Mineral de litio:
Esta semana, el mercado de mineral de litio mostró una divergencia típica de "realidad fuerte, expectativas débiles". El contrato de futuros de carbonato de litio más negociado, LC2701, se desplomó un 11,79 % en un solo día el 12 de octubre hasta 104.680 yuanes/t, rompiendo por primera vez este año la barrera de los 110.000 yuanes y marcando un nuevo mínimo anual. El día 14, cayó a 100.900 yuanes/t, casi la mitad del máximo de mayo de 209.900 yuanes. El carbonato de litio de grado batería en el mercado spot bajó a 108.000–112.000 yuanes/t, y el concentrado de espodumeno al 6 % CIF descendió a 1.575 $/t. Esta ronda de caídas no fue impulsada por un deterioro de las condiciones spot, sino por un conjunto denso de señales que apuntan a una mayor oferta futura: la evaluación ambiental de Jianxiawo está pendiente de aceptación, el diseño de seguridad de la mina de litio de Xikeng ha superado la revisión, las minas australianas Bald Hill y Finniss están reanudando la producción y los envíos desde Zimbabue se han recuperado. El mercado está descontando anticipadamente las expectativas de superávit para 2027. Sin embargo, los fundamentos a corto plazo siguen siendo ajustados: la producción semanal de 25.418 toneladas retrocedió en comparación con la semana anterior, el inventario total se redujo en más de 9.000 toneladas en una sola semana, los programas de producción de celdas de batería de octubre aumentaron entre un 4 % y un 6 % intermensual, los warrants continuaron disminuyendo y la base se fortaleció. Se recomienda cautela ante la señal pasiva de una ligera acumulación de inventario en las plantas químicas de litio aguas arriba. De cara al futuro, se espera que los precios oscilen con fuerza en el rango de 100.000–110.000 yuanes/t a corto plazo. Los precios de los futuros ya se acercan al límite de costos del mineral comprado externamente, lo que reduce el atractivo de seguir persiguiendo caídas. Si la base se fortalece aún más junto con interrupciones de suministro a fin de año en África y Jiangxi, existe una oportunidad de estabilización y rebote; si surge una retroalimentación negativa de la demanda, los precios continuarán probando niveles más bajos. La próxima semana, se debe prestar atención al ritmo de reanudación de la producción de Jianxiawo, la implementación de la prohibición de exportaciones de Zimbabue y la materialización de los programas de producción del cuarto trimestre.
Carbonato de litio:
Esta semana, el precio spot promedio del carbonato de litio de grado batería de SMM se situó en 104.400 yuanes/t el jueves, 17.950 yuanes/t por debajo del promedio del viernes pasado de 122.350 yuanes/t, una caída semanal del 14,7 %. Las cotizaciones al contado cayeron día a día durante los cuatro días hábiles de la semana, con descensos diarios de entre 3.400 y 6.950 yuanes/t, y el lunes se registró la mayor caída. Por el lado de la oferta, la producción de carbonato de litio de China aumentó ligeramente en conjunto esta semana. Por materia prima, la producción a base de espodumeno se recuperó, ya que algunas empresas reanudaron la producción tras el mantenimiento y llegó mineral adicional a los puertos. La producción de los lagos salados retrocedió al descender las temperaturas, con algunas empresas reduciendo la producción y otras recortando la producción de forma proactiva, lo que impulsó la producción a la baja. En el lado del reciclaje, la producción siguió disminuyendo debido al mantenimiento en algunas empresas, al fuerte sentimiento de retención entre las empresas de molienda por consideraciones de costos, a la dificultad generalizada para obtener masa negra de LFP entre las empresas hidrometalúrgicas aguas abajo y a la demanda mediocre de níquel-cobalto para masa negra ternaria, lo que redujo la disposición de compra de las empresas hidrometalúrgicas. Algunas empresas tienen paradas de mantenimiento y producción programadas para octubre. Por el lado de la demanda, según las transacciones reales del mercado y las condiciones de inventario, las plantas químicas de litio aguas arriba continuaron enviando bajo contratos a largo plazo después del feriado. Con la fuerte caída de los precios de los futuros, su disposición a vender pedidos al contado fue baja, y el inventario en este segmento se acumuló ligeramente. Las plantas de materiales aguas abajo permanecieron a la expectativa después del feriado, principalmente consumiendo contratos a largo plazo y materiales suministrados por clientes, y el inventario aguas abajo se redujo algo esta semana.
