El 12 de octubre, SMM cotizó el carbonato de litio de grado batería en el mercado spot a 111.500-119.300 yuanes/tm, con un precio promedio de 115.400 yuanes/tm, una fuerte caída de 6.950 yuanes/tm respecto al día hábil anterior, aproximadamente un 5,7%, marcando un desplome significativo en una sola jornada. El contrato de futuros de carbonato de litio más negociado, el 2701, abrió a la baja y continuó descendiendo, alcanzando un mínimo intradía de 105.320 yuanes/tm, con la mayor caída intradía acercándose al 11%. El interés abierto se situó en 440.000 lotes, un aumento de unos 17.000 lotes, mostrando un patrón de precios a la baja con aumento de volumen e interés abierto.
1. Noticias del mercado: Las expectativas de demanda y las expectativas de oferta a mediano plazo sufrieron un golpe
1. La UE planea adoptar medidas de salvaguardia para reducir las importaciones anuales de vehículos híbridos chinos aproximadamente a la mitad, desde un estimado de 800.000 unidades en 2026. El límite del primer año sería de unas 350.000 unidades, aumentando un 6% anual a partir del segundo año, con una duración de cuatro años. Podrían imponerse aranceles adicionales a los volúmenes que excedan la cuota. Si se aprueban, las medidas entrarían en vigor como muy pronto el 1 de diciembre de 2026. Los modelos restringidos son principalmente híbridos LFP, y la noticia afectó directamente la confianza del mercado en la sostenibilidad de la demanda de LFP.
2. En septiembre, las ventas minoristas nacionales de vehículos de pasajeros de nueva energía alcanzaron 1,084 millones de unidades, un 16,7% menos interanual y un 7,8% más intermensual. De enero a septiembre, las ventas minoristas de vehículos de pasajeros de nueva energía totalizaron 7,758 millones de unidades, un 12,8% menos interanual.
3. Se están consolidando las expectativas de recuperación de la oferta a mediano plazo. Las expectativas de reanudación de la producción en minas en el extranjero y la liberación de nueva capacidad siguen vigentes. Lithium Africa anunció recientemente que está avanzando en el proyecto de litio Springbok en Sudáfrica, con la primera producción de concentrados de espodumeno prevista para el segundo semestre de 2027. Jiangxi Special Electric Motor anunció el 11 de octubre que había recibido una opinión de revisión de la Administración Nacional de Seguridad Minera, acordando en principio aprobar el diseño de las instalaciones de seguridad para su mina de litio Xikeng con una capacidad minera de 3 millones de tm/año. La mina tiene una capacidad teórica de LCE de aproximadamente 20.000 tm/año. Mientras tanto, la Oficina Municipal de Ecología y Medio Ambiente de Yichun emitió nuevamente un aviso público el 8 de octubre sobre la aceptación propuesta de la evaluación ambiental para la mina de litio Jianxiawo.
2. Fundamentos de oferta y demanda: crecimiento limitado de la oferta a corto plazo; programas de producción estables durante la temporada de alta demanda
Por el lado de la oferta, según datos de SMM, la producción de carbonato de litio la semana pasada fue de 25.418 toneladas, una caída de 523 toneladas intermensual, con descensos en diversos grados en la extracción a partir de espodumeno, salmueras y reciclaje. Se espera que los programas de producción de octubre, incluida la extracción a partir de escorias, alcancen 118.000 toneladas, con un crecimiento limitado.
Por el lado de la demanda, los programas de producción durante la temporada alta se mantienen estables. En octubre, los programas totales de producción de celdas de batería de SMM son de aproximadamente 320 GWh, un aumento intermensual de alrededor del 6%. Los programas de producción de material de cátodo LFP son de unas 500.000 toneladas, un aumento intermensual de cerca del 4%. Los programas de producción de material de cátodo ternario son de unas 84.000 toneladas, un aumento intermensual de alrededor del 3%. Los datos de demanda en sí no son débiles y el patrón de oferta y demanda sigue siendo ajustado. Sin embargo, la actual temporada alta de demanda ya ha sido plenamente descontada por el mercado, y el enfoque de fijación de precios de los futuros se ha desplazado hacia las expectativas de oferta y demanda para el próximo año.
Inventarios: continúa la reducción de existencias. Hasta el 8 de octubre, el inventario total de SMM se situó en 139.517 toneladas, 9.260 toneladas menos que antes del feriado. La reducción se debió principalmente a la absorción por parte de las plantas de cátodos (caída intermensual de 8.347 toneladas), mientras que el segmento comercial también redujo existencias (caída de 1.445 toneladas), y el inventario aguas arriba aumentó ligeramente en 201 toneladas. El nivel absoluto de inventario siguió convergiendo hacia el extremo inferior, lo que brinda cierto soporte a los precios al contado.
III. Perspectivas del mercado
El aumento actual del interés abierto junto con la caída de los precios indica que los bajistas están entrando activamente al mercado y que el consenso sobre la dirección bajista se está fortaleciendo. Después de que los precios del carbonato de litio rompieran por debajo del nivel de 110.000 yuanes, se ha establecido el patrón técnico bajista. A corto plazo, es probable que los precios del carbonato de litio permanezcan deprimidos, y el nivel redondo de 100.000 yuanes por tonelada se convierte en el próximo período importante a vigilar. De cara al futuro, varias variables clave:
1. Si el soporte de costos cerca de 100.000 yuanes por tonelada y la disposición de las plantas de sal a mantener los precios firmes pueden formar una resistencia efectiva.
2. La materialización de los programas de producción aguas abajo en octubre y noviembre y la sostenibilidad del reabastecimiento posterior al feriado. Los pedidos de LFP son actualmente la lógica alcista más importante.
3. Tras la desaceleración estacional de los envíos y llegadas de mineral australiano en octubre, si los inventarios portuarios y comerciales pueden seguir reduciéndose.
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