SMM Evening Comments (Feb 6)

La mine de cuivre Escondida de BHP au Chili a commencé à reprendre progressivement ses activités après une suspension temporaire faisant suite à un accident mortel impliquant un travailleur effectuant des activités de maintenance sur le site. L'incident s'est produit le 23 septembre, ce qui a conduit Escondida à suspendre ses opérations pendant que les procédures d'urgence et les évaluations initiales étaient menées. BHP a ensuite indiqué que les opérations reprenaient progressivement, tandis que les enquêtes sur les circonstances de l'accident se poursuivaient. Escondida est l'une des plus grandes exploitations de cuivre au monde et produit à la fois du concentré de cuivre et des cathodes. BHP détient une participation de 57,5 % dans la mine, tandis que Rio Tinto en possède 30 % et Japan Escondida Corporation (JECO) les 12,5 % restants. Cette interruption temporaire survient alors qu'Escondida mène également des négociations collectives distinctes avec ses superviseurs syndiqués. Le syndicat des superviseurs doit voter entre le 28 et le 30 septembre sur la dernière offre de contrat de BHP, la direction syndicale recommandant à ses membres de rejeter la proposition. Les négociations collectives sont distinctes de l'accident du 23 septembre et de la suspension opérationnelle qui a suivi. Si l'offre est rejetée, le processus de négociation collective pourrait évoluer vers une médiation supplémentaire, voire un mouvement de grève. Toutefois, aucune grève n'a commencé et aucun impact sur la production lié aux négociations collectives n'a été signalé à ce stade. La reprise progressive des opérations à Escondida réduit le risque immédiat d'approvisionnement créé par la suspension temporaire, bien que l'ampleur et le calendrier d'un retour à des niveaux d'exploitation normaux restent importants à surveiller. Parallèlement, le processus de négociation collective en cours avec les superviseurs représente un risque opérationnel potentiel distinct. L'attention se portera sur le vote du 28 au 30 septembre et sur les négociations ultérieures, tandis que le marché du cuivre suivra également la reprise de la production d'Escondida après l'arrêt temporaire.

[SMM Analyse : Les offres mondiales de cuivre de récupération diminuent en volume et en qualité — Pourquoi les payabilities restent-elles stables ?] Les payabilities mondiales du cuivre de récupération restent élevées et stables alors que les offres à l'étranger diminuent en volume et en qualité. La disponibilité limitée soutient les prix, tandis que les prix élevés du cuivre, les marges faibles et les besoins croissants en fonds de roulement limitent toute nouvelle hausse. SMM s'attend à des échanges modérés pendant les fêtes et à un mouvement limité à court terme des payabilities.

Le tableau suivant présente l'évolution des métaux ferreux et non ferreux sur le SHFE et le DCE au 28 septembre 2026.