Hidróxido de litio:
Esta semana, los precios del hidróxido de litio de partícula gruesa prolongaron la debilidad de la semana pasada y continuaron bajando; el pesimismo del mercado del litio se mantuvo sin cesar, presionando aún más los precios a la baja. En cuanto a las cotizaciones, las plantas químicas de litio adoptaron una postura de venta relativamente pasiva, con una disposición a mantener los precios firmes más débil que en la jornada anterior; la demanda de pedidos de material de cátodo ternario estuvo en general en línea con las expectativas, la disposición a comprar pedidos al contado fue baja, con solo transacciones esporádicas de pequeño volumen, en su mayoría valoradas según los precios promedio mensuales; la base de los operadores se fortaleció ligeramente, pero el aumento fue limitado. Al entrar en el cuarto trimestre, los actores aguas arriba y aguas abajo han comenzado discusiones preliminares sobre contratos a largo plazo para el próximo año, sin que se haya publicado aún ninguna noticia clara sobre contratos a largo plazo. A corto plazo, se espera que los precios se consoliden.
Cobalto refinado:
Esta semana, el mercado de cobalto refinado se mantuvo débil, con los precios de futuros rompiendo por debajo del nivel anterior de 250.000 yuanes/tm y consolidándose actualmente en torno a 245.000-250.000 yuanes/tm. Las expectativas de ajustes en las cuotas de la RDC que el mercado había estado descontando antes del feriado finalmente no se materializaron. Tras el regreso del feriado del Día Nacional, los precios del cobalto refinado volvieron a una trayectoria descendente; en la conferencia de la industria de esta semana, las expectativas del mercado para los precios del cobalto en el cuarto trimestre fueron ampliamente pesimistas, lo que presionó aún más el sentimiento, con los precios de futuros a la baja. Por el lado de la oferta, los precios de salida de fábrica de las principales fundiciones se mantuvieron sin cambios por ahora, pero sus primas sobre los precios de futuros se han vuelto notablemente altas, y la probabilidad de revisiones a la baja está aumentando; la base de cotización de los comerciantes prácticamente no cambió, con marcas de gama baja aún cotizadas en torno a 2.000-3.000 yuanes/tm y material nuevo de marcas principales cotizado a 14.000-15.000 yuanes/tm. Por el lado de la demanda, las empresas transformadoras mantuvieron compras justo a tiempo, y algunas consideran que los precios del cobalto refinado deben caer a alrededor de 200.000 yuanes/tm para formar la próxima ola de soporte efectivo, lo que genera un fuerte sentimiento de espera. Tras romperse el nivel de soporte anterior, el mercado busca un nuevo equilibrio: la demanda no ha mejorado materialmente y los precios de salida de fábrica de las fundiciones aún enfrentan la posibilidad de caídas de convergencia, lo que significa que el proceso de tocar fondo de los precios del cobalto refinado probablemente aún no ha terminado.
Productos intermedios:
Esta semana, el mercado de productos intermedios de cobalto permaneció en un vacío de ausencia de cotizaciones y transacciones, pero el sentimiento de los mineros ha cambiado silenciosamente. Por el lado de la oferta, la mayoría de los mineros optaron por mantenerse al margen, planeando almacenar primero los productos intermedios en depósitos aduaneros y considerar vender solo después de que surja demanda real en el mercado, con una clara contención de la voluntad de vender activamente. El lado de la demanda fue aún más lento, con la mayoría de las fundiciones sin planes de compra de pedidos al contado o contratos a largo plazo por el momento, y algunas empresas incluso esperan que los precios de los productos intermedios caigan cerca de los costos de producción de los mineros, retrasando las compras tanto como sea posible. Durante la semana, surgieron rumores en el mercado sobre una transacción a poco más de 12 dólares por libra, que SMM aún no ha confirmado. El traslado de material por parte de los mineros a depósitos aduaneros implica, en esencia, dejar de lado temporalmente la iniciativa en la fijación de precios: tanto compradores como vendedores optan por esperar, el estancamiento se prolonga aún más y la palanca para romper el punto muerto se inclina hacia el lado de la demanda.
Sales de cobalto (sulfato de cobalto y cloruro de cobalto):
Esta semana, el mercado de sulfato de cobalto continuó su tendencia a la baja, y el forcejeo entre compradores y vendedores entró en la fase de "oferta del comprador". Por el lado de la oferta, las fundiciones siguieron sin cotizar de forma proactiva y, en cambio, esperaron las consultas de los compradores: si los precios eran aceptables, se cerraban los tratos; si la diferencia de precios era demasiado amplia, optaban por retirarse. Por el lado de la demanda, la demanda de materiales ternarios y de LCO siguió siendo débil, y se espera que en el cuarto trimestre se debilite aún más. Los compradores intermedios, recelosos del riesgo de nuevas caídas de precios, presionaron con firmeza a la baja, y algunas intenciones de compra intermedia llegaron a situarse en 46.000-48.000 yuanes por tonelada. En recientes conferencias del sector circularon rumores de operaciones de pequeño volumen a precios aún más bajos. Por el lado de los costes, aunque los pagos actuales por cobalto en MHP se sitúan cerca del 54%, algunos compradores intermedios ya han llevado sus intenciones de pago por cobalto en MHP al 50% o menos. Los pagos por cobalto en masa negra de baterías ternarias se sitúan en el 68%. Sobre la base de los precios al contado, los costes de producción de sulfato de cobalto se estiman en torno a 48.000 yuanes por tonelada, lo que aparentemente coincide con las intenciones de compra intermedia. Sin embargo, existe un desfase temporal entre la adquisición y la producción, y el coste real de los productos que se venden actualmente al exterior sigue siendo de 50.000 yuanes por tonelada, lo que lleva a algunas fundiciones a mantener los precios firmes. El desajuste entre los costes contables y los costes de inventario dificulta salvar a corto plazo la divergencia de precios entre compradores y vendedores. La dirección del centro de precios sigue a la espera de un nuevo equilibrio por el lado de los costes y de la demanda.
