La tasa operativa de las empresas de varillas de cátodos de cobre en China fue del 77,65 %, una caída de 0,95 puntos porcentuales intermensual, 1,19 puntos porcentuales por debajo de las expectativas (78,84 % esperado), pero aún 17,22 puntos porcentuales más alta interanual (60,43 % en el mismo período del año pasado). La semana pasada, la tasa operativa había repuntado bruscamente 5,33 puntos porcentuales hasta el 78,6 %, impulsada por el retroceso de los precios del cobre, pero el impulso no se mantuvo esta semana, ya que los nuevos pedidos se contrajeron notablemente una vez que los precios se estabilizaron.
La reversión del impulso de los precios fue la principal razón de la debilidad de esta semana
El precio promedio semanal del cátodo de cobre SMM #1 repuntó de 108.845 yuanes/tm el 23 de octubre a 110.950 yuanes/tm el 28 de octubre, se mantuvo en 110.860 yuanes/tm el 29 de octubre y retrocedió ligeramente a 110.285 yuanes/tm el 30 de octubre. El precio promedio semanal subió de 109.730 yuanes/tm el 22 de octubre a 110.860 yuanes/tm el 29 de octubre, un aumento de 1.130 yuanes/tm, o 1,03 %. Con los precios del cobre nuevamente por encima de 110.000 yuanes/tm, la ventana de reposición abierta por el retroceso anterior se redujo en consecuencia, y los usuarios finales volvieron a una postura de espera.
Ambos sectores principales de uso final retrocedieron y tuvieron un desempeño inferior a las expectativas
Esta semana, la tasa operativa semanal de las empresas de alambres y cables cayó al 73,36 %, una baja de 0,49 puntos porcentuales intermensual y 3,57 puntos porcentuales por debajo del 76,93 % esperado, marcando la mayor desviación respecto de las expectativas entre los segmentos intermedios. La tasa operativa semanal de las empresas de alambre esmaltado cayó al 75,33 %, una baja de 2,34 puntos porcentuales intermensual, disminuyendo por dos semanas consecutivas. En contraste, la tasa operativa de los productores secundarios de varillas de cobre subió al 11,99 %, un aumento de 0,91 puntos porcentuales intermensual, continuando una recuperación gradual incluso cuando las tasas operativas de varillas de cátodos de cobre retrocedieron.
Los inventarios de las empresas cambiaron de dirección
En cuanto a los inventarios, los inventarios de materias primas en las empresas muestreadas cayeron a 34.700 tm, una baja del 2,53 % intermensual (frente a un aumento intermensual del 3,49 % la semana anterior). Los días de inventario de materias primas también cayeron a 1,85 días, disminuyendo por dos semanas consecutivas, lo que indica que las empresas estaban reduciendo proactivamente la exposición a materias primas a medida que las tasas operativas retrocedían. En cuanto a los productos terminados, los inventarios de productos terminados muestreados subieron a 52.700 tm, un aumento del 1,54 % intermensual, poniendo fin a tres semanas consecutivas de reducción de existencias. La combinación de inventarios de materias primas a la baja y de productos terminados al alza sugiere que las empresas se están volviendo más cautelosas respecto a los programas de producción futuros.
De cara al futuro, SMM espera que la tasa operativa de las empresas de varillas de cátodo de cobre caiga 2,90 puntos porcentuales intermensuales hasta el 74,75% la próxima semana, mientras que se prevé que la tasa operativa de las empresas de alambres y cables descienda al 72,35%, una baja de 1,01 puntos porcentuales intermensuales, con un ritmo de descenso mayor que el de esta semana. A medida que la temporada alta tradicional termina en noviembre y el consumo de uso final se contrae, la tendencia de la tasa operativa de las empresas de varillas de cátodo de cobre seguirá requiriendo una estrecha atención al comportamiento del precio del cobre.
![El aumento de precios frena el reabastecimiento y las tasas operativas retroceden, lo que dificulta sostener el repunte [Análisis de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/OpmKJ20251217171712.jpg)
