Los precios del antimonio caen en todos los ámbitos [Revisión semanal del mercado spot de antimonio de SMM]

I. Revisión semanal de precios

En la primera semana completa de negociación tras el feriado, el mercado de antimonio puso fin a su consolidación en máximos de más de un mes, con caídas generalizadas en las cotizaciones de todos los productos. El 12 de octubre (lunes), las cotizaciones de todos los productos se redujeron generalmente entre 3.000 y 4.000 yuanes; la caída se aceleró el 13 de octubre, cuando el lingote de antimonio n.º 1 rompió por debajo de la marca de 100.000 yuanes/tm hasta 98.000 yuanes/tm; el 14 y 15 de octubre, los precios se estabilizaron brevemente en torno a 95.000 yuanes/tm (n.º 1); el 16 de octubre, los precios volvieron a bajar, con el lingote de antimonio n.º 1 cerrando a 92.000 yuanes/tm y el lingote de antimonio n.º 0 cerrando a 94.000 yuanes/tm.

Cambios acumulados de la semana: el lingote de antimonio n.º 1 cayó 13.000 yuanes (-12,4%), el lingote de antimonio n.º 0 cayó 13.000 yuanes (-12,1%), el trióxido de antimonio al 99,5% cayó 8.000 yuanes (-9,1%) y los concentrados de sulfuro de antimonio (Sb≥55%) cayeron 11.500 yuanes (-13,5%). Cabe destacar que la caída de la materia prima, los concentrados de sulfuro de antimonio (-13,5%), fue mayor que la del lingote de antimonio, debilitando significativamente la lógica anterior de "concentrados firmes—soporte de costos".

Este marcó el primer retroceso sustancial de los precios del antimonio desde que comenzó la tendencia alcista a mediados de agosto: el lingote de antimonio n.º 1 ha retrocedido acumulativamente 13.000 yuanes desde el máximo de etapa de 105.000 yuanes del 9 de octubre, devolviendo todas las ganancias obtenidas desde el 17 de agosto (95.000 yuanes/tm). En las últimas 8 semanas, el lingote de antimonio ha caído aproximadamente un 6,5% desde el 24 de agosto, los concentrados de antimonio han caído un 11,4%, y solo el trióxido de antimonio se mantiene sin cambios respecto al 24 de agosto: el segmento de óxidos muestra la mayor rigidez de precios, y esta ronda de retroceso aún no se ha transmitido completamente a los productos procesados posteriores.

Gráfico 1: Tendencias de precios de los productos de antimonio (9 de octubre–16 de octubre)

Gráfico 2: Tendencias de precios de los productos de antimonio en las últimas 8 semanas (última fecha de cotización de cada semana)

II. Dinámica de la oferta

El lado de la oferta continuó su patrón de contracción: la producción nacional evaluada de lingotes de antimonio (incluidos lingotes de antimonio, conversión de antimonio crudo, cátodos de antimonio, etc.) en septiembre de 2026 cayó aproximadamente un 2% intermensual, el segundo descenso mensual consecutivo; las importaciones de mineral de antimonio del exterior cayeron bruscamente en agosto, y la escasez de materias primas ya se ha transmitido al segmento de fundición. Sin embargo, hay que reconocer que los bajos inventarios de materia prima en las fundiciones no se tradujeron en un impulso de sostenimiento de los precios esta semana: mientras los precios del lingote de antimonio caían rápidamente, las cotizaciones del concentrado de sulfuro de antimonio se redujeron drásticamente a la par, y algunos productores tomaron la delantera vendiendo grandes volúmenes, lo que refleja que las fundiciones se están volviendo más cautelosas en la compra de materia prima ante márgenes comprimidos y están más dispuestas a vender a precios más bajos. Esto también llevó a los proveedores sin inventario a seguir vendiendo, aumentando considerablemente la presión de oferta en el mercado.

De cara al futuro, si los precios del lingote de antimonio se mantienen por debajo de 100.000 yuanes/t, existe potencial de una mayor contracción en las tasas de operación de las fundiciones y en el ritmo de compra de materia prima; si la producción evaluada de lingote de antimonio en octubre puede dejar de caer y si las cotizaciones del concentrado pueden estabilizarse antes que el lingote de antimonio serán pruebas clave de si la lógica de contracción de la oferta recupera el control de los precios.

Gráfico 3: Comparación de los cambios porcentuales en los productos de antimonio (esta semana frente a las últimas 8 semanas)

III. Comercio y política

La fuerte caída de las importaciones de mineral de antimonio en el extranjero en agosto sigue siendo la causa fundamental de la escasez de materia prima nacional, y el ritmo de llegada del mineral importado afectará directamente la elasticidad de la oferta del cuarto trimestre. En el lado de las exportaciones, los controles a la exportación de artículos relacionados con el antimonio continúan aplicándose de manera regular, manteniendo la oferta disponible fuera de China persistentemente ajustada; en un contexto de rápida caída de los precios nacionales, el diferencial de precios entre los mercados chino y extranjero se ha ampliado pasivamente, reduciendo la ventaja relativa de la oferta extranjera. Si el diferencial continúa ampliándose, habrá que prestar atención a los cambios posteriores en las consultas de exportación y en la dirección de las transacciones.