Esta semana, el ánimo en el mercado de cloruro de cobalto se mantuvo apagado y el centro de precios se desplazó aún más a la baja. Por el lado de la oferta, la demanda aún no muestra una mejora significativa y todo el sector sigue en una fase de reducción de existencias. La producción de septiembre se contrajo notablemente en términos intermensuales, y los recortes de producción siguen siendo el principal medio de los productores para aliviar la presión de los inventarios. El alcance de los cierres de pequeñas plantas siguió ampliándose, y algunas empresas prácticamente han dejado de producir cloruro de cobalto, lo que extendió el pesimismo en el lado de la oferta. En cuanto a la demanda, los recortes de producción de Co3O4 aguas abajo continuaron ampliándose, contrayendo aún más la demanda de compra de materias primas. Las transacciones del mercado siguieron siendo lentas, con una liquidez extremadamente escasa. Las compras aguas abajo fueron en su mayoría operaciones consecutivas y reposiciones según necesidad, sin disposición a acumular existencias y con un fuerte sentimiento de espera. En las discusiones recientes, los participantes del sector consideran en general que el mercado de este año está prácticamente definido y es poco probable que experimente una mejora significativa. Algunos clientes aguas abajo también se han vuelto más pesimistas respecto a la recuperación de la demanda en el segundo semestre del próximo año, lo que mantiene las operaciones del mercado persistentemente lentas. Si la demanda no muestra una recuperación sustancial, el ritmo de descenso de los precios podría acelerarse. En general, se espera que el mercado de cloruro de cobalto permanezca deprimido a corto plazo.
Sales de cobalto (Co3O4):
Esta semana, el sentimiento del mercado de Co3O4 no mostró mejoría, y los centros de cotización se desplazaron aún más a la baja en comparación con la semana anterior. El mercado se mantuvo en una atmósfera de descenso gradual, con expectativas pesimistas aún sin revertirse. En el lado de la oferta, afectadas por la persistente debilidad de la demanda aguas abajo, varias empresas permanecieron en modo de recorte de producción. Algunas empresas todavía mantenían niveles de inventario relativamente altos, por lo que la presión de envíos no disminuyó. En el lado de la demanda, los envíos actuales consisten principalmente en la entrega de contratos a largo plazo firmados con anterioridad y en la realización de trabajos de procesamiento, con compras nuevas prácticamente inexistentes. Los actores aguas abajo compran semanalmente y de forma estricta según la demanda rígida, y han indicado claramente que no realizarán compras adicionales este año. La firma de pedidos de noviembre y diciembre también está dominada por pedidos del próximo año, con un sentimiento de compra extremadamente cauteloso. En el lado del usuario final, los pedidos de piezas para los modelos de gama alta de Apple se han revisado a la baja respecto al plan original, y se espera que el problema de suministro de chips de almacenamiento se alivie como muy pronto a mediados del próximo año o, en un escenario pesimista, a finales de año. Las plantas de cátodos mantienen en general una visión bajista sobre el mercado de este año, y la confianza general en toda la cadena industrial sigue siendo insuficiente. Según las discusiones recientes, el sentimiento del mercado sigue siendo bajista. Si las transacciones continúan lentas, los precios podrían seguir bajando. En general, se espera que el mercado de Co3O4 siga deprimido a corto plazo.
Sulfato de níquel:
Hasta este jueves, los precios medios del sulfato de níquel de grado batería de SMM bajaron.
Por el lado de la demanda, hubo relativamente menos días de producción tras el festivo y la demanda no ha mostrado una recuperación significativa. Los volúmenes de compra externa al contado de las empresas transformadoras fueron relativamente limitados y la aceptación de precios se debilitó notablemente. Por el lado de la oferta, algunas empresas de fases iniciales, afectadas por el debilitamiento de la demanda transformadora, prevén reducir sus tasas operativas y buscar envíos para reducir existencias. Sin embargo, las tasas operativas en las empresas de conversión de níquel refinado y de reciclaje siguen siendo relativamente altas, por lo que la oferta de sales de níquel sigue siendo en general abundante. De cara al futuro, se espera que el mercado mantenga a corto plazo un equilibrio débil entre oferta y demanda, con la reducción de existencias como tema principal y los precios bajo presión general.
