Las cotizaciones globales de importación y exportación de bobina laminada en caliente (HRC) divergieron aún más durante la semana del 9 al 16 de octubre. Según la investigación de SMM, los mercados europeos entraron en una fase de "cola aduanera" tras el agotamiento de los cupos; las cotizaciones de desembarque en el norte de Europa para HRC indio cayeron 10 USD/t interanual a medida que las primas de cupo anteriores comenzaron a erosionarse. Por el contrario, la escasa oferta local en Italia impulsó las cotizaciones de importación CIF otros 5 USD/t. Los mercados asiáticos estuvieron bajo presión en general: las cotizaciones FOB de Indonesia cayeron 10 USD/t interanual, arrastrando consigo los precios de importación vietnamitas, mientras que los elevados inventarios posteriores a las vacaciones y los menores costos de materias primas en China provocaron un ligero retroceso en las cotizaciones FOB chinas. Los precios FOB indios subieron levemente contra la tendencia debido al mantenimiento de las plantas nacionales y al soporte de costos, divergiendo de su trayectoria CFR europea. Las cotizaciones de exportación del Mar Negro cedieron 5 USD/t interanual a medida que los crecientes riesgos de transporte descontaron aún más la capacidad de entrega.
Revisión del mercado de exportación: Asia se debilita; India gana contra la tendencia
- China (inventarios elevados pesan; cotizaciones bajan levemente): Las cotizaciones FOB de HRC en el puerto de Tianjin cayeron 1 USD/t interanual a 494 USD/t FOB, oscilando dentro de un rango estrecho de 493–496 USD/t FOB durante toda la semana. El viernes, las cotizaciones se situaron en 492 USD/t FOB en el puerto de Jingtang, 490 USD/t FOB en Caofeidian y 494 USD/t FOB en Bayuquan. Según la investigación de SMM, las transacciones de exportación se liquidaron principalmente entre 489 y 495 USD/t FOB. Las plantas pequeñas cotizaron Q235 a 486–493 USD/t FOB, mientras que las plantas principales mantuvieron cotizaciones de SS400 en 500–505 USD/t FOB. Los compradores extranjeros presionaron las ofertas objetivo hasta 480–485 USD/t FOB, y algunos operadores vendieron en corto tan bajo como 475–485 USD/t FOB. Tres factores principales arrastraron las cotizaciones a la baja:
- Inventarios elevados: Los datos de SMM mostraron inventarios sociales de HRC en 86 almacenes encuestados de 5,0271 millones de toneladas. Aunque los inventarios registraron su primera reducción posterior a las vacaciones (bajaron 38.400 t interanual) y la demanda aparente aumentó en 356.300 t interanual, los niveles de existencias se mantuvieron un 17,25 % más altos interanual.
- Soporte de costos en erosión: Una segunda ronda de recortes en el precio del coque se concretó y el mineral de hierro se mantuvo en niveles bajos. Las estimaciones de SMM muestran que los márgenes de las plantas de HRC volvieron a superar el punto de equilibrio, dando a los productores margen para otorgar concesiones de precios.
- Ventaja de precios en ampliación: Las cotizaciones FOB de HRC chino se mantuvieron ~181 USD/t más bajas que las indias y ~116 USD/t por debajo de las turcas. Los datos de SMM mostraron que los pedidos de exportación de septiembre alcanzaron 3,2565 millones de toneladas (un 6,60 % más intermensual), marcando un tercer mes consecutivo de crecimiento a medida que las plantas priorizaron el volumen sobre el precio.
- India (el mantenimiento sostiene el mercado interno; las cotizaciones FOB suben levemente): Las cotizaciones de exportación indias subieron 5 USD/t interanual a 675 USD/t FOB. Según la investigación de SMM, este repunte fue impulsado por la demanda interna más que por la de exportación. Una parada de mantenimiento de ~3 semanas en la planta de Tata Steel en Meramandali continuó junto con mantenimiento simultáneo en JSW, ajustando la disponibilidad local al contado. Mientras tanto, los ajustes trimestrales de los contratos de carbón de coque reflejaron ganancias de precios anteriores, transmitiendo presiones de costos a los costos siderúrgicos de octubre-noviembre. La fuerte demanda automotriz mantuvo firmes los precios internos, llevando a las plantas a priorizar las ventas nacionales sobre las exportaciones. Las nuevas ofertas a Vietnam y Oriente Medio siguieron siendo escasas, con precios objetivo europeos indicativos en ~670 USD/t FOB. Sin embargo, con el cupo de la UE del cuarto trimestre de India completamente agotado el 8 de octubre, los nuevos pedidos europeos solo pueden despacharse en enero de 2027 o en el primer trimestre de 2027. En consecuencia, las transacciones de exportación fueron escasas, y la quietud de la temporada de vacaciones dejó las cotizaciones FOB más altas sin confirmación de transacciones.
