Los precios del níquel se mantuvieron débiles en general esta semana. El lunes, tras el festivo del Medio Otoño, el mercado reanudó sus operaciones en un contexto de aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y fortalecimiento del dólar, agravado por mayores inventarios fuera de China. El níquel en la SHFE registró una caída de recuperación, y el contrato más negociado cerró en 123.940 yuanes/tm, 1.380 yuanes/tm menos que el último día de negociación antes del festivo, el 24 de septiembre. El martes, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los precios del petróleo fluctuaron en niveles altos, manteniendo la presión macroeconómica. El contrato más negociado de níquel en la SHFE cerró en 123.040 yuanes/tm, 900 yuanes/tm menos que el día de negociación anterior. El miércoles, el retroceso de los precios del petróleo no logró compensar la presión de las tasas de interés y del dólar. El contrato más negociado de níquel 2611 en la SHFE abrió a la baja en las primeras operaciones y cerró en 122.040 yuanes/tm. Fuera de China, la negociación electrónica del níquel en la LME cerró en 16.165 $/tm el 28 de septiembre y en 15.985 $/tm el 29 de septiembre, con una caída semanal de 400 $/tm al 29 de septiembre, un descenso de aproximadamente el 2,44 %.
En el mercado al contado, los precios spot promedio del níquel refinado n.º 1 de SMM cayeron durante tres días consecutivos esta semana: 125.700 yuanes/tm el lunes, 124.700 yuanes/tm el martes y 123.600 yuanes/tm el miércoles. El promedio de los tres días fue de 124.667 yuanes/tm, unos 2.058 yuanes/tm menos que el promedio de las cuatro cotizaciones de la semana pasada, una caída de aproximadamente el 1,62 %. El precio spot promedio del miércoles acumuló una caída de 3.300 yuanes/tm desde el 24 de septiembre, antes del festivo, un descenso de aproximadamente el 2,60 %. Las primas del níquel de Jinchuan se mantuvieron relativamente altas, con primas promedio de tres días de 3.800 yuanes/tm, 3.700 yuanes/tm y 3.750 yuanes/tm respectivamente, mostrando fluctuaciones generales limitadas. El rango de primas del níquel electrodepositado convencional se amplió desde la paridad hasta una prima de 500 yuanes/tm el lunes, y a un descuento de 200 yuanes/tm hasta una prima de 500 yuanes/tm el martes y el miércoles, con un debilitamiento de las cotizaciones de gama baja.
En el ámbito industrial, con la proximidad del festivo del Día Nacional, las compras a lo largo de la cadena industrial se redujeron gradualmente y la actividad de negociación se atenuó. La oferta de NPI fue relativamente abundante, las compras posteriores fueron cautelosas y las transacciones se mantuvieron concentradas en niveles bajos. El mercado del sulfato de níquel mostró una oferta y demanda débiles, con algunas plantas de sales planeando recortes de producción, pero las expectativas de reducción de la demanda fueron más pronunciadas, manteniendo los precios bajo presión.
En el frente macroeconómico, los precios del níquel esta semana se vieron afectados principalmente por los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, un dólar más fuerte y las fluctuaciones de los precios de la energía provocadas por las tensiones en Oriente Medio. Según el informe semanal de SMM, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense subieron rápidamente a principios de semana, y un dólar fuerte y la presión de las tasas de interés volvieron a dominar la negociación de los metales básicos. El martes, la combinación de altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y precios del petróleo siguió pesando sobre el sentimiento del mercado. El miércoles, aunque las negociaciones entre Estados Unidos e Irán empujaron los precios del petróleo a la baja, la presión de las tasas de interés y del dólar aún no se había aliviado, y los precios del níquel se mantuvieron débiles. Los cambios en los precios de la energía también afectaron las expectativas de inflación y de política monetaria, y el retroceso de los precios del petróleo proporcionó por ahora un apoyo limitado a los precios del níquel.
Los altos inventarios propios del níquel y la débil demanda limitaron aún más el margen para rebotes de precios. Por el lado de la oferta, aunque hubo interrupciones por la temporada de lluvias en algunas zonas mineras de Filipinas y escasez de agua en algunas instalaciones de fundición en Indonesia, las expectativas de oferta derivadas de la liberación gradual de cuotas adicionales de RKAB se mantuvieron intactas, y las interrupciones localizadas no fueron suficientes para revertir el panorama general de debilidad. Durante el festivo del Día Nacional, se debe prestar atención a las tasas de interés en el extranjero, al dólar y a los cambios en los inventarios de la LME. Después del festivo, el foco estará en la fortaleza de la recuperación de las compras posteriores.
![[SMM Analysis] La demanda downstream no muestra una recuperación significativa, los pagos por productos intermedios de níquel siguen deprimidos esta semana](https://imgqn.smm.cn/usercenter/WNjzM20251217171732.jpeg)