En cuanto a las existencias, esta semana el índice de existencias de las fundiciones de sales de níquel de fases iniciales bajó de 7,8 días a 7,6 días, el índice de existencias de las plantas de precursores transformadores descendió de 11,4 días a 10,5 días y el índice de existencias de las empresas integradas cayó de 9,8 días a 9 días. En cuanto a la fortaleza de compra y venta, esta semana el factor de sentimiento de disposición a vender de las fundiciones de sales de níquel de fases iniciales se mantuvo en 2,1, el factor de sentimiento de compra de las plantas de precursores transformadores se mantuvo en 2,0 y el factor de sentimiento de las empresas integradas bajó de 2,2 a 2,1. (Se puede acceder a los datos históricos a través de la base de datos.)
Precursor de cátodo ternario:
Esta semana, los precios del precursor de cátodo ternario se debilitaron. Durante la semana, los precios del sulfato de cobalto y del sulfato de níquel bajaron, mientras que los precios del sulfato de manganeso se mantuvieron estables.
En cuanto a los descuentos, para los pedidos de noviembre y del cuarto trimestre, algunos productores siguen teniendo intención de mantener firmes los coeficientes debido a los mayores costes anteriores de las materias primas de sulfato. En cuanto a los contratos a largo plazo, los contratos anuales de algunos productores se acordaron a principios de año y la mayoría de los productores aún no han subido los coeficientes. La aceptación por parte de los transformadores de subidas de coeficientes en los pedidos trimestrales también sigue siendo débil, por lo que se espera que los coeficientes de los contratos a largo plazo del cuarto trimestre se mantengan estables y operen ligeramente a la baja. Para pedidos al contado, dado el desempeño relativamente débil de los precios de las sales de níquel y cobalto recientemente, junto con una demanda descendente suave para algunos productores, se espera que los coeficientes de pedidos de noviembre disminuyan.
En el frente de producción, los pedidos de exportación de los productores de primer nivel se mantuvieron fuertes este mes, con programas de producción en niveles relativamente altos. Sin embargo, algunos productores nacionales de primer nivel vieron caer sus tasas de operación debido a que la demanda de uso final no cumplió con las expectativas y a la escasez de materias primas clave. Aunque este mes mostró una ligera mejora intermensual, los niveles generales se mantuvieron por debajo de los máximos del tercer trimestre.
De cara al futuro, los precios del sulfato aún no muestran un repunte claro, y los precios de los nuevos pedidos deberán seguir la demanda real descendente en el cuarto trimestre.
Materiales de cátodo ternario:
Esta semana, los precios de los materiales de cátodo ternario extendieron su tendencia a la baja, con una caída que se intensificó aún más. En el lado de las materias primas, los precios del sulfato de níquel continuaron bajando, los precios del sulfato de cobalto registraron una caída notablemente más pronunciada, y los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio cayeron bruscamente durante sesiones consecutivas, acelerando la caída de los precios de los materiales de cátodo ternario. Los productores en general enfrentaron una presión significativa por el costo de los inventarios. En el lado de la demanda, los pedidos del mercado de vehículos eléctricos se revisaron aún más a la baja respecto a las expectativas cautelosas de principios de mes, y los productores continuaron reduciendo existencias, desacelerando su ritmo de producción y mostrando poca disposición a comprar materias primas. En el mercado de consumo, las transacciones también fueron lentas debido a la débil demanda digital de los usuarios finales y a la persistente caída de los precios de las materias primas, sin que los fabricantes de celdas de batería tuvieran una necesidad urgente de reponer existencias y manteniéndose al margen. En cuanto a los programas de producción, se espera que el programa de producción de cátodos ternarios de China en octubre se mantenga estable respecto a septiembre.
LFP:
Esta semana, los fundamentos del mercado de LFP se mantuvieron en general estables, con pedidos descendentes y un ritmo de envío de los productores relativamente normal. En el lado de la oferta, los principales productores mantuvieron tasas de operación relativamente altas, y algunos aumentaron aún más la producción para cumplir con los requisitos de entrega de pedidos. A medida que la nueva producción ingresó gradualmente a los almacenes, el inventario de la industria aumentó ligeramente. Según los comentarios de las empresas, este repunte del inventario fue principalmente una acumulación escalonada impulsada por una mayor producción, más que un debilitamiento claro de la demanda descendente. El aumento actual de inventarios sigue siendo relativamente limitado y la oferta y demanda general de la industria se mantuvo estable. En cuanto a los precios, los precios del LFP retrocedieron notablemente esta semana junto con los precios del carbonato de litio. Al 15 de octubre, el precio medio SMM del LFP (densidad de compactación del polvo ≥2,5 g/cm³) se situó en 45.350 yuanes/tm, con una caída acumulada de unos 5.010 yuanes/tm desde el último día cotizado de la semana anterior, un descenso de aproximadamente el 9,95%. En el mismo período, el precio medio del carbonato de litio de grado batería cayó acumulativamente unos 20.600 yuanes/tm, y el rápido descenso de los costes de materias primas arrastró a la baja los precios del LFP. A corto plazo, se espera que la oferta y demanda del mercado de LFP se mantengan relativamente estables, mientras que la evolución de los precios seguirá estando muy influida por las fluctuaciones del precio del carbonato de litio.
