[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobalto] La débil demanda y la caída de los costos mantienen los precios de la cadena industrial bajo presión y tocando fondo

Cobalto refinado:

Esta semana, el mercado de cobalto refinado se mantuvo débil, con los precios de futuros rompiendo por debajo del nivel anterior de 250.000 yuanes/tm y consolidándose actualmente en torno a 245.000-250.000 yuanes/tm. Las expectativas previas a las vacaciones sobre ajustes en las cuotas de la RDC finalmente no se materializaron. Tras el regreso de las vacaciones del Día Nacional, los precios del cobalto refinado volvieron a entrar en una trayectoria descendente. En la conferencia de la industria de esta semana, las expectativas del mercado para los precios del cobalto en el cuarto trimestre fueron ampliamente pesimistas, lo que presionó aún más el sentimiento y los precios de futuros se deslizaron a la baja. Por el lado de la oferta, las fundiciones principales aún no han ajustado sus precios de fábrica, pero sus primas sobre los futuros se han vuelto notablemente altas y la probabilidad de ajustes a la baja está aumentando. Las cotizaciones de base de los comerciantes se mantuvieron prácticamente sin cambios, con las marcas de gama baja aún cotizándose en torno a 2.000-3.000 yuanes/tm y la carga nueva de marcas principales cotizándose a 14.000-15.000 yuanes/tm. Por el lado de la demanda, las empresas transformadoras mantuvieron compras justo a tiempo. Algunas empresas consideran que los precios del cobalto refinado deben caer a alrededor de 200.000 yuanes/tm antes de que se forme el próximo nivel de soporte efectivo, y prevalece un sentimiento de espera. Tras romperse el nivel de soporte anterior, el mercado busca un nuevo equilibrio: la demanda no ha mejorado materialmente y los precios de fábrica de las fundiciones enfrentan una posible presión de ajuste a la baja, lo que significa que el proceso de tocar fondo para los precios del cobalto refinado probablemente aún no ha terminado.

Productos intermedios:

Esta semana, el mercado de productos intermedios de cobalto permaneció en un estado de vacío, sin cotizaciones ni transacciones, pero el sentimiento de los mineros ha cambiado silenciosamente. Por el lado de la oferta, la mayoría de los mineros optaron por seguir esperando, planeando almacenar primero los productos intermedios en depósitos aduaneros y considerar ventas solo después de que surja una demanda real, con una clara contención de la disposición a enviar activamente. El lado de la demanda fue aún más lento, ya que la mayoría de las fundiciones no tienen planes de comprar pedidos al contado ni contratos a largo plazo por el momento. Algunas empresas incluso esperan que los precios de los productos intermedios puedan caer cerca de los costos de producción de los mineros y están retrasando las compras tanto como sea posible. Durante la semana, circularon rumores en el mercado sobre una transacción a poco más de 12 dólares/libra, que SMM aún no ha confirmado. El traslado de carga a depósitos aduaneros por parte de los mineros significa esencialmente dejar de lado temporalmente la iniciativa de fijación de precios: tanto compradores como vendedores optan por esperar, el estancamiento se prolonga aún más y la palanca para romper el punto muerto se inclina hacia el lado de la demanda.

Sulfato de cobalto:

Esta semana, el mercado de sulfato de cobalto continuó a la baja, y el tira y afloja entre compradores y vendedores entró en una fase de "puja del comprador". Por el lado de la oferta, las fundiciones seguían absteniéndose de cotizar de forma proactiva, a la espera de consultas de los compradores: si los precios eran aceptables, se cerraban acuerdos; si la diferencia de precios era demasiado amplia, optaban por retirarse. Por el lado de la demanda, la demanda de materiales ternarios y LCO seguía débil y se espera que se debilite aún más en el cuarto trimestre. Los compradores intermedios estaban preocupados por el riesgo de nuevas caídas de precios y presionaban firmemente a la baja. Algunos precios de intención de compra intermedios habían caído hasta 46.000-48.000 yuanes/t, y circularon rumores de transacciones de pequeños volúmenes a precios aún más bajos durante la reciente conferencia del sector. En cuanto a los costes: aunque los pagos actuales de cobalto MHP se sitúan en torno al 54%, algunos compradores intermedios han presionado sus pagos previstos de cobalto MHP al 50% o menos. Los pagos de cobalto de masa negra de baterías ternarias están en el 68%. Sobre la base de los precios al contado, los costes de producción de sulfato de cobalto son de aproximadamente 48.000 yuanes/t, lo que en apariencia coincide con los precios de intención de los compradores intermedios. Sin embargo, existe un desfase temporal entre la adquisición y la producción, y el coste real de la mercancía que se vende actualmente al exterior se mantiene en 50.000 yuanes/t, razón por la cual algunas fundiciones siguen manteniendo los precios firmes. El desajuste entre los costes contables y los costes de inventario dificulta salvar la divergencia de precios entre compradores y vendedores a corto plazo, y la dirección del centro de precios aún espera un nuevo equilibrio por el lado de los costes y la demanda.

Cloruro de cobalto:

Esta semana, el sentimiento del mercado de cloruro de cobalto se mantuvo apagado, y el centro de precios se desplazó aún más a la baja. Por el lado de la oferta, sin señales de mejora de la demanda, todo el sector permaneció en una fase de reducción de existencias. La producción de septiembre cayó notablemente en términos intermensuales, y los recortes de producción siguieron siendo el principal medio de los productores para aliviar la presión de inventario. El alcance de los cierres de pequeñas plantas continuó ampliándose, y algunas empresas prácticamente habían cesado la producción de cloruro de cobalto, mientras el pesimismo se extendía por el lado de la oferta. Por el lado de la demanda, los recortes de producción de los fabricantes intermedios de Co3O4 siguieron ampliándose, contrayendo aún más la demanda de adquisición de materias primas. Las transacciones del mercado siguieron siendo lentas, con una liquidez extremadamente escasa. Las compras de los clientes intermedios fueron en su mayoría consecutivas y de reposición según necesidad, sin disposición a acumular existencias y con un fuerte sentimiento de espera. En las conversaciones recientes, los participantes del sector consideran en general que el mercado de este año está prácticamente definido y es poco probable que muestre una mejora significativa. Algunos clientes intermedios también se han vuelto pesimistas respecto a las expectativas de recuperación de la demanda en el segundo semestre del próximo año, y la actividad comercial siguió siendo persistentemente escasa. Si la demanda aún no muestra una recuperación sustancial, el ritmo de descenso de los precios podría acelerarse. En general, se espera que el mercado de cloruro de cobalto siga deprimido a corto plazo.

Sales de cobalto (Co3O4):

Esta semana, el ánimo del mercado de Co3O4 no mostró mejoría y los centros de cotización se desplazaron aún más a la baja en comparación semanal. El mercado se mantuvo en un ambiente de descenso gradual y las expectativas pesimistas aún no se han revertido. Por el lado de la oferta, afectadas por la persistente debilidad de la demanda intermedia, varias empresas siguieron en modo de recorte de producción. Algunas empresas aún mantenían niveles de inventario relativamente altos y la presión de los envíos no disminuyó. Por el lado de la demanda, los envíos existentes se destinaron principalmente a la entrega de contratos a largo plazo anteriores y a la realización de trabajos de procesamiento. Las compras nuevas fueron casi inexistentes, ya que los compradores intermedios realizaron compras semanales justo a tiempo y han declarado claramente que no añadirán nuevas compras este año. La firma de pedidos para noviembre-diciembre también estuvo dominada por pedidos del próximo año, y el ánimo de compra fue extremadamente prudente. En el lado del usuario final, los pedidos de componentes para los modelos de gama alta de Apple se revisaron a la baja respecto a los planes originales. Se espera que el problema de suministro de chips de memoria se alivie como muy pronto a mediados del próximo año o, en el peor de los casos, a finales de año. Las plantas de cátodos no tienen en general una opinión favorable del mercado de este año y la confianza en toda la cadena industrial sigue siendo insuficiente. En las conversaciones recientes, el ánimo del mercado se mantuvo bajista. Si las transacciones siguen siendo lentas, los precios podrían seguir revisándose a la baja. En general, se espera que el mercado de Co3O4 siga deprimido a corto plazo.