- Turquía (ofertas altas, ejecuciones bajas; cotizaciones estables): Las cotizaciones de exportación turcas se mantuvieron estables en 610 USD/t FOB. Según la investigación de SMM, las plantas intentaron subir los precios, con ofertas de exportación iniciales en 620–650 USD/t FOB y subiendo a 630–645 USD/t FOB más tarde en la semana. Sin embargo, los compradores europeos insistieron en retrasar los envíos hasta después del restablecimiento de cupos del 1 de enero, haciendo que las cotizaciones altas fueran inejecutables. Los precios internos de HRC subieron 5 USD/t a 625 USD/t EXW a medida que las plantas reservaron producción hasta enero, mientras que las cotizaciones de importación se mantuvieron en 555 USD/t CFR. Para eludir los derechos antidumping sobre las importaciones de HRC, algunos relaminadores pasaron a comprar bobina dura completa como sustrato alternativo. El ablandamiento de los precios de la chatarra privó aún más a las plantas de justificación de costos para cotizaciones de exportación más altas.
- Mar Negro (el descuento logístico se amplía; cotizaciones recortadas): Las cotizaciones de exportación del Mar Negro cayeron 5 USD/t interanual a 515 USD/t FOB. Según la investigación de SMM, la logística marítima en el Mar Negro se detuvo casi por completo, ya que los armadores evitaron los puertos rumanos y búlgaros. Los cargamentos rusos redirigidos a los puertos bálticos y del norte enfrentaron una congestión severa debido a la priorización del transporte de granos, lo que llevó a los principales proveedores rusos a diferir los envíos de palanquilla hasta enero. A pesar de un "alto el fuego en la infraestructura energética" anunciado por EE. UU. el 11 de octubre, los ataques continuaron y los riesgos marítimos no mostraron señales de disminuir. La caída de precios refleja un descuento creciente por capacidad de entrega más que un aumento de la oferta.
- Indonesia (mayor competencia vietnamita; la mayor caída semanal): Las cotizaciones de exportación indonesias cayeron 10 USD/t interanual a 515 USD/t FOB, registrando la mayor caída entre los principales referentes. Según la investigación de SMM, una planta importante emitió un recorte de precios de 10 USD/t el 12 de octubre en medio de ofertas de gran volumen que aparecieron en Vietnam. A medida que las asignaciones internas de las principales plantas vietnamitas se agotaron y los compradores locales terminaron de reabastecerse, la demanda de importación se suavizó, dejando a las plantas indonesias con escaso poder de negociación. En materias primas, los precios de la palanquilla indonesia cayeron 10 USD/t en dos días a 480 USD/t FOB, aliviando el soporte de costos. Sin embargo, una mayor caída fue limitada por una parada de mantenimiento no programada en una línea de HRC indonesia, que retrasó las entregas de exportación. Los problemas continuos de suministro de agua industrial también hicieron que las plantas se mostraran reacias a bajar más los precios, manteniendo las cotizaciones ejecutables para envíos de enero-febrero a Vietnam estables en 532–534 USD/t CFR.
Revisión del mercado de importación: los cupos europeos entran en cola de despacho; los compradores del sudeste asiático cambian a material nacional
- Europa (las primas de cupo se erosionan; la escasez local sostiene los precios): Las cotizaciones de desembarque en el norte de Europa para HRC indio cayeron 10 USD/t interanual a 750 USD/t CFR, mientras que las cotizaciones de importación CIF italianas subieron 5 USD/t interanual a 715 USD/t CIF. Según la investigación de SMM, estos movimientos opuestos fueron impulsados por catalizadores distintos:
- Cargas indias: Tras el agotamiento de la cuota del cuarto trimestre el 8 de octubre, los envíos retrasados solicitaron el despacho en masa, poniendo en riesgo las cargas llegadas de un arancel fuera de cuota del 50 %. Algunos compradores retiraron las solicitudes de despacho para esperar el reinicio del 1 de enero y comenzaron a calcular los costes de nuevos pedidos para la ventana de cuota de abril, empujando las ofertas objetivo indias a la baja hasta ~750 USD/tonelada CFR.