Fosfato de hierro:
Esta semana, los fundamentos del mercado de LFP se mantuvieron en general estables, con pedidos de los clientes intermedios y un ritmo de envíos de los productores relativamente normales. Por el lado de la oferta, los principales productores mantuvieron tasas de operación relativamente altas y algunos aumentaron aún más la producción para cumplir con los plazos de entrega de pedidos. A medida que la nueva producción entró gradualmente en los almacenes, el inventario de la industria aumentó ligeramente. Según los comentarios de las empresas, este repunte de inventarios fue principalmente una acumulación escalonada impulsada por una mayor producción, más que un debilitamiento claro de la demanda intermedia. El aumento actual de inventarios sigue siendo relativamente limitado y la oferta y demanda general de la industria se mantuvo estable. Precios: Esta semana, los precios del LFP retrocedieron notablemente junto con los precios del carbonato de litio. Al 15 de octubre, el precio medio SMM del LFP (densidad de compactación del polvo ≥2,50 g/cm³) se situó en 45.350 yuanes/tm, con una caída acumulada de unos 5.010 yuanes/tm desde el último día de cotización de la semana anterior, un descenso de aproximadamente el 9,95%. En el mismo período, el precio medio del carbonato de litio de grado batería cayó acumulativamente unos 20.600 yuanes/tm, y el rápido descenso de los costes de materias primas arrastró a la baja los precios del LFP a la par. A corto plazo, se espera que la oferta y demanda del mercado de LFP se mantengan relativamente estables, mientras que los movimientos de precios seguirán estando muy influidos por las fluctuaciones del precio del carbonato de litio.
LCO:
Esta semana, el mercado chino de LCO se mantuvo débil en general. Las expectativas tradicionales de temporada alta que el mercado había anticipado no llegaron a materializarse, y los fundamentos de la industria siguieron bajo una presión sostenida.Los precios del Co3O4 aguas arriba continuaron bajando, con un soporte de costes que se debilitó de forma constante y arrastró a la baja las cotizaciones de los productos de LCO. Por el lado de la oferta, los productores chinos de materiales de cátodo mantuvieron en general una estrategia prudente de programación de la producción basada en las ventas, lo que mantuvo estable la producción del sector. Sin embargo, la debilidad de la demanda se hizo más pronunciada, ya que los clientes finales aguas abajo mostraron una escasa disposición a acumular existencias, y las compras consistieron mayoritariamente en reposiciones pequeñas y puntuales. El ritmo de digestión de inventarios en toda la cadena industrial siguió siendo lento, y el patrón de oferta y demanda aún no mostraba una mejora sustancial. Persistió la doble presión de la caída de los costes y la débil demanda de uso final. En general, el débil mercado de LCO se prolongó tras el festivo, con precios consolidándose a la baja. Si la demanda de uso final sigue sin mejorar y el repunte de temporada alta continúa ausente, los precios del LCO todavía tienen margen para nuevas caídas.
Ánodo:
Esta semana, los precios de los materiales de ánodo de grafito artificial se mantuvieron en general estables.El soporte de costes siguió siendo relativamente sólido, con los precios del coque de petróleo y del coque de aguja en niveles altos y las tarifas de grafitización mostrando también una tendencia estable a firme. El equilibrio entre oferta y demanda permaneció ajustado, con los pedidos de materiales de ánodo creciendo de forma constante durante la temporada alta y las empresas avanzando en la reducción de existencias. Las expectativas del mercado de subidas de precios de los materiales de ánodo seguían existiendo; sin embargo, tras aplicarse algunas subidas a finales de septiembre, los precios del grafito artificial se mantenían relativamente estables en la actualidad. El grafito natural siguió débil, sin una mejora clara de la demanda de uso final y con precios rondando la línea de costes en niveles bajos durante un periodo prolongado. El estancamiento entre compradores y vendedores se mantuvo sin cambios.
De cara al futuro, se espera que el soporte de costes del grafito artificial siga siendo relativamente sólido. Con la demanda de uso final liberándose de forma continua y el ritmo de reducción de existencias persistiendo, los precios aún tienen impulso alcista. Es poco probable que el grafito natural experimente un cambio de tendencia a corto plazo y se espera que se consolide en niveles bajos.
