I. Volumen total y tasa operativa: leve expansión en septiembre, se espera aceleración en octubre
Según los datos de la encuesta de SMM, en septiembre de 2026, la producción de piezas en bruto de NdFeB en toda la industria fue de 32.349 toneladas, con una tasa operativa promedio del 75,68 %, un aumento intermensual del 3,34 %. Se espera que la producción de octubre alcance las 34.014 toneladas, con una tasa operativa promedio del 79,57 %, un aumento intermensual del 5,15 %. Tanto desde la perspectiva del volumen total como de la tasa operativa, la producción de septiembre solo logró una expansión leve en comparación con agosto, mientras que la tasa de crecimiento esperada para octubre aumenta notablemente por encima del 5 %, con la tasa operativa promedio de toda la industria subiendo del 75,68 % al 79,57 %. Este patrón de "bajo crecimiento en septiembre, aceleración en octubre" contrasta con el patrón tradicional de "temporada alta de septiembre-octubre" de liberación anticipada de volumen, lo que refleja esencialmente una liberación diferida de la demanda de uso final y ajustes en la lógica de programación de producción de las empresas de materiales magnéticos.
II. Estratificación empresarial: nivel superior a plena capacidad, nivel medio a media capacidad, nivel inferior estable; la polarización se intensifica
Desde la perspectiva de la estratificación empresarial, el crecimiento de septiembre provino principalmente de los actores de primer nivel. Los actores de primer nivel operaron a plena capacidad de pedidos en septiembre, con tasas operativas generalmente superiores al 80 %, sirviendo como la fuerza central que impulsó la tasa operativa promedio de toda la industria al 75,68 %. Los actores de nivel medio variaron, con tasas operativas promedio mantenidas en el 65 %, mostrando una clara brecha con los actores de primer nivel, lo que indica que los pedidos de gama media a alta, las relaciones estables con los clientes y la capacidad de entrega siguen siendo determinantes clave de los niveles de tasa operativa. Los actores de nivel inferior vieron pedidos y tasas operativas básicamente estables intermensualmente en septiembre, con fluctuaciones relativamente pequeñas, contribuyendo poco al crecimiento general de la producción intermensual del 3,34 %. Como resultado, la polarización en la industria de materiales magnéticos se ha vuelto cada vez más pronunciada: los actores de primer nivel absorben el crecimiento de la industria a través de la densidad de pedidos y mayores tasas de utilización de capacidad, los actores de nivel medio se ajustan según los pedidos y la elasticidad de ganancias, mientras que los actores de nivel inferior están más limitados por la estructura de clientes, la capacidad de grado y la rotación de capital de trabajo, presentando un patrón escalonado general de "nivel superior a plena capacidad, nivel medio a media capacidad, nivel inferior estable".
III. Temporada alta retrasada: septiembre no siguió el patrón de «temporada alta de septiembre»; el crecimiento se desplazó más adelante
Cabe señalar que septiembre de este año no siguió el patrón habitual de «temporada alta de septiembre-octubre», sino que mostró claros signos de retraso. En comparación con agosto, la producción de septiembre creció solo un 3,34 %, mientras que la tasa de crecimiento prevista para octubre supera el 5 %. Las razones de este cambio de ritmo pueden resumirse en tres aspectos.
En primer lugar, bajo la influencia del entorno macroeconómico, el consumo final de septiembre se mantuvo persistentemente débil. El crecimiento de la demanda de automóviles, motores industriales, electrodomésticos y ciertos productos electromecánicos fue limitado, lo que debilitó el impulso de crecimiento de las piezas en bruto de NdFeB, y las empresas carecieron de fuertes pedidos de usuarios finales que impulsaran la programación de la producción.
En segundo lugar, aunque la frecuencia de consultas en mercados fuera de China se mantuvo en un nivel relativamente alto, la demanda real fue limitada. Además, las autoridades competentes reforzaron la verificación de las exportaciones, y la prolongación de los procedimientos provocó retrasos en los plazos de entrega para los clientes extranjeros, lo que dificultó que estos pedidos se reflejaran en la producción de septiembre. De agosto a septiembre de 2026, las exportaciones de NdFeB mostraron en general características de «procedimientos más lentos y un escrutinio más detallado», con una verificación más estricta de las aplicaciones de uso final, las entidades compradoras, los riesgos de reventa y la sensibilidad militar. Algunos pedidos experimentaron ciclos prolongados de declaración aduanera y certificación, aunque no se impuso una prohibición general. Durante la fase de perfeccionamiento del escrutinio, incluso con consultas activas, los envíos reales y el reconocimiento de ingresos en fábrica aún podían posponerse.
En tercer lugar, y lo más importante, los precios de la aleación de Pr-Nd se mantuvieron estables en niveles altos en septiembre. Las empresas de motores y los usuarios finales, en medio del lento entorno macroeconómico, se inclinaron más por operar con niveles bajos de inventario, realizando únicamente compras justo a tiempo y reduciendo el almacenamiento incierto que inmovilizaría capital de trabajo. En septiembre, la serie de tierras raras ligeras Pr-Nd se mantuvo relativamente fuerte en general, con el óxido de Pr-Nd y la aleación de Pr-Nd consolidándose en máximos en múltiples ocasiones. Las empresas transformadoras de materiales magnéticos y los usuarios finales mostraron una menor disposición a comprar a precios altos, y las adquisiciones estuvieron impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. Con el lado de los costos sin bajar y el lado de la demanda sin liberar volumen, las decisiones de acumulación de existencias pasaron de la "anticipación estacional" a la "reposición tras la confirmación de pedidos".
IV. Cambio en la lógica de acumulación: demanda diferida bajo una estrategia de inventario bajo
Bajo el efecto combinado de los tres factores anteriores, la acumulación que normalmente se habría completado en septiembre se difirió a octubre, el primer mes del cuarto trimestre. Para las empresas de materiales magnéticos, las operaciones con inventario bajo redujeron el riesgo de caídas de precios por retrocesos, pero también comprimieron la base de pedidos para la conversión de piezas en bruto en septiembre. Para las empresas de motores y usuarios finales, los altos precios de las aleaciones de Pr-Nd implicaron mayores costos de mantenimiento de materias primas. Dadas las incertidumbres en los precios de venta al usuario final y en los volúmenes de envío, posponer la acumulación masiva y cambiar a una reposición en pequeños lotes según los programas de producción representó un enfoque más prudente de gestión del capital de trabajo. Por lo tanto, el crecimiento intermensual del 3,34 % en la producción de septiembre no debe interpretarse simplemente como una demanda débil, sino más bien como una ampliación del desfase temporal entre la confirmación de pedidos y la programación de la producción de piezas en bruto.
V. Perspectivas para octubre: repunte de la demanda diferida combinado con el impulso de volumen del cuarto trimestre
Según las expectativas de SMM, la producción de piezas en bruto de NdFeB de toda la industria en octubre se proyecta en 34.014 toneladas, con una tasa operativa promedio del 79,57 %, un aumento intermensual del 5,15 %. El soporte central de esta expectativa no es un cambio repentino en la nueva demanda macro, sino más bien el efecto rezagado de la demanda de septiembre combinado con la acumulación anticipada para los impulsos de volumen de los usuarios finales en el cuarto trimestre. Por un lado, los pedidos que no se convirtieron en piezas en bruto en septiembre debido a la verificación de exportaciones, los inventarios bajos y las actitudes de espera ante los precios entrarán en los programas de producción en octubre. Por otro lado, los vehículos de nueva energía del cuarto trimestre, la energía eólica, los motores industriales y ciertas entregas de exportación tienen requisitos anuales de impulso de volumen. Los usuarios finales, para evitar incertidumbres posteriores en las entregas, pueden asegurar el suministro de materiales magnéticos antes que en años anteriores. Si los procedimientos de verificación en el extranjero continúan avanzando con documentación completa, información de uso final y materiales de usuario final, también se espera que algunos pedidos diferidos se confirmen gradualmente en octubre y en el cuarto trimestre, lo que respaldará que los actores de primer nivel mantengan tasas operativas superiores al 80 % e impulsará la tasa operativa promedio de toda la industria hacia el 79,57 %.
VI. Resumen
En general, los datos de septiembre reflejan una "temporada alta retrasada" en lugar de una "temporada alta desaparecida". " Las 32.349 toneladas métricas y la tasa operativa del 75,68% a nivel sectorial constituyen una base moderada, mientras que las 34.014 toneladas métricas y la tasa operativa del 79,57% de octubre reflejan el repunte de la demanda diferida. A nivel empresarial, es poco probable que el patrón de los actores de primer nivel a alta capacidad, los de nivel medio con un promedio del 65% y los de nivel inferior estancados cambie a corto plazo. Los recursos y pedidos del sector seguirán concentrándose en los actores de primer nivel con sólida capacidad de entrega, documentación de cumplimiento completa y cobertura integral de calidades.