Polvo de cobalto y otros:

Esta semana, el mercado de polvo de cobalto no mostró recuperación tras el festivo y los precios continuaron su tendencia a la baja. Por el lado de la oferta, las cotizaciones de las fundiciones siguieron flexibilizándose, y las actuales del mercado bajaron en general a 330.000-340.000 yuan/t. Algunas empresas cotizaron incluso más bajo para facilitar las transacciones, y la sensación de competencia de precios fue en aumento. La demanda siguió sin brillo: las empresas de carburo cementado reanudaron la producción lentamente tras el festivo y la disposición a comprar se mantuvo persistentemente débil. Las transacciones del mercado carecieron hasta del soporte más básico. Del «estancamiento festivo» previo al festivo al «reanudar sin comprar» posterior, la ausencia de demanda de polvo de cobalto ha pasado de ser un factor estacional a un problema estructural. La estabilización del centro de precios deberá confirmarse finalmente con pedidos reales de los compradores intermedios.

Precursor de cátodo ternario:

Esta semana, los precios del precursor de cátodo ternario se debilitaron; el sulfato de cobalto y el sulfato de níquel bajaron durante la semana, mientras que el sulfato de manganeso se mantuvo estable.

En cuanto a los descuentos, para los pedidos de noviembre y del cuarto trimestre, algunos productores aún pretenden mantener firmes las cuentas por pagar debido al elevado coste previo de las materias primas de sulfato. En los contratos a largo plazo, algunos productores ya habían acordado contratos anuales a principios de año, y la mayoría aún no ha aumentado las cuentas por pagar. La aceptación por parte de los compradores intermedios de aumentos en las cuentas por pagar de los pedidos trimestrales también fue débil, y se espera que las cuentas por pagar de los contratos a largo plazo del cuarto trimestre se mantengan estables o ligeramente débiles. En los pedidos al contado, dado el comportamiento relativamente débil reciente de los precios de las sales de níquel y cobalto, junto con la débil demanda intermedia para algunos productores, se espera que las cuentas por pagar de los pedidos de noviembre disminuyan.

En cuanto a la producción, los pedidos de exportación de los productores de primer nivel se mantuvieron fuertes este mes, con programas de producción en niveles relativamente altos. Sin embargo, algunos productores nacionales de primer nivel vieron caer sus tasas de operación debido a que la demanda de uso final no cumplió las expectativas y a la escasez de materias primas clave. Aunque este mes mejoró ligeramente en términos intermensuales, los niveles generales siguieron por debajo de los máximos del tercer trimestre.

De cara al futuro, los precios del sulfato aún no muestran un repunte claro, y los precios de los nuevos pedidos dependerán de la demanda intermedia real en el cuarto trimestre.

Material de cátodo ternario:

Esta semana, los precios del material de cátodo ternario continuaron su tendencia a la baja, y el descenso se intensificó aún más. Desde el lado de las materias primas, los precios del sulfato de níquel continuaron bajando gradualmente, los precios del sulfato de cobalto registraron un descenso notablemente más pronunciado, y los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio cayeron con fuerza durante sesiones consecutivas, acelerando el descenso de los precios de los materiales de cátodo ternario. Los productores enfrentaron en general una presión significativa por el costo de los inventarios. En cuanto a la demanda, los pedidos del mercado de vehículos eléctricos se revisaron aún más a la baja respecto a las expectativas prudentes de principios de mes. Los productores continuaron reduciendo existencias, desaceleraron el ritmo de producción y mostraron escaso entusiasmo por la compra de materias primas. En el mercado de consumo, afectado por la débil demanda digital de uso final y la persistente caída de los precios de las materias primas, las transacciones fueron igualmente lentas. Los fabricantes de celdas de batería no tenían necesidades urgentes de reposición y mantuvieron una postura de espera. En cuanto a los programas de producción, se espera que la producción de cátodos ternarios de China en octubre se mantenga estable en comparación mensual con septiembre.

