[Análisis de SMM] Los costos marcaron un piso en septiembre, pero la temporada alta decepcionó; octubre se consolidará a medida que la temporada alta se desacelera

I. Revisión del mercado de laminados en frío y galvanizados en septiembre
En septiembre, el precio promedio de los productos laminados en frío en el mercado fue de 3.798,15 yuanes/t, un aumento de 14,96 yuanes/t desde los 3.783,19 yuanes/t de agosto.
En septiembre, el precio promedio de los productos galvanizados en el mercado fue de 4.093,99 yuanes/t, un aumento de 13,49 yuanes/t desde los 4.080,5 yuanes/t de agosto.

En septiembre, el mercado de laminados en frío y galvanizados mostró en general un patrón de consolidación con una subida inicial y una caída posterior, con los costes proporcionando un suelo y la demanda actuando como techo. La dinámica del mercado se centró en el tira y afloja entre las materias primas y la demanda de uso final. A principios de septiembre, el ritmo de reanudación de la producción en las minas de carbón de coque de Shanxi no cumplió las expectativas. Las minas retuvieron las ventas, las subastas cerraron con primas elevadas y entró en vigor la cuarta ronda de subidas del precio del coque. El mineral de hierro subió ante las noticias de suspensiones en las minas, y múltiples factores alcistas en el lado de los costes convergieron para impulsar al alza los metales ferrosos en general, con los precios de los laminados en frío y galvanizados siguiendo a las materias primas. El soporte de los costes siguió aumentando cuando entró en vigor la quinta ronda de subidas del precio del coque, elevando el centro de costes paso a paso. Las expectativas del mercado para la "temporada alta de septiembre" se mantuvieron intactas, y los precios de los laminados en frío y galvanizados se consolidaron con una nota firme. Sin embargo, el inventario de chapas y planchas siguió acumulándose, la demanda de uso final durante la temporada alta aún no se materializó de manera efectiva y la aceptación por parte de los compradores intermedios de recursos a precios elevados fue débil, lo que limitó el alza de los precios. A mediados de septiembre, surgieron noticias sobre la construcción ferroviaria en el puerto fronterizo entre China y Mongolia, lo que aumentó la preocupación del mercado por una recuperación del suministro de carbón mongol. El carbón de coque y el coque encontraron resistencia al alza, los futuros de metales ferrosos comenzaron a retroceder y el mineral de hierro se debilitó bajo la presión de los rumores de negociación de contratos a largo plazo y un repunte de los inventarios portuarios. El soporte de los costes se relajó en el margen, y los precios de los laminados en frío y galvanizados retrocedieron tras una subida rápida. A finales de septiembre, múltiples rondas de subidas del precio del coque siguieron reduciendo los márgenes de las acerías, ampliando las pérdidas en todo el sector. La producción de arrabio retrocedió gradualmente, el alcance de los mantenimientos y paradas de producción se amplió y las expectativas de demanda de materias primas disminuyeron. Además, el impacto previsto de las medidas de estabilización del suministro y garantía de producción de carbón de los tres ministerios pesó sobre el carbón de coque y el coque, debilitando aún más el soporte de los costes. Aunque el reabastecimiento de los compradores intermedios antes de las vacaciones generó cierta demanda especulativa, la liberación de la demanda de uso final de chapas y planchas fue limitada, la temporada alta no cumplió las expectativas y el desequilibrio entre oferta y demanda persistió. Los precios de los laminados en frío y galvanizados se consolidaron dentro de un rango cada vez más estrecho, moviéndose lateralmente a fin de mes en medio del tira y afloja entre la relajación de los costes y la débil demanda.

Precio promedio nacional SMM de productos laminados en frío

Fuente: SMM

Precio promedio nacional SMM de productos galvanizados

Fuente: SMM

II. Revisión de los fundamentos del mercado de laminados en frío y galvanizados en septiembre

Desde la perspectiva de los fundamentos, los pedidos de las acerías en septiembre mejoraron respecto a agosto con la llegada de la temporada alta. Sin embargo, la demanda de la temporada alta de este año estuvo muy por debajo de los niveles observados en el mismo período de años anteriores. La demanda del mercado solo mejoró en relación con la temporada baja de los meses anteriores, y las condiciones generales de demanda no fueron satisfactorias. En septiembre, tanto los inventarios de laminados en frío como los de galvanizados mostraron una tendencia de acumulación. Esto se debió principalmente a que los comerciantes del mercado se abastecieron de manera planificada en septiembre para protegerse ante una demanda de temporada alta más fuerte de lo esperado y para prepararse para las vacaciones del Festival del Medio Otoño y el Día Nacional a finales de septiembre. Sin embargo, la recuperación de la demanda intermedia hasta ahora no ha cumplido las expectativas. Aunque hubo cierto acopio antes de las vacaciones, las cantidades fueron relativamente prudentes, y las perspectivas de demanda poco optimistas arrastraron los inventarios hacia una tendencia de acumulación.

Inventario total de laminados en frío SMM

Fuente: SMM

Inventario total de galvanizados SMM

Fuente: SMM

III. Perspectivas del mercado de laminados en frío y galvanizados para octubre

De cara a octubre, se espera que los precios de los laminados en frío y galvanizados se consoliden con una nota moderada. En el lado de los costes, según las estadísticas de SMM, las pérdidas de las acerías siguieron ampliándose en septiembre, la producción de arrabio retrocedió gradualmente y las expectativas de demanda de materias primas disminuyeron. El soporte del precio del mineral de hierro se debilitó bajo la presión de las acerías que presionaban a la baja los precios y un repunte de los inventarios portuarios. El carbón de coque y el coque encontraron resistencia al alza bajo el peso de las expectativas de políticas de estabilización del suministro y garantía de producción. Tras múltiples rondas de subidas del precio del coque, el tira y afloja entre los productores de coque y las acerías se intensificó, y el soporte de los costes se relajó en cierta medida. Sin embargo, las expectativas de recortes de producción derivadas de las pérdidas de las acerías siguen proporcionando un cierto suelo para los precios del acero acabado. En el lado de la demanda, octubre marca el final de la tradicional "temporada alta de octubre", agravado por la interrupción de las vacaciones del Día Nacional. El crecimiento de la demanda de uso final de chapas y planchas de los sectores intermedios, como automóviles y electrodomésticos, es limitado. La ola de acopio previa a las vacaciones está retrocediendo, la demanda especulativa en el mercado se está debilitando y la presión de acumulación de inventarios de chapas y planchas persiste. Los usuarios finales muestran una baja aceptación de los recursos a precios elevados, y es poco probable que la demanda general en octubre experimente un crecimiento significativo en volumen. En general, se espera que los precios de los laminados en frío y galvanizados en octubre se consoliden en un patrón en el que los costes aún proporcionan un suelo, pero la demanda de la temporada alta se debilita gradualmente. El alza está limitada por la presión de la demanda, mientras que el riesgo de una caída profunda está restringido por las expectativas de recortes de producción de las acerías. Sin embargo, aún debe prestarse atención a los pedidos y al ritmo de reducción de inventarios en los sectores intermedios, como automóviles y electrodomésticos, en octubre. Si la demanda de uso final se recupera más allá de lo esperado, existe la posibilidad de un repunte escalonado de los precios.

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