Oro, plata, platino y paladio repuntan; el contrato principal de platino sube por segundo día consecutivo; el sector de metales preciosos se fortalece; la negociación de plata al contado se mantiene en general lenta [SMM Flash]

Noticias de SMM, 19 de octubre:

El 19 de octubre, el oro, la plata, el platino y el paladio repuntaron en general, y el sector de metales preciosos de las acciones A avanzó. Esto se debió principalmente a que el presidente de la Fed, Walsh, declaró en la reunión anual del FMI que no prejuzgaría el resultado de la reunión de fijación de tipos de octubre, lo que llevó al mercado a reducir la probabilidad de una subida de tipos este mes. Además, tras las fuertes caídas previas de los precios de los metales preciosos, surgieron coberturas de posiciones cortas, mientras que la geopolítica en Oriente Medio y los riesgos fiscales del Tesoro de EE. UU. aportaron apoyo de refugio. El platino y el paladio también se beneficiaron de la mejora de las expectativas para los catalizadores automotrices y la industria del hidrógeno. A las 13:59 del 19 de octubre, el oro en COMEX subió un 0,57% hasta 4.204,9 $/oz; el contrato de oro más negociado en la SHFE avanzó un 0,42% hasta 902,56 yuanes/g; la plata en COMEX aumentó un 0,99% hasta 57,875 $/oz; el contrato de plata más negociado en la SHFE subió un 1,09% hasta 14.040 yuanes/kg; y la plata T+D avanzó un 0,68% hasta 13.998 yuanes/kg. Además, el contrato de futuros de platino más negociado subió un 1,92% hasta 405,85 yuanes/g, y el contrato de paladio más negociado ganó un 0,28% hasta 269,8 yuanes/g.

Renta variable: A las 14:01 del 19 de octubre, el sector de metales preciosos subía un 2,45%. Entre las acciones individuales, Chifeng Jilong Gold lideró las subidas con un avance de más del 5%, mientras que Shanjin International, Shandong Gold, Western Gold, Zhongjin Gold y Zhaojin Mining también se situaron entre las mayores alzas.

Mercado al contado

El 19 de octubre, el precio medio de referencia matinal ex fábrica de la plata SMM 1# subió ligeramente frente al día de negociación anterior.

En el mercado al contado, el ánimo de negociación fue débil hoy. Por un lado, el sentimiento general de compra de los usuarios finales se mantuvo moderado. Tras estabilizarse los precios de la plata después de la fuerte caída de la semana pasada, las transacciones a gran escala se concentraron en gran medida en la segunda mitad de la mitad de semana. Con un ligero rebote de los precios de la plata hoy, los compradores aguas abajo pasaron mayoritariamente a una postura de espera. Por otro lado, en las primeras operaciones, la base entre T+D y el contrato SHFE2612 se amplió ligeramente, oscilando en el rango de 35-45 yuanes/kg. Las ofertas de los proveedores fueron relativamente altas, con ofertas a primera hora de la mañana en Shanghái concentradas en un descuento de 30 yuanes/kg frente al contrato SHFE2612, y una marcada tendencia a retener ventasLa brecha entre compradores y vendedores en las cotizaciones y los niveles de precios psicológicos era amplia, lo que resultó en transacciones reales débiles, concentradas principalmente cerca de la paridad para T+D, con algunas mercancías de estándar nacional con ligeros descuentos.

En general, los factores alcistas macroeconómicos eran limitados y los futuros carecían de impulso para un rebote. En el mercado al contado, el sentimiento de espera de los usuarios finales era fuerte, y el tira y afloja entre los proveedores que mantenían los precios firmes y los compradores intermedios que presionaban por precios más bajos se intensificó, dejando la negociación en general lenta.

El 19 de octubre, el platino al contado extendió la tendencia alcista de la sesión anterior y continuó subiendo ligeramente.

En el mercado al contado, las cotizaciones principales de los proveedores para el platino rondaban la paridad hasta una prima de 1 yuan/g frente al contrato PT2612. Como la oferta disponible de lingotes de platino en el mercado seguía siendo escasa, los proveedores ampliaron los diferenciales de sus precios cotizados. Mientras tanto, la diferencia de precio entre los lingotes de platino y el polvo de platino era relativamente grande. Algunos proveedores informaron que las transacciones de lingotes de platino generalmente se realizaban con ligeras primas al contado frente a los contratos de GFEX, y la aceptación intermedia de las cotizaciones con prima al contado para los lingotes de platino mejoró, mientras que las transacciones de polvo de platino cerca de la paridad encontraron resistencia. En general, el mercado al contado de platino mostró hoy una clara divergencia, con volúmenes de negociación generales normales.

