Los precios del níquel se consolidaron con una nota moderada esta semana, estabilizándose brevemente a mitad de semana antes de volver a caer. El contrato de níquel SHFE 2611 más negociado cerró el viernes en 115.040 yuanes/tm, una baja de 4.060 yuanes/tm respecto a la semana anterior, lo que representa una caída de aproximadamente el 3,4%. El contrato de níquel a 3 meses del LME también estuvo bajo presión, con el último cierre en 15.250 dólares/tm al 15 de octubre, una baja de 450 dólares/tm respecto al viernes anterior, una caída de aproximadamente el 2,9%. En el mercado al contado, el precio promedio semanal del níquel refinado SMM #1 fue de 119.610 yuanes/tm esta semana, una baja de aproximadamente 2.315 yuanes/tm respecto al precio promedio diario de negociación de la semana pasada (8-9 de octubre). Las primas del níquel refinado de Jinchuan se ampliaron en general, con el promedio subiendo de 4.150 yuanes/tm el lunes a 4.750 yuanes/tm el viernes, un aumento de 600 yuanes/tm durante la semana. El rango de primas para el níquel electrodepositado convencional se fortaleció de -200 a 600 yuanes/tm a 0-600 yuanes/tm. El mercado al contado mostró un patrón divergente de precios absolutos más bajos junto con primas más altas para algunas marcas.
En el frente macroeconómico, el evento clave de esta semana fue la publicación de los últimos datos del IPC de EE. UU. El 14 de octubre, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. informó que el IPC de septiembre subió un 3,7% interanual, por encima del 3,4% anterior; y un 0,6% mensual, acelerándose aún más desde el 0,4% previo. El IPC subyacente subió un 2,6% interanual, por encima del 2,4% anterior; y un 0,3% mensual, sin cambios respecto a la lectura previa. Los precios de la gasolina subieron un 9,1% mensual, contribuyendo con más de la mitad del aumento mensual total del IPC, lo que indica que este repunte de la inflación fue impulsado principalmente por los precios de la energía, mientras que la inflación subyacente no se ha acelerado más en términos mensuales. El estancamiento en la caída de la inflación reforzó las preocupaciones del mercado sobre nuevas subidas de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU., con el dólar y los rendimientos del Tesoro fluctuando en niveles altos, presionando los precios del níquel. Su retroceso más tarde en la semana proporcionó un alivio temporal. A nivel nacional, el IPC de septiembre subió un 0,9% interanual, mientras que el IPP subió un 5,0% interanual y un 1,2% mensual, pero los aumentos de precios en los productos industriales se concentraron principalmente en los materiales de producción, lo que no es suficiente para sugerir una recuperación total de la demanda final.
A nivel industrial, las cuotas RKAB complementarias en 2026 se están liberando gradualmente, pero convertir las nuevas cuotas en producción y envíos reales aún lleva tiempo. En adelante, la atención debe centrarse en la reanudación de la producción minera y la realización logística. Para los productos intermedios, las llegadas concentradas de azufre a los puertos impulsaron la reanudación de los programas de producción en algunos proyectos de MHP, mientras que la aceptación de compras de sales de níquel por parte de los compradores intermedios siguió siendo débil, y la demanda a lo largo de la cadena industrial aún carece de una mejora clara.
En cuanto a los inventarios, al 16 de octubre, el inventario de níquel en la Zona Franca de Shanghái se situó en 1.900 toneladas, sin cambios semanales. El inventario social de planchas de níquel en China fue de 122.936 toneladas, aproximadamente 122.900 toneladas, con una caída semanal de 602 toneladas. Los inventarios nacionales continuaron reduciéndose ligeramente, pero el nivel absoluto siguió siendo alto, lo que limitó el soporte a los precios.
Los precios del níquel se encuentran actualmente entre "el repunte de la inflación en EE. UU. y las expectativas de subidas de tipos que presionan los precios" y "las primas al contado más fuertes para algunas marcas y las persistentes expectativas de interrupciones del suministro en Indonesia." Las primas más altas del níquel Jinchuan y la ligera reducción de los inventarios sociales brindan cierto soporte, pero los altos inventarios y la débil demanda aguas abajo aún limitan el margen para un repunte. En general, se espera que el contrato de níquel más negociado del SHFE 2611 se consolide a la baja la próxima semana, con atención en las señales de política de la Fed, la materialización del suministro indonesio y los cambios en los inventarios de níquel refinado.
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