Altos precios y facturas imponen una doble restricción; el acopio previo a las festividades se estanca [Revisión semanal de varilla de cobre secundario de SMM]

SMM, 24 de septiembre:

       Según datos de SMM, la tasa de operación de los productores secundarios de varilla de cobre se situó en el 11,99 % esta semana, un aumento de 1,72 puntos porcentuales intermensual, pero una caída de 6,57 puntos porcentuales interanual. Mientras tanto, la diferencia de precio promedio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundaria fue de 2.114 yuanes/t, un aumento de 1.348 yuanes/t intermensual. Además, el descuento promedio de la varilla de cobre secundaria en Jiangxi frente a los futuros de cobre fue de 600 yuanes/t, una caída de 753 yuanes/t intermensual. Los precios del cobre volvieron a superar los 110.000 yuanes/t, impulsados más por la escasez de oferta al contado que elevó las primas por encima de los 1.000 yuanes/t, mientras que el descuento de la varilla de cobre secundaria frente a los futuros de 400-600 yuanes/t se debió principalmente a las elevadas primas al contado. Según el modelo de beneficio bruto de SMM para las ventas de varilla de cobre secundaria, el beneficio bruto semanal promedio fue de 911 yuanes/t, un aumento de 418 yuanes/t intermensual.

      Esta semana (21-24 de septiembre), el centro de los precios del cobre se desplazó notablemente al alza intermensual, y la diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundaria se amplió de 2.090 yuanes/t a 2.590 yuanes/t antes de mantenerse en el rango de 2.140-2.210 yuanes/t. Sobre el papel, la ventaja de coste de la varilla de cobre secundaria se recuperó significativamente. Sin embargo, la mayor diferencia de precios no se tradujo en transacciones reales. El mercado de esta semana mostró una divergencia típica de "diferenciales en ampliación pero operaciones estancadas", con la contradicción central de que, después de que los precios del cobre superaran los 110.000 yuanes/t, los altos costes de las materias primas suprimieron la capacidad de pago de los compradores intermedios, mientras que la demanda de aprovisionamiento previa a las vacaciones también se vio limitada por problemas de facturación (facturación inversa) y el sentimiento de cautela entre los productores de varilla. La proximidad del largo periodo festivo debería haber estimulado la demanda de aprovisionamiento, pero la realidad fue de "querer aprovisionarse pero sin atreverse": debido a los cambios de política y a la próxima festividad del Medio Otoño, muchos productores secundarios de varilla de cobre sí tenían necesidades de aprovisionamiento de materias primas, pero después de que los precios del cobre volvieran a superar los 110.000 yuanes/t, las empresas de utilización de chatarra tuvieron que comprar con cautela y, en general, optaron por esperar a que los precios del cobre retrocedieran ligeramente antes de comenzar a acumular existencias. Incluso cuando la diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundaria se amplió a unos excelentes 2.590 yuanes/t a mitad de semana, los productores de varilla casi perdieron la disposición a comprar debido a la presión de los costes. A finales de la semana, cuando los precios del cobre retrocedieron hasta alrededor de 110.740 yuan/t, los productores de alambrón esperaban que los precios del cobre cayeran por debajo de 110.000 yuan/t antes de estar dispuestos a acumular existencias antes del largo festivo. El índice de sentimiento de compras fluctuó ligeramente en el rango de 1,89-1,97, pero se mantuvo bajo en todo momento, y el mercado cayó en una postura de espera consensuada de "precios aún más bajos". Más gravemente, obstaculizados por problemas de facturación, los inventarios de materias primas previos al festivo de muchos productores secundarios de alambrón de cobre ni siquiera pudieron sostener la producción durante el Festival del Medio Otoño, y los esfuerzos de acumulación de existencias prácticamente fracasaron. Las empresas de alambres y cables de uso final también se vieron reprimidas por los altos precios del cobre y las altas primas, con una débil disposición a comprar, y el sentimiento general de negociación fue moderado durante toda la semana. En general, la contradicción central en el mercado secundario de alambrón de cobre de esta semana ha pasado de los "niveles de diferencial de precios" a la "doble presión de los altos costos y las restricciones de facturación sobre la acumulación de existencias previa al festivo": la ruptura