Opiniones de varias partes

Sobre la tendencia futura de los metales preciosos, algunas instituciones sostienen las siguientes opiniones:

Tim Waterer, analista jefe de mercado de KCM Trade, dijo: "Los precios del oro subieron ligeramente al comienzo de esta semana. Desde la perspectiva de la inflación, los precios más suaves del petróleo han tenido un impacto positivo en los precios del oro. A corto plazo, si los precios del petróleo caen de manera constante, o si los rendimientos muestran un descenso más pronunciado, ese sería el catalizador más favorable para los precios del oro, ya que ambos aliviarían las preocupaciones del mercado sobre la inflación y las subidas de tipos." (Aplicación de datos Jin10)

Hamad Hussain, economista de clima y materias primas de Capital Economics, consideró el 16 de octubre que los precios del oro podrían tender a la baja durante el resto del año. Citó dos razones: la Reserva Federal de EE. UU. continúa subiendo los tipos, y las preocupaciones sobre el fin del auge de la IA resultan en última instancia temporales. Esto significa que su opinión sobre los precios del oro involucra tanto los tipos de interés como las perspectivas del auge de la IA. Bart Melek, director global de estrategia de materias primas de TD Securities, dijo que el oro sigue en un rango y sesgado hacia el extremo inferior de la zona de soporte, principalmente porque todavía hay una incertidumbre considerable sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal de EE. UU. (Datos Jin10 APP)

Un informe de investigación de CITIC Securities señaló que, en cuanto a los precios del oro, primero, las compras de oro por parte de ETF y bancos centrales pueden haber elevado ya el suelo de los precios del oro; segundo, las perspectivas para los precios del oro aún presentan condiciones positivas. Si el conflicto entre EE. UU. e Irán se alivia antes de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., la mejora de las expectativas sobre el precio del petróleo creará una ventana previsible para aliviar las expectativas de endurecimiento del mercado, y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podría moderarse. Tanto desde la perspectiva de liquidez (menor venta de futuros) como desde la perspectiva de expectativas de liquidez (continuas compras de ETF), esto favorecería una recuperación de los precios del oro. En cuanto al sector del oro, mirando a la baja, tomando como referencia el precio mínimo del oro de 4.000 dólares por onza a finales de junio de 2026, estimamos que el PER del sector del oro tocó fondo en torno a 15 veces. Con la hipótesis actual de 4.200 dólares por onza, el PER del sector para 2026/2027 es de 15x/12x, y se espera que el suelo de valoración se verifique nuevamente. Mirando al alza, las acciones de oro suelen rebotar antes que los precios del oro, de forma similar al período de julio, cuando los precios del oro se consolidaron en mínimos, pero el índice CITIC Gold ya ha rebotado más del 20% desde su mínimo, por lo que si los precios actuales del oro se estabilizan, sería una señal importante para un rebote del sector del oro.

Sharon Ding, directora de investigación de materiales básicos de China en UBS, dijo que la mayor parte de las malas noticias a las que se enfrenta el oro ya han sido descontadas por el mercado. Señaló que desde principios de septiembre, los precios del oro han caído alrededor de un 5% debido a que las persistentes preocupaciones por la inflación reavivaron las expectativas de nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal de EE. UU. Sin embargo, considera que los precios del oro ya reflejan una importante revaloración de tono restrictivo. Indicó que este viento en contra podría comenzar a disiparse a medida que disminuyan las expectativas del mercado sobre una subida de tipos de la Fed en octubre. "Si los próximos datos ya no respaldan nuevas revisiones al alza de la trayectoria de política esperada, creemos que hay más margen para que los precios del oro se estabilicen", añadió. También dijo que un retroceso continuado de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. podría reforzar los argumentos a favor de una recuperación del oro. (Datos Jin10 APP)

Los estrategas de State Street Global Advisors señalaron en un informe que los factores estructurales que impulsan el mercado alcista del oro parecen permanecer intactos. Estos factores incluyen niveles récord de deuda pública, una fuerte demanda de oro físico por parte de los bancos centrales y del mercado minorista chino, y una mayor incertidumbre geopolítica y económica. Los estrategas afirmaron que el aumento de los tipos de interés podría incrementar aún más los costes del servicio de la deuda de las principales economías, agravando los desequilibrios fiscales. Este año, la prima sobre los precios internos del oro en China se ha disparado; pese a los precios más altos del oro, las importaciones de oro para consumo en los primeros ocho meses alcanzaron un récord de 1.141 toneladas. Los estrategas mantuvieron su pronóstico base anterior, esperando que el oro alcance los 4.750-5.500 dólares por onza a finales del primer trimestre de 2027.

