Diferencial de precios sustancial, pero «precios sin mercado»: el almacenamiento previo a las festividades casi se detiene [Revisión semanal de chatarra de cobre de SMM]

SMM, 30 de septiembre:

       Esta semana (los últimos días de negociación tras el festivo del Medio Otoño y antes del festivo del Día Nacional), el mercado de chatarra de cobre entró en el largo festivo en un entorno de "triple máximo": precios altos del cobre, primas al contado elevadas y un amplio diferencial de precios entre contratos de futuros. La diferencia de precio con impuestos incluidos entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre se mantuvo en un rango alto de 3.926-4.526 yuanes/t. Sobre el papel, la economía de sustitución de la chatarra de cobre frente al cátodo de cobre siguió siendo significativa, pero el volumen de negociación no se expandió durante la semana a pesar del amplio diferencial de precios. En cambio, el mercado mostró las típicas características previas al festivo de "diferenciales de precios inflados, negociación lenta y acumulación de existencias estancada". El cuello de botella central ya no era el precio, sino las facturas y la disponibilidad de suministro. Por el lado de la oferta, los comerciantes recibieron llegadas limitadas durante el festivo del Medio Otoño y tenían un inventario vendible limitado antes del festivo del Día Nacional. Los precios de las materias primas secundarias de cobre se revisaron a la baja intermensualmente junto con el retroceso de los precios del cobre (bajaron 100 yuanes/t al inicio de la semana, luego 300 yuanes/t, y se mantuvieron estables al final de la semana). Sin embargo, la disposición de los proveedores a vender se enfrió a la par del debilitamiento de los precios, con el índice de sentimiento de venta de materias primas secundarias de cobre cayendo de 2,61 a 2,52. La oferta del mercado siguió siendo escasa. Más críticamente, los problemas de facturación derivados de la facturación inversa estallaron en vísperas del festivo, convirtiéndose en el principal obstáculo para la circulación de suministro exento de impuestos. La oferta nacional fue difícil de negociar a gran escala debido a la aplicación inconsistente de las normas entre regiones, y las materias primas secundarias de cobre con impuestos incluidos que podían facturarse siguieron en escasez persistente. Como resultado, la tasa impositiva de facturación para las materias primas secundarias de cobre con impuestos incluidos ha superado el 13%.

      Por el lado de la demanda, el mercado quedó atrapado en una situación pasiva de "querer acumular existencias pero sin atreverse, querer comprar pero sin poder". Muchas empresas de varillas de cobre secundario sí tenían demanda de acumulación de materias primas, y el índice de sentimiento de compra llegó a repuntar hasta un máximo semanal de 2,03. Sin embargo, los altos precios del cobre combinados con primas al contado superiores a 1.000 yuanes/t elevaron los costos reales de adquisición, lo que llevó a las empresas a esperar en general nuevos retrocesos de los precios del cobre antes de actuar. El verdadero cuello de botella para el almacenamiento eran las facturas: la incapacidad de los proveedores para resolver los problemas de facturación limitaba gravemente los volúmenes de adquisición de las empresas que utilizan chatarra. Los inventarios de materia prima previos a las vacaciones de algunas empresas secundarias de varillas de cobre ni siquiera podían sostener la producción durante las vacaciones del Festival del Medio Otoño. Inmediatamente después de terminar las vacaciones, algunas empresas organizaron temporalmente una suspensión de 3 días para los trabajadores debido a la insuficiencia de materias primas, y declararon explícitamente que si la adquisición de materias primas seguía siendo insuficiente en los dos días hábiles restantes, la suspensión se extendería.

      Si los problemas de facturación y la adquisición de chatarra de cobre mejoran marginalmente después de las vacaciones, los pedidos previamente acumulados podrían liberarse gradualmente. Mientras tanto, algunas empresas que aún operan con normalidad podrían recibir transferencias escalonadas de pedidos debido a las paradas de producción cercanas. Sin embargo, antes de que las políticas se aclaren, la mayoría de las empresas no ampliarán fácilmente la escala de producción. La postura defensiva de la industria durante las vacaciones de "baja utilización, producir según las ventas y comprar según la necesidad" persistirá hasta el cuarto trimestre.