atténuée. L'écart entre le comptant et le contrat à trois mois est passé en contango jeudi, le cuivre au comptant s'échangeant avec une décote de 4,50 $ US la tonne par rapport au contrat à trois mois, ce qui indique une moindre inquiétude quant à la disponibilité immédiate du métal. L'incertitude entourant la politique commerciale américaine demeure un facteur important des flux de cuivre. Reuters a rapporté que la Maison-Blanche n'a pas encore pris de décision sur les droits de douane sur le cuivre affiné, les responsables pesant les préoccupations liées à la hausse des coûts de fabrication face aux avantages potentiels d'encourager l'exploitation minière nationale. Les anticipations de droits de douane éventuels avaient auparavant favorisé des flux accrus de cuivre vers les États-Unis, contribuant à des déséquilibres régionaux des stocks. Le repli du cuivre par rapport à ses niveaux records suggère que les anticipations de droits de douane étaient devenues une composante importante du positionnement haussier récent. Si l'incertitude sur la politique commerciale américaine pourrait continuer de générer une volatilité à court terme, la baisse des stocks chinois et la concentration géographique des stocks indiquent que les conditions sous-jacentes de l'offre physique restent relativement tendues. Le passage de l'écart du LME en contango suggère toutefois que les inquiétudes quant à la disponibilité immédiate se sont atténuées par rapport au début de la flambée.

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