La presión por la acumulación de inventarios de alúmina persiste; el aluminio en la SHFE mantiene una consolidación en mínimos en un tira y afloja entre alcistas y bajistas [Breve análisis de los futuros de aluminio de SMM]

SMM, 12 de octubre:

El contrato de aluminio más negociado en la SHFE, el 2611, cerró en 23.465 yuanes/t, con un alza de 85 yuanes respecto al precio de liquidación de ayer, una ganancia del 0,36 %. Abrió en 23.490,00 yuanes/t durante el día y fluctuó en un rango de 23.435-23.675 yuanes/t. Los precios se sitúan por debajo de las medias móviles MA5 (23.634,00), MA10 (23.898,50), MA30 (24.064,83) y MA60 (23.820,58). Tras una fuerte caída a corto plazo, se produjo un modesto rebote de reparación y ha surgido una estructura de consolidación débil en niveles bajos, con las medias móviles superiores formando una resistencia clave. El DIF del indicador MACD (-112,1425) está por debajo de la DEA (-1,1122), y el valor de la barra verde del MACD es -222,0606, lo que indica que el impulso bajista sigue siendo relativamente fuerte.

Comentario de SMM: En el frente macroeconómico, los altos rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y un dólar fuerte siguen pesando sobre las valoraciones del sector de metales no ferrosos. En el frente industrial, la mejora real de la demanda interna en la temporada alta tradicional no ha cumplido plenamente las expectativas previas, y las compras de los consumidores intermedios se han vuelto más cautelosas en un entorno de precios altos, debilitando el soporte de los precios. El lunes, los inventarios de lingotes de aluminio se redujeron en 35.000 toneladas, lo que proporcionó cierto soporte a los precios. En general, los factores alcistas y bajistas se entrelazan para los precios del aluminio a corto plazo, y se espera que los precios mantengan una tendencia de ajuste fluctuante en el futuro próximo.

El contrato de alúmina más negociado, el 2701, cerró en 2.689 yuanes/t, con una baja de 2 yuanes respecto al precio de liquidación de ayer, un descenso del 0,07 %. Abrió en 2.702,00 yuanes/t durante el día y fluctuó en un rango de 2.682-2.711 yuanes/t. Los precios se sitúan por debajo de las medias móviles MA5 (2.690,40), MA10 (2.697,90), MA30 (2.715,13) y MA60 (2.738,60). Tras un retroceso a corto plazo después de un rápido ascenso, los precios cerraron ligeramente a la baja y ha surgido una estructura de consolidación en niveles bajos, con las medias móviles superiores formando una resistencia. El DIF del indicador MACD (-13,1860) está por encima de la DEA (-13,6416), y el valor de la barra roja del MACD es 0,9112, lo que indica que el impulso bajista se ha ralentizado en cierta medida.

Comentario de SMM: Hasta ahora, los inventarios totales de alúmina a nivel nacional han seguido aumentando y el ritmo de acumulación se ha acelerado algo. Por segmentos: los inventarios de materia prima en las fundiciones de aluminio han aumentado, con una mayor disposición de los compradores intermedios a acumular antes del feriado; los inventarios de producto terminado en las refinerías de alúmina han seguido acumulándose y la presión sobre el producto terminado continúa sin ceder en medio de altos niveles de producción; los inventarios portuarios han bajado levemente y básicamente se han estabilizado; los inventarios apilados en tránsito y en estaciones han aumentado; los inventarios en garantía han subido ligeramente. En el frente industrial, la producción semanal reciente de alúmina a nivel nacional ha seguido aumentando, con un crecimiento proveniente principalmente de la liberación sostenida de capacidad recién puesta en marcha en Guangxi, junto con la plena recuperación de empresas en Shanxi que antes se vieron afectadas por problemas en los estanques de lodo rojo. Mientras tanto, las tasas de operación en Shandong y Henan se han reducido algo y la oferta general sigue siendo alta, lo que intensifica aún más el patrón de relajación entre oferta y demanda. Los precios de futuros se consolidan en mínimos con una nota débil, la actividad de negociación en el mercado ha disminuido y tanto alcistas como bajistas se muestran cautelosos y a la espera. Las fundiciones de aluminio intermedio compran principalmente según necesidad, con un modesto reabastecimiento de materia prima antes del feriado, y no se ha observado una conducta de acumulación concentrada. De cara al futuro, se espera que la capacidad operativa de alúmina de grado metalúrgico se mantenga alta, que la capacidad existente permanezca estable y que las tasas de operación semanales sigan aumentando. Hasta ahora, las empresas no han informado de planes de mantenimiento ni de recortes de producción. Sumado a la proximidad del invierno, las fundiciones de aluminio comenzarán gradualmente a acumular existencias y se espera que la presión de oferta siga aumentando. En cuanto a los inventarios, la alta producción y la acumulación de los compradores intermedios se compensan mutuamente, y se espera que los inventarios totales de alúmina a nivel nacional continúen la tendencia de acumulación después del feriado. En cuanto a los precios, el patrón de relajación entre oferta y demanda se mantiene sin cambios, el impulso alcista es débil y se espera que los precios al contado permanezcan estables con fluctuaciones débiles en un rango estrecho.

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