LCO:

Esta semana, el mercado chino de LCO se mantuvo débil en general. Las expectativas previamente anticipadas de la temporada alta tradicional no se cumplieron, y los fundamentos de la industria siguieron bajo presión. Los precios del Co3O4 aguas arriba continuaron bajando, con un soporte de costos que se debilitó de manera constante y arrastró a la baja las cotizaciones de los productos de LCO. Por el lado de la oferta, las empresas nacionales de materiales de cátodo mantuvieron en general una estrategia prudente de producción basada en las ventas, con una producción industrial estable. Sin embargo, la debilidad de la demanda fue pronunciada, ya que los clientes finales aguas abajo mostraron poca disposición a acumular existencias y las compras consistieron principalmente en reposiciones puntuales de pequeño volumen. El ritmo general de reducción de inventarios en toda la cadena industrial siguió siendo lento, y el patrón de oferta y demanda aún no mostró una mejora sustancial. Persistió la doble presión de la caída de los costos y la débil demanda de uso final. En general, la debilidad del LCO posterior a las vacaciones continuó, con precios consolidándose a la baja. Si la demanda de uso final sigue siendo persistentemente débil y la temporada alta no se materializa, los precios del LCO aún tienen margen para seguir bajando.

Noticias:    

[Ganfeng Lithium: El beneficio neto atribuible a los accionistas en los tres primeros trimestres de 2026 fue de 5.012 millones de yuanes, un 19.540,50% más interanual] Ganfeng Lithium anunció que los ingresos del tercer trimestre de 2026 fueron de 13.062 millones de yuanes, un 109,03% más interanual; el beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada fue de 755 millones de yuanes, un 35,62% más interanual; y el beneficio neto no GAAP fue de 788 millones de yuanes, un 2.803,44% más interanual. Ingresos en los tres primeros trimestres de 2026: 36.159 millones de yuanes, +147,24% interanual; beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa cotizada: 5.012 millones de yuanes, +19.540,50% interanual; beneficio neto no-GAAP: 4.636 millones de yuanes, +592,14% interanual. (APP de Datos Jin10)

[Se espera que el proyecto de electrolito de Tinci en Indonesia entre en producción de prueba en diciembre de 2026] Según Tinci, el Parque Industrial de la Bahía de Weda en Indonesia (IWIP) celebró recientemente la ceremonia de inicio de obras y operación comercial de proyectos de la industria downstream del níquel, así como la primera ceremonia de exportación de baterías para vehículos eléctricos. La construcción del proyecto de electrolito de Tinci en Indonesia se está acelerando y se espera que la producción de prueba comience en diciembre de 2026. Como primer proyecto de electrolito para baterías de iones de litio del parque, está siendo impulsado por la filial indonesia de Tinci, con una capacidad anual prevista de 20.000 toneladas métricas de electrolito para baterías de iones de litio. Proporcionará un apoyo material clave para la cadena industrial de baterías del parque y mejorará aún más la capacidad de suministro localizado de Tinci en el sudeste asiático. (APP de Datos Jin10)

[Las ventas de baterías para vehículos eléctricos y almacenamiento de energía de China en septiembre fueron de 222,7 GWh, +52% interanual] Los datos de la Alianza de Innovación de la Industria de Baterías de Potencia para Automóviles de China muestran que en septiembre, las ventas de baterías para vehículos eléctricos y almacenamiento de energía de China fueron de 222,7 GWh, -0,2% intermensual y +52% interanual. Entre ellas, las ventas de baterías de potencia fueron de 149,2 GWh, representando el 67,0% de las ventas totales, +1,7% intermensual y +35,0% interanual; las ventas de baterías para almacenamiento de energía fueron de 73,5 GWh, representando el 33,0% de las ventas totales, -3,7% intermensual y +104,4% interanual. De enero a septiembre, las ventas acumuladas de baterías para vehículos eléctricos y almacenamiento de energía de China fueron de 1.681,7 GWh, +57,6% interanual. (APP de Datos Jin10)

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