- Mercado italiano: La oferta local siguió excepcionalmente ajustada. A medida que se acercaba la fecha límite de parada del tren de laminación en caliente de ADI Taranto (con una vista ante el Tribunal Supremo fijada para el 20 de octubre), las acerías del norte de Europa vendieron en gran medida sus cupos del cuarto trimestre y los inventarios de los compradores a bajo precio se agotaron. Los precios domésticos EXW rondaron los 831–833 EUR/tonelada EXW (~852–854 USD/tonelada EXW). El material importado italiano se cotizó a 760 EUR/tonelada DDP (~852 USD/tonelada DDP), y se esperaba que las cargas con llegada en el primer y segundo trimestre subieran a 780 EUR/tonelada DDP (~874 USD/tonelada DDP). El consumo de cuotas se aceleró bruscamente: al 15 de octubre, la tasa de utilización total de la cuota del cuarto trimestre alcanzó el 47,6 %. La cuota de HRC del TLC (09.9500) se agotó por completo tras absorber 121.000 toneladas en un solo día, las cuotas vietnamitas cayeron de ~48.000 toneladas a ~14.000 toneladas en una semana, y Corea del Sur y Egipto utilizaron ~32.000 toneladas y ~20.000 toneladas, respectivamente (las cuotas japonesas de HRC permanecieron sin usar). Las ofertas de orígenes asiáticos en Amberes se situaron en ~874–896 USD/tonelada DDP, superando los precios locales de entrega y enfrentando el rechazo de los compradores. Una depreciación del euro de ~1,7 % frente al dólar desde finales de septiembre infló aún más los costes de importación.
- Sudeste Asiático (los compradores se orientan a las acerías locales; las cotizaciones de importación se suavizan):Las cotizaciones CFR de HRC indio a Vietnam cayeron 5 USD/tonelada semanalmente hasta 570 USD/tonelada CFR. Según la investigación de SMM, el mercado de importación vietnamita en general se suavizó: después de que los dos principales productores siderúrgicos nacionales de Vietnam vendieran sus cupos domésticos combinados de ~800.000–900.000 toneladas, los compradores completaron el reaprovisionamiento anticipado y registraron cero nuevas operaciones de importación en la semana. Los precios principales de la ASEAN bajaron de 541 a 535 USD/tonelada CFR, con las ofertas objetivo de los compradores comprimidas a 530–533 USD/tonelada CFR (las cargas indonesias con embarque en enero-febrero se negociaron a 532–534 USD/tonelada CFR). Los molinos indios priorizaron las ventas internas y se abstuvieron de emitir ofertas en firme a Vietnam; la brecha de precios de ~35 USD/tonelada entre el material indio y el predominante de la ASEAN resultó en una liquidez prácticamente nula. La BLC china Q195 se cotizó a 500 USD/tonelada CFR (bajó 2 USD semanalmente) y la Q235 a 510 USD/tonelada CFR—25 a 35 USD/tonelada por debajo del material de la ASEAN—estableciendo el piso inferior para los precios regionales. Las ofertas taiwanesas de SAE1006 a 530–540 USD/tonelada FOB (~560–570 USD/tonelada CFR Vietnam) siguieron sin ser competitivas frente al material indonesio.
Perspectiva del mercado
- Ventana de precios del primer trimestre en Europa: Los molinos europeos aún no han publicado las cotizaciones iniciales del primer trimestre de 2027, pero se espera que anuncien precios tras las próximas conferencias del sector. Con los contingentes del cuarto trimestre agotándose rápidamente (contingentes del TLC agotados y asignaciones vietnamitas casi nulas), el foco de las importaciones se está desplazando hacia las ventanas de despacho de enero y abril. Se espera una avalancha de despachos aduaneros en la fecha de reinicio del 1 de enero. Si el tren de laminación en caliente de ADI Taranto detiene la producción a fines de octubre, la demanda de importación italiana aumentará aún más, respaldando las cotizaciones de material desembarcado. Por el contrario, las ofertas indias a Europa carecerán de respaldo transaccional hasta que se reinicien los contingentes.
- Diferencial entre el Sudeste Asiático y China: Las ofertas chinas de BLC a Vietnam siguen 25–35 USD/tonelada por debajo del material predominante de la ASEAN. Sumado a la caída de los precios de los semielaborados indonesios, las cotizaciones de la ASEAN enfrentan presión para descender hacia 530 USD/tonelada CFR si los compradores vietnamitas se abstienen de recomponer existencias activamente. En China, los inventarios internos siguen un 17% más altos interanualmente y se está gestando una tercera ronda de recortes en el precio del coque; los menores costos de materias primas otorgan a los molinos margen adicional para concesiones de exportación, manteniendo la marca de 490 USD/tonelada FOB como un nivel clave a la baja a vigilar en el puerto de Tianjin.
- Mantenimiento en India y logística marítima: Se espera que el mantenimiento en Tata Steel concluya hacia fines de octubre. Si los precios internos se debilitan tras la reanudación, el interés exportador indio podría reactivarse, trayendo ofertas de vuelta a Vietnam y Oriente Medio. Mientras tanto, el aumento de ataques a buques en el estrecho de Ormuz y las continuas interrupciones en el mar Negro mantendrán elevadas las tarifas de flete y las primas de seguro contra riesgos de guerra en las rutas marítimas afectadas.
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