Desde una perspectiva macroeconómica, la cumbre China-EE. UU. alcanzó un consenso de ocho puntos, que incluye un acuerdo de reducción arancelaria recíproca de "30 mil millones" y el establecimiento de un mecanismo de consejo comercial, marcando un tono general positivo; si el entorno del comercio fotovoltaico mejora marginalmente, proporcionaría cierto apoyo a las expectativas de demanda externa del cuarto trimestre, pero la transmisión a la contradicción central actual en los precios del antimonio (débil demanda interna) es limitada.

IV. Demanda de uso final

La débil demanda también fue uno de los factores dominantes detrás de la ruptura de precios de esta semana. En la cadena fotovoltaica, se espera que los programas de producción de módulos de octubre aumenten ligeramente respecto a septiembre, pero el crecimiento quedó por debajo de las expectativas, con un incremento de los programas de producción nacionales de solo 1–2 GW, y los pedidos de generación distribuida mostraron cierta contracción: la demanda de antimonio en el segmento del clarificador de vidrio fotovoltaico (piroantimoniato de sodio) carece de impulso alcista, los precios del vidrio siguen en negociación y la transmisión de los programas de producción a la demanda de antimonio no es fluida.

Los retardantes de llama y los catalizadores de poliéster también se encuentran en la fase de reflujo de acumulación de existencias posterior a las vacaciones, con compras dominadas por pequeños pedidos de demanda rígida. Durante las cuatro semanas consecutivas anteriores de consolidación, la aceptación por parte de la demanda de precios superiores a 100.000 yuanes/tm nunca llegó a materializarse plenamente, y la revisión semanal de la semana pasada ya advertía que «si los precios altos continúan suprimiendo la demanda, no se puede descartar una ligera flexibilización de las cotizaciones de productos individuales»; esta semana, el forcejeo entre compradores que presionaban a la baja y vendedores que mantenían los precios terminó con la victoria de los compradores, y los centros de transacción se desplazaron rápidamente a la baja junto con las cotizaciones.

Desde la estructura del lado de la demanda, es poco probable que ambos segmentos principales —fotovoltaico y retardantes de llama— proporcionen impulso alcista a los precios del antimonio a corto plazo; la estabilización de los precios dependerá más de la materialización de la contracción del lado de la oferta o del inicio del reabastecimiento de demanda rígida tras la caída de los precios.

V. Perspectivas del mercado

A corto plazo, la caída de esta semana fue rápida y sustancial, con precios que ya han vuelto a los niveles de mediados a finales de agosto, y el mercado necesita tiempo para digerir el sentimiento de espera provocado por el fuerte descenso. Teniendo en cuenta que el lado de la oferta sigue contrayéndose (la producción de septiembre cayó por segundo mes consecutivo) y que el retroceso de los precios ya es bastante considerable, el margen para nuevas ventas de pánico puede ser limitado; sin embargo, no ha surgido una mejora sustancial de la demanda y el soporte de costes del concentrado se ha debilitado temporalmente. Se espera que los precios del antimonio busquen principalmente un suelo débil y se consoliden en niveles bajos a corto plazo.

De cara al futuro, merecen atención dos puntos de verificación: primero, si el mineral de antimonio y el lingote de antimonio pueden ser los primeros en dejar de caer —si se estabilizan, el soporte de costes para los productos de antimonio podrá reconstruirse—; segundo, si el reabastecimiento de la demanda surge a finales de octubre tras la caída de los precios. Si los programas de producción de vidrio fotovoltaico se recuperan o se reanudan las compras concentradas de retardantes de llama, los precios del antimonio podrían registrar una estabilización por fases o incluso un rebote técnico; por el contrario, si la demanda sigue siendo mediocre y las fundiciones venden a precios más bajos para recuperar fondos, el lingote de antimonio n.º 1 podría poner a prueba el nivel por debajo de 90.000 yuanes/tm.

A medio y largo plazo, la lógica subyacente de una oferta rígida de recursos de antimonio y un persistente déficit en el extranjero se mantiene sin cambios, y un desplazamiento excesivo a la baja del centro de precios carece de respaldo fundamental; el descenso de esta semana es más una corrección concentrada de las ganancias anteriores que una inversión de tendencia.

Puntos clave a vigilar la próxima semana

Nota: Datos de precios al 16 de octubre de 2026; del 12 al 16 de octubre fue la primera semana completa de negociación tras el feriado del Día Nacional.