[Revisión de mediodía del estaño de SMM] El repunte de la inflación refuerza las expectativas de endurecimiento, los precios del estaño continúan su tendencia a la baja y el mercado al contado registra una negociación activa

Revisión del mercado del estaño al mediodía del 15 de octubre de 2026

1. Revisión de precios

El estaño SMM #1 se cotizó hoy en 371.800-374.900 yuanes/mt, con un promedio de 373.350 yuanes/mt, una fuerte caída de 15.150 yuanes/mt frente a la sesión anterior.

El contrato de estaño más negociado en la SHFE amplió su descenso: abrió en 374.990 yuanes/mt y luego consolidó a la baja. Marcó un mínimo intradía de 368.930 yuanes/mt, rompiendo brevemente por debajo del nivel de 370.000 yuanes, y cerró la mañana en 371.200 yuanes/mt, con una baja de 14.710 yuanes (-3,81%). El volumen de la jornada alcanzó 140.350 lotes, con interés abierto en 36.517 lotes, 995 lotes menos en el día. La liquidación de posiciones largas fue la principal fuerza vendedora durante la caída rápida.

El estaño LME 3M se situaba por última vez en 49.900 $/mt a las 11:30, con una baja de 315 $ (-0,63%), y un mínimo intradía de 49.685 $, rompiendo brevemente por debajo del nivel de 50.000 $. El volumen del estaño en la LME fue de solo 67 lotes, con una liquidez relativamente reducida, y los precios siguieron en gran medida las fluctuaciones del estaño en la SHFE.

2. Mercado al contado

Con los futuros cayendo con fuerza durante sesiones consecutivas, la actividad en el mercado al contado fue dinámica. Las empresas aguas abajo mostraron una fuerte disposición a acumular inventarios, y tanto los pedidos grandes como los pedidos habituales al contado registraron mayores volúmenes. Las primas de los traders, en general, subieron, y los comentarios del mercado indicaron consultas activas de los clientes y una oferta al contado ajustada.

3. Lógica de precios

Durante la noche, el IPC de EE. UU. de septiembre se situó en general por encima de lo esperado, con un aumento interanual del 3,7%, superior al 3,6% previsto y al 3,4% anterior. Subió un 0,6% mensual, el mayor incremento mensual en casi seis meses. El IPC subyacente aumentó un 2,6% interanual, acelerándose desde el 2,4% de agosto. Por componentes, la energía fue el principal motor del repunte inflacionario: los precios de la gasolina se dispararon un 9,1% mensual y el componente energético subió un 5,2%, haciendo cada vez más evidente el traspaso de los altos precios del petróleo a la inflación.

Tras la publicación de los datos, CME FedWatch mostró que la probabilidad de una subida de tipos de 25 pb en octubre saltó del 21,6% al 43,7%, adelantándose claramente las expectativas de endurecimiento. El índice del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron al unísono. Con el repunte de la operativa de endurecimiento, los activos de riesgo quedaron bajo una presión generalizada durante la noche. Los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cerraron a la baja: el Nasdaq cayó un 1,88%, el S&P 500 un 1,11% y el índice de semiconductores de Filadelfia casi un 3%. ----fin del texto---La plata en Londres se desplomó un 5,76% y el oro en Londres cayó un 1,29%. Esta mañana, los mercados de valores de Japón y Corea del Sur siguieron a la baja, liderados por las acciones de equipos de semiconductores.

El último Libro Beige de la Reserva Federal de EE. UU. también confirmó la naturaleza generalizada de las presiones sobre los precios. Durante el período del informe (del 25 de agosto al 5 de octubre), tres distritos de la Fed informaron fuertes aumentos de precios, ocho informaron aumentos leves y cuatro vieron una aceleración en el crecimiento de los precios. Los precios del diésel se mantuvieron altos y se transmitieron a través de la cadena de suministro mediante recargos por combustible, con riesgos de inflación de segunda ronda impulsados por la energía que reforzaron las expectativas de una trayectoria de tasas "más altas por más tiempo". Para el estaño, los vientos en contra macroeconómicos ejercieron presión tanto a través de las valoraciones como del sentimiento, mientras que la narrativa de demanda de semiconductores para el "metal de la computación" continuó enfriándose junto con la debilidad del Índice de Semiconductores de Filadelfia.

4. Perspectivas

En general, el factor dominante para los precios del estaño actualmente radica en los factores macroeconómicos. Los precios del estaño se habían consolidado previamente en un punto muerto dentro del rango de 410.000-420.000 yuanes durante un período prolongado, acumulando posiciones sustanciales en niveles altos. Bajo el impacto de la sorpresa alcista del IPC y las renovadas expectativas de endurecimiento, el sentimiento del mercado cambió notablemente. Las influencias macroeconómicas se volvieron más prominentes mientras que el soporte fundamental se debilitó, y durante el rápido descenso de los precios, los bajistas agregaron posiciones activamente mientras que los alcistas detuvieron pérdidas, amplificando la pendiente descendente.

De cara al futuro cercano, la incertidumbre en el frente de noticias sigue siendo alta, pero después de dos días consecutivos de fuertes caídas, la desventaja parece en gran medida descontada. Combinado con el activo aprovisionamiento de los compradores intermedios y el aumento de las primas en el mercado al contado, es probable que la búsqueda de nuevas caídas sea limitada, y se espera que los futuros pasen a oscilaciones bruscas. Se espera que el estaño del SHFE cotice alrededor de 366.000-384.000 yuanes/tm en el corto plazo, con el estaño del LME correspondientemente en el rango de $48.000-51.000/tm.