[Revisión y pronóstico del precio del platino y el paladio]
En la primera jornada de negociación tras el feriado del Día Nacional, el platino y el paladio registraron fuertes caídas de ajuste. Los operadores y compradores intermedios aprovecharon para comprar en la baja, y la oferta al contado fue escasa.
El 8 de octubre fue la primera jornada de negociación de los futuros nacionales tras el feriado del Día Nacional. Arrastrados por la fuerte liquidación del platino y el paladio en el extranjero durante el feriado, los contratos más negociados de platino y paladio en GFEX abrieron con importantes brechas a la baja.
Al cierre de la sesión matutina de las 11:30, el contrato más negociado de platino en GFEX, PT2612, se situó en 406,05 yuanes/g, con una caída de 14,15 yuanes/g respecto al cierre previo al feriado de 420,20 yuanes/g, un descenso de aproximadamente el 3,37%, con un mínimo intradía de 400,55 yuanes/g; el contrato más negociado de paladio, PD2612, se situó en 271,90 yuanes/g, con una caída de 20,30 yuanes/g respecto al cierre previo al feriado de 292,20 yuanes/g, un descenso de aproximadamente el 6,95%, con un mínimo intradía cercano a 269,80 yuanes/g, marcando un nuevo mínimo desde la cotización del contrato.
Durante el feriado del Día Nacional, el platino y el paladio en el extranjero permanecieron bajo presión. El paladio en NYMEX cayó de aproximadamente 1.213 $/oz antes del feriado a alrededor de 1.120 $/oz, una caída acumulada de más del 7%, arrastrado principalmente por el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que superó el 5% y alcanzó un nuevo máximo desde 2007, y por un índice del dólar más fuerte. El platino en el extranjero también retrocedió a alrededor de 1.640 $/oz en el mismo período. La caída de ajuste de hoy en el mercado nacional estuvo en general en línea con el mercado extranjero, con el paladio cayendo significativamente más que el platino.
En el mercado al contado, tras la fuerte caída de los precios de futuros en la primera jornada posterior al feriado, las empresas transformadoras mostraron una disposición notablemente mayor a comprar en la baja. Los operadores y usuarios finales realizaron consultas y compras activamente, y la actividad del mercado fue significativamente mayor que antes del feriado. En la sesión matutina, los proveedores de platino cotizaron con diferenciales de precios amplios, y múltiples participantes del mercado se consultaron entre sí. A medida que avanzó la negociación, las cotizaciones se estabilizaron gradualmente cerca de la paridad con el contrato 2612. Mientras tanto, dado que las liberaciones de warrants de GFEX a la par ofrecieron un impulso limitado, la oferta al contado disponible en manos de los operadores fue escasa, y los proveedores mostraron una fuerte disposición a mantener los precios firmes. Los precios al contado cayeron menos que los futuros. En general, las cotizaciones al contado posteriores al feriado se concentraron cerca de la paridad con los contratos PT2612/PD2612, y la actividad de negociación se recuperó.
De cara al futuro, el margen para nuevas caídas pronunciadas del platino y el paladio a corto plazo es limitado, y es probable que los precios entren en una fase de consolidación en mínimos. El factor clave es que las expectativas de subida de tipos en octubre se han enfriado significativamente. Los últimos datos de CME muestran una probabilidad del 80,6 % de que los tipos se mantengan sin cambios en octubre y solo un 19,4 % de probabilidad de subida. Sumado a que las nóminas no agrícolas de septiembre aumentaron solo en 29.000, muy por debajo de lo esperado, la fase más intensa de presión impulsada por los tipos se ha desvanecido temporalmente. Tras la caída por sobreventa, el mercado al contado de hoy registró compras activas en las caídas y una negociación ágil, con una oferta al contado ajustada, todo lo cual brinda soporte a la baja. Sin embargo, la probabilidad de una subida de tipos en diciembre sigue por encima del 64 %, las actas del FOMC de septiembre aún contenían señales restrictivas y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantienen elevados en el 5 %, por lo que la presión a medio plazo persiste. A corto plazo, no es aconsejable vender en corto de forma agresiva. Hay que vigilar los datos del IPC de septiembre y las señales de política de la reunión del FOMC de octubre.
[Comentario semanal de datos de platino y paladio]
En cuanto a los inventarios de COMEX, esta semana continuó mostrando una divergencia significativa: el inventario registrado de platino aceleró su reducción hasta mínimos históricos. El inventario registrado entregable de platino de COMEX ha caído a unas 116.400 onzas, con un inventario total de platino de unas 313.000 onzas. La proporción de inventario registrado ha descendido a aproximadamente el 37,2 %, dejando el colchón entregable persistentemente escaso. En el caso del paladio, el inventario registrado de paladio de COMEX era de unas 196.800 onzas, con una leve caída del 0,6 % en los últimos 30 días y una proporción registrada de alrededor del 78,7 %. El inventario total de paladio era de unas 249.900 onzas, aún cerca del extremo superior del rango del último año, con un patrón de oferta abundante sin cambios.
En el lado de las importaciones, según datos aduaneros, las importaciones de platino en bruto y polvo de platino en agosto de 2026 fueron de aproximadamente 8,11 toneladas métricas, un 2,87 % menos intermensual y un 11,55 % más interanual. Las importaciones de paladio en bruto y polvo de paladio en agosto de 2026 fueron de unas 3,35 toneladas métricas, un 12,04 % más intermensual y un 73,58 % más interanual. En general, el ritmo de importación de platino y paladio en 2026 es significativamente superior al de los mismos períodos de 2023 a 2025. La oferta interna de platino y paladio sigue siendo relativamente amplia y, con las políticas de restricción a la exportación vigentes, el excedente interno es difícil de absorber mediante exportaciones.
En cuanto a las tasas de arrendamiento, las del platino y el paladio en Londres se mantuvieron en niveles bajos. La tasa de arrendamiento del platino a un mes fue inferior al 2%, y la del paladio a un mes rondó cerca del 1%, lo que indica una amplia liquidez en el mercado al contado y una débil demanda de préstamo, con un patrón general de oferta abundante sin cambios.
[Compuestos del grupo del platino]
Esta semana coincidió con el feriado del Día Nacional, y el 8 de octubre fue el primer día de negociación después del feriado. Por lo tanto, la acción del precio de ambos productos esta semana refleja principalmente el primer día de negociación posterior al feriado, con referencia a la tendencia desde finales de septiembre. El ácido cloroplatínico se cotizó a 166,5 yuanes/g hoy, una baja de 3 yuanes/g desde los 169,5 yuanes/g del último día de negociación antes del feriado, una caída de aproximadamente el 1,8%; ha retrocedido acumulativamente alrededor del 7,5% desde los 180 yuanes/g de principios de septiembre. El cloruro de paladio se cotizó a 177 yuanes/g después del feriado, una baja de 9,5 yuanes/g desde los 186,5 yuanes/g antes del feriado, una caída de aproximadamente el 5,1%; ha retrocedido acumulativamente alrededor del 12,4% desde los 202 yuanes/g de principios de septiembre, con una caída notablemente más rápida y profunda.
Al observar los datos de septiembre, ambos productos se dispararon a principios de septiembre antes de descender gradualmente: el ácido cloroplatínico subió brevemente a 185 yuanes/g el 10 de septiembre antes de consolidarse a la baja, aceleró su descenso a finales de septiembre y continuó cayendo el primer día de negociación posterior al feriado hasta un nuevo mínimo del rango. El cloruro de paladio alcanzó un máximo de 205 yuanes/g el 4 de septiembre antes de descender de manera continua, y después del feriado cayó hasta 177 yuanes/g, también el nivel más bajo desde septiembre.
En el mercado al contado, en comparación con el retroceso tras el rápido aumento desde principios de septiembre, la disposición de compra de los compradores intermedios fue buena y los precios cumplieron con las expectativas. Sin embargo, debido al impacto del feriado, los volúmenes de compra durante el feriado disminuyeron en comparación con antes del feriado. A medida que las operaciones se reanuden gradualmente, se espera que los envíos al contado aumenten.
![Los futuros del platino cayeron tras el festivo y las operaciones al contado se recuperaron [Reseña diaria de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/kLgYV20251217171736.jpg)