Separador:
Esta semana, los precios de los separadores se mantuvieron en general estables, con las cotizaciones de las especificaciones principales prácticamente planas en comparación semanal. Según los datos, las cotizaciones del separador recubierto por vía húmeda de 7 μm+2 μm se situaron en 1,143-1,35 yuanes/m², las del separador recubierto por vía húmeda de 9 μm+3 μm en 1,14-1,3 yuanes/m², y las cotizaciones de 5 μm+2 μm se mantuvieron en 1,57-1,87 yuanes/m², con precios de la película base sin cambios. El mercado se encuentra actualmente en el ciclo de negociación de pedidos de octubre, con los actores de la cadena en una nueva ronda de regateo sobre las cotizaciones, y los precios reales de transacción aún no se han ajustado. Los fundamentos de oferta y demanda continuaron avanzando hacia un equilibrio más ajustado. Se espera que la producción de separadores de octubre aumente un 2,3 % intermensual, mientras que los programas de producción de celdas de baterías de potencia crecerán un 6,6 %, y se prevé que la producción de baterías para almacenamiento de energía alcance los 100,22 GWh, un 5,25 % más intermensual. El crecimiento de la oferta está claramente rezagado respecto al crecimiento del uso final. Los programas de producción que se recortaron en septiembre debido a la escasez de láminas de cobre se están recuperando gradualmente y, combinados con las entregas concentradas de almacenamiento de energía en el cuarto trimestre, la acumulación de existencias de fin de año y la demanda de exportaciones aceleradas, la disposición de compra de los fabricantes de celdas de batería es relativamente fuerte. Los inventarios de los productores de separadores siguen siendo bajos, y la base para mantener los precios firmes no ha cambiado. Según nuestra evaluación, los precios permanecerán estables a corto plazo, pero la ventana de estabilidad de precios no durará mucho. La dirección de una brecha cada vez mayor entre oferta y demanda ya es clara, y la posición negociadora de los productores de separadores en las negociaciones de pedidos continúa fortaleciéndose, con una nueva ronda de subidas de precios en fase de gestación. De cara al futuro, dos variables merecen atención: en primer lugar, si el rango de cotización de los productos recubiertos puede volver a desplazarse al alza en su conjunto durante las negociaciones de pedidos; y, en segundo lugar, cuándo comenzarán a ajustarse las cotizaciones de 5 μm+2 μm. Esta especificación tiene el equilibrio oferta-demanda más ajustado y, una vez que se implemente una subida de precios, se espera que el aumento sea mayor que el de otras especificaciones.
Electrolito
Esta semana, los precios del mercado de electrolitos se mantuvieron temporalmente estables.En cuanto a los costes, los precios del LiPF6 bajaron ligeramente, arrastrados principalmente por el rápido descenso del carbonato de litio como materia prima, agravado por un crecimiento de la demanda del mercado inferior a lo esperado. Los productores de electrolitos de la cadena mostraron una escasa disposición de compra, y las transacciones de LiPF6 fueron lentas. El equilibrio entre oferta y demanda del aditivo VC aún no se ha relajado de forma significativa, y los principales productores mantuvieron cotizaciones altas y estables por consideraciones de negocio a largo plazo. En el segmento de disolventes, el soporte de las materias primas aguas arriba fue relativamente fuerte y los precios de los disolventes se afirmaron ligeramente. En general, la transmisión de costes del electrolito tiene un desfase, y la subida anterior de las materias primas aún no se había trasladado por completo a los precios del producto terminado. Por ello, pese al retroceso de los precios del LiPF6 esta semana, los precios del electrolito se mantuvieron estables a corto plazo. De cara al futuro, se espera que la demanda de almacenamiento de energía siga mejorando. El sector del vehículo eléctrico se beneficia de la temporada alta de octubre y, sumado al efecto de adelanto de exportaciones derivado de las expectativas de restricciones a la exportación de vehículos híbridos a Europa, hay margen para impulsar la demanda de electrolito. Sin embargo, parte de los pedidos de octubre ya se adelantaron a los programas de producción de septiembre. Aunque se espera que la producción de electrolito crezca, es probable que el aumento sea limitado, lo que brinda un soporte débil a los precios de las materias primas. A corto plazo, los precios del electrolito carecen de impulso alcista y se espera que permanezcan estables, con atención continua a la dinámica de oferta y demanda de materias primas y a los cambios de precios.
