Las pagabilidades LME de la chatarra de cobre a nivel mundial se han mantenido elevadas y en general estables en las últimas semanas, sin ajustes significativos en los principales grados. Esta estabilidad no indica un mercado equilibrado. Más bien, la escasez de oferta, los altos precios del cobre y la presión sobre los márgenes intermedios han dejado a las pagabilidades atrapadas entre un firme soporte a la baja y un potencial alcista limitado.
Las ofertas globales disminuyen tanto en volumen como en calidad
Según la investigación de mercado de SMM, el número de ofertas globales de chatarra de cobre ha disminuido notablemente, mientras que la calidad general del material disponible también se ha deteriorado. El material de alto grado con composición estable y especificaciones adecuadas para los compradores chinos se ha vuelto cada vez más escaso. Algunas ofertas recientes contienen mayores impurezas, grados mixtos o tasas de recuperación de metal inciertas.
Los datos de importación de China también apuntan a una disponibilidad en el extranjero más limitada. Según los datos aduaneros recopilados por SMM, las importaciones chinas de materias primas de cobre reciclado cayeron casi un 20% intermensual en agosto de 2026. Dado que las empresas chinas siguen requiriendo material importado conforme y con factura de IVA, la fuerte caída sugiere que la oferta efectiva en el extranjero disponible para los compradores chinos ha disminuido.
Como resultado, los proveedores tienen pocos incentivos para reducir las pagabilidades a pesar de la escasa actividad comercial. La disponibilidad limitada sigue brindando un fuerte soporte a la chatarra Millberry y de cobre n.º 1 con calidad estable.
Los altos precios del cobre limitan nuevas ganancias en las pagabilidades
Si bien la escasez de oferta respalda las pagabilidades, los elevados precios del cobre han incrementado significativamente los costos de adquisición y los requisitos de capital de trabajo de los compradores.
Las pagabilidades actuales ya se encuentran cerca del extremo superior de lo que la mayoría de las empresas transformadoras pueden aceptar. Cualquier aumento adicional reduciría la ventaja de costo de la chatarra de cobre frente al cátodo de cobre y ejercería una presión adicional sobre los márgenes de procesamiento. Por lo tanto, los compradores mantienen compras según necesidad y se muestran reacios a acumular inventarios a los niveles de precios actuales.
Los proveedores no están dispuestos a bajar las ofertas debido a la disponibilidad limitada, mientras que los compradores no están dispuestos a perseguir precios más altos por la presión de costos. Este punto muerto ha mantenido las pagabilidades prácticamente sin cambios.
El reabastecimiento previo a las vacaciones no logra impulsar la actividad comercial
Con la proximidad del feriado del Día Nacional de China, algunas empresas transformadoras han realizado un reabastecimiento limitado antes de las vacaciones. Los elevados precios del cobre también han fortalecido la disposición de los proveedores extranjeros a vender. Sin embargo, el reabastecimiento ha estado impulsado en gran medida por la demanda y no se ha convertido en compras a gran escala.
El aumento de las primas al contado del cátodo de cobre también ha ampliado las diferencias de precios entre compradores y vendedores. Los proveedores consideran que el mayor valor de sustitución de la chatarra de cobre en relación con el cátodo justifica mantener o aumentar las ofertas. Los compradores, sin embargo, siguen limitados por los márgenes de procesamiento y la presión del capital de trabajo y no están dispuestos a aumentar más sus ofertas.
Las consultas del mercado han continuado, pero la actividad comercial real sigue siendo moderada.
Se espera que las pagabilidades permanezcan elevadas y estables
A medida que China entra en el feriado del Día Nacional, se espera que las consultas y la actividad de compra de los transformadores se desaceleren, lo que podría debilitar aún más el comercio de chatarra de cobre en el extranjero.
SMM espera que la disminución tanto en el volumen como en la calidad de las ofertas extranjeras continúe respaldando las pagabilidades de la chatarra de cobre de alto grado. Sin embargo, los elevados precios del cobre, los márgenes reducidos de los transformadores y los mayores costos de adquisición limitarán nuevas ganancias. Por lo tanto, se espera que las pagabilidades LME de la chatarra de cobre a nivel mundial permanezcan elevadas y en general estables en el corto plazo.