Los analistas de Saxo Bank señalaron: "La acción del precio del oro subraya el tira y afloja en curso entre los operadores macro y los operadores técnicos. Por un lado, los operadores venden oro debido al aumento de los costos de financiación y a un dólar estadounidense más fuerte; por otro lado, los inversores buscan protegerse contra los riesgos fiscales que el aumento de la deuda y los costos de endeudamiento pueden traer." (Jin10 Data APP)

El Consejo Mundial del Oro informó que los ETF de oro a nivel mundial atrajeron 10.000 millones de dólares en entradas en septiembre, elevando las entradas del tercer trimestre a un récord de 31.000 millones de dólares, lideradas por fondos cotizados en Europa y América del Norte. Pese a los precios más bajos del oro, las tenencias globales de oro aumentaron en 67 toneladas hasta un récord de 4.256 toneladas, mientras que los activos totales bajo gestión cayeron un 7% intertrimestral hasta 574.000 millones de dólares. A nivel de países y regiones, las entradas récord del tercer trimestre fueron lideradas por Estados Unidos, seguidas de fuertes contribuciones de fondos cotizados en el Reino Unido. El Reino Unido registró su trimestre más fuerte de la historia, ayudando a Europa a alcanzar el mismo hito a nivel regional.

Warren Patterson y Ewa Manthey, jefes del equipo de materias primas de ING, dijeron que los precios del oro subieron levemente el martes. Los precios más bajos del petróleo y un mercado de bonos más fuerte aliviaron las preocupaciones por la inflación y redujeron las expectativas del mercado de nuevas subidas de tasas. Mientras tanto, las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales brindaron apoyo a los precios del oro. Los datos del Consejo Mundial del Oro muestran que los bancos centrales siguen siendo compradores netos de oro, y la diversificación de reservas a largo plazo sigue siendo el principal impulsor. Los datos muestran que los bancos centrales a nivel mundial continuaron siendo compradores netos de oro en agosto, añadiendo 39 toneladas, lo que eleva las compras totales en lo que va del año a 170 toneladas. Polonia y Uzbekistán añadieron 8 toneladas cada uno. Türkiye volvió a ser comprador neto de oro en agosto, comprando 3 toneladas tras tres meses consecutivos de ventas netas. Otros compradores incluyeron a Kazajistán, la República Checa, Bolivia y Ghana. Rusia redujo sus tenencias de oro en 6 toneladas. Los últimos datos muestran que, pese a los altos precios del oro, la demanda de oro del sector oficial sigue siendo resistente. Las continuas compras de oro de los bancos centrales están impulsadas principalmente por objetivos de diversificación de reservas a largo plazo más que por fluctuaciones del mercado a corto plazo. Con Polonia y varios bancos centrales de mercados emergentes continuando añadiendo oro, es probable que la demanda del sector oficial siga siendo un soporte importante para el mercado del oro en los próximos meses.

HSBC rebajó anteriormente su pronóstico del precio del oro, citando expectativas de nuevas subidas de las tasas de interés en EE. UU. y la posibilidad de que el alza del petróleo presione al oro en el corto plazo. Sin embargo, el banco considera que los factores de largo plazo que respaldan los precios del oro siguen intactos. HSBC ahora espera que el oro promedie 4.490 dólares por onza en 2026, por debajo de su pronóstico anterior de 4.560, y ha recortado su pronóstico promedio para 2027 a 4.825 dólares por onza desde 4.925. HSBC señaló que las expectativas del mercado de más subidas de tasas en EE. UU. y mayores rendimientos de los bonos seguirán pesando sobre los precios del oro, ya que esto reduce el atractivo del oro, que no genera intereses. Los economistas del banco esperan que la Reserva Federal vuelva a subir las tasas en diciembre de este año.

Los precios del oro han retrocedido notablemente en fechas recientes, presionados por el alza de los rendimientos del Tesoro estadounidense, pero Morgan Stanley no ha cambiado su visión alcista a 12 meses. Los estrategas del banco consideran que 4.000 dólares es un "piso bastante sólido". El oro ha retrocedido con fuerza recientemente, pero esto no ha sacudido su lógica de asignación de largo plazo. Esa es la opinión de Morgan Stanley. Amy Gower, jefa de estrategia de metales y minería del banco, dijo que tres factores podrían respaldar los precios del oro en los próximos meses. Gower señaló que la demanda física de oro sigue siendo fuerte, especialmente con las compras activas de los bancos centrales. Gower afirmó que las preocupaciones del mercado mundial sobre la deuda pública de largo plazo y la sostenibilidad fiscal siguen creciendo, pero el alza de los rendimientos de los bonos sigue siendo el principal desafío para el oro. El oro en sí no genera intereses, por lo que cuando los rendimientos de los bonos suben, su atractivo relativo tiende a verse reprimido. La tendencia del precio del petróleo también es una variable importante para el oro. Según informes, funcionarios estadounidenses e iraníes están dialogando a través de intermediarios, lo que abre la posibilidad de una distensión en el conflicto de Oriente Medio que lleva meses.

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