Batería de iones de sodio:
Esta semana, la cadena industrial de la batería de iones de sodio entró en la fase media-tardía de la temporada alta de septiembre-octubre, con un impulso persistente pero una divergencia que se profundiza aún más.La certidumbre del lado de la demanda está aumentando. Los grandes fabricantes de celdas aguas abajo presionan para recibir entregas, y las plantas líderes de cátodos siguen operando a plena capacidad, con el patrón de “producir según ventas” aún sin resolver. En el lado de las celdas, los pedidos de almacenamiento de energía se están liberando de forma concentrada, lo que señala la llegada de la temporada alta. La demanda se extiende desde pequeña potencia y almacenamiento general hasta almacenamiento en el extranjero, con pedidos europeos aterrizando uno tras otro y expectativas de exportación a gran escala apuntando al próximo año. La liberación del lado de la oferta sigue rezagada. Los productores de cátodos avanzan en dos frentes —expansión de capacidad y procesamiento por encargo—, con la puesta en marcha y el aumento de nuevas líneas concentrados mayoritariamente entre mediados y finales de octubre y noviembre. En el lado de las celdas, la nueva base de Sichuan comenzará gradualmente la producción y el aumento a finales de octubre, mientras que las bases existentes cubren huecos mediante procesamiento por encargo. El negocio de procesamiento por encargo está dominado por proyectos de almacenamiento de energía, con una demanda que se espera dure hasta finales de año. La recuperación de la rentabilidad aún no ha llegado. Aunque las cotizaciones se mantienen estables, las transacciones con los principales clientes ya muestran signos de debilitamiento. Sumado al continuo aumento de los costes de materias primas como el fosfato de hierro, la presión sobre los márgenes del cátodo se ha intensificado en comparación con antes. El ánodo de carbono duro sigue ampliando volumen, pero permanece atrapado en la espiral de precios, sin cambios en la situación de "perder dinero por cada tonelada vendida". El segmento de electrolitos espera claramente un aumento de volumen, con una demanda descendente todavía dominada por pequeños lotes y pedidos por proyecto, mientras que la demanda a gran escala aún no ha despegado. Los precios de las celdas de batería se mantienen en niveles bajos, con una diferencia de precio frente a los sistemas LFP de casi el doble, y la economía sigue siendo la principal limitación para la comercialización. El panorama competitivo evoluciona a un ritmo acelerado. Las principales empresas de baterías de litio están entrando en el espacio de las baterías de iones de sodio, y los integradores y fabricantes de celdas están acelerando sus alianzas para desarrollar sistemas específicos. El ecosistema industrial está pasando de "vender celdas de batería" a "vender sistemas". Aplicaciones emergentes como AIDC se encuentran en fase de muestreo y pruebas, y se espera que la demanda del mercado experimente un crecimiento concentrado el próximo año.
Reciclaje:
En el lado de las materias primas, los precios de los futuros de carbonato de litio aceleraron su descenso hasta alrededor de 100.000 yuanes/tm esta semana, con cotizaciones el 15 de octubre de 101.800-107.000 yuanes/tm. Mientras tanto, los precios del sulfato de níquel continuaron bajando gradualmente, y los precios del sulfato de cobalto prolongaron su caída bajo la presión de una demanda débil.Hoy, considerando por separado los tipos de materiales ternario, LCO y LFP, en el lado de la hidrometalurgia de LFP: tomando como ejemplo la masa negra de electrodos de LFP, a fecha del 15 de octubre, los precios de la masa negra de electrodos de LFP se situaron en 4.800-5.300 yuanes por % de litio, con una fuerte caída de 975 yuanes por % de litio desde el primer día de negociación tras el festivo, afectados por el continuo descenso de los precios del carbonato de litio después del festivo; la aceptación descendente de los precios actuales por % de litio ha disminuido aún más, con los tenedores de carga cada vez más dispuestos a vender con descuentos y el mercado volviendo al dominio del comprador. En la actualidad, los precios de la masa negra de baterías LFP son de 4.150-4.400 yuanes por % de litio, y la diferencia de precio frente a la masa negra de electrodos se mantiene aún en un nivel elevado de alrededor de 800 yuanes por % de litio. En el lado del material ternario y LCO, las cuentas por pagar de masa negra de electrodos ternarios se situaron en torno al 71-73%, con una caída acumulada de aproximadamente 1,2 puntos porcentuales desde la primera jornada bursátil tras el festivo. Algunas masas negras de electrodos ternarios con alto contenido de níquel, como los materiales de las series 8 y 9, vieron transacciones que cayeron a alrededor del 72-75%. Las cuentas por pagar de cobalto y litio de la masa negra de electrodos LCO, afectadas por los precios de los materiales de cobalto y litio, cayeron al 67-70%, mientras que las cuentas por pagar de cobalto y litio de la masa negra de baterías LCO se situaron en el 66-69%. En esta etapa, los precios del sulfato de cobalto han caído más de 4.000 yuanes/t desde la primera jornada bursátil tras el festivo. Los productores de hidrometalurgia de LCO aguas abajo siguen siendo muy cautelosos en las compras, las transacciones del mercado son lentas y los precios actuales se mantienen por debajo de los del segmento ternario.
Aguas abajo y usuarios finales:
El 13 de octubre se anunciaron los candidatos ganadores de la contratación general EPC del Proyecto de Central Eléctrica Independiente de Almacenamiento de Energía Guangdong Jieyang Jiedong Guiling Hengli.El proyecto tiene una capacidad instalada de 200 MW/400 MWh y es un sistema de almacenamiento de energía LFP de 2 horas.
Información de los candidatos ganadores: Primer candidato ganador: Guangzhou Huayue Electric Power Engineering Design Co., Ltd., con un precio de oferta de 328 millones de yuanes, equivalente a un precio unitario de 0,82 yuanes/Wh
Segundo candidato ganador: un consorcio de China Energy Engineering Group Jiangsu No.1 Electric Power Construction Co., Ltd. (líder) y Guangdong Ruineng New Energy Technology Co., Ltd. (miembro), con un precio de oferta de 321,68 millones de yuanes, equivalente a un precio unitario de 0,8042 yuanes/Wh
Tercer candidato ganador: un consorcio de PowerChina Jiangxi Electric Power Construction Co., Ltd. (líder) y Guangdong Zhixin Hengneng New Energy Technology Co., Ltd. (miembro), con un precio de oferta de 325,76 millones de yuanes, equivalente a un precio unitario de 0,8144 yuanes/Wh. Breve comentario: Las tres ofertas de los candidatos se situaron en el rango de 0,80-0,82 yuanes/Wh, por debajo del precio mínimo de adjudicación de 0,865 yuanes/Wh para proyectos EPC de almacenamiento de energía de 2 horas a nivel nacional en agosto, marcando un nuevo mínimo para los precios EPC en el sur de China.
Noticias:
[Ganfeng Lithium: El beneficio neto atribuible a los accionistas en los tres primeros trimestres de 2026 fue de 5.012 millones de yuanes, un aumento interanual del 19.540,50%]Ganfeng Lithium anunció que los ingresos del tercer trimestre de 2026 fueron de 13.062 millones de yuanes, un aumento interanual del 109,03%. Beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada: 755 millones de yuanes, un 35,62 % más interanual. El beneficio neto tras deducir partidas no recurrentes fue de 788 millones de yuanes, un 2.803,44 % más interanual. Los ingresos de los tres primeros trimestres de 2026 fueron de 36.159 millones de yuanes, un 147,24 % más interanual. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 5.012 millones de yuanes, un 19.540,50 % más interanual. El beneficio neto tras deducir partidas no recurrentes fue de 4.636 millones de yuanes, un 592,14 % más interanual. (APP de Jinshi Data)
[Se espera que el proyecto de electrolito de Tinci en Indonesia entre en producción de prueba en diciembre de 2026]Según Tinci, el Parque Industrial de la Bahía de Weda en Indonesia (IWIP) celebró recientemente una ceremonia por el inicio y la operación comercial de proyectos de la industria downstream del níquel y la primera exportación de baterías para vehículos eléctricos. La construcción del proyecto de electrolito de Tinci en Indonesia se está acelerando y se espera que la producción de prueba comience en diciembre de 2026. Como primer proyecto de electrolito para baterías de iones de litio del parque, está siendo impulsado por la filial indonesia de Tinci, con una capacidad anual prevista de 20.000 toneladas de electrolito para baterías de iones de litio. Proporcionará un apoyo material clave para la cadena industrial de baterías del parque y reforzará aún más la capacidad de suministro localizado de Tinci en el sudeste asiático. (APP de Jinshi Data)
[Las ventas de baterías de potencia y ESS de China en septiembre fueron de 222,7 GWh, un 52 % más interanual]Los datos de la Alianza de Innovación de la Industria de Baterías de Potencia para Automóviles de China muestran que, en septiembre, las ventas de baterías de potencia y ESS de China fueron de 222,7 GWh, un 0,2 % menos intermensual y un 52 % más interanual. De ellas, las ventas de baterías de potencia fueron de 149,2 GWh, lo que representa el 67,0 % de las ventas totales, un 1,7 % más intermensual y un 35,0 % más interanual. Las ventas de baterías ESS fueron de 73,5 GWh, lo que representa el 33,0 % de las ventas totales, un 3,7 % menos intermensual y un 104,4 % más interanual. De enero a septiembre, las ventas acumuladas de baterías de potencia y ESS de China fueron de 1.681,7 GWh, un 57,6 % más interanual acumulado. (APP de Jinshi Data)
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Equipo de Investigación de Nuevas Energías SMM
Wang Cong 021-51666838
Ma Rui 021-51595780
Lin Ziya 86-2151666902
Feng Disheng 021-51666714
Lyu Yanlin 021-20707875
Zhou Zhicheng 021-51666711
Wang Zihan 021-51666914
Wang Jie 021-51595902
Zhang Haohan 021-51666752
Chen Bolin 021-51666836
Xu Mengqi 021-20707868
![[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobalto] La débil demanda y la caída de los costos mantienen los precios de la cadena industrial bajo presión y tocando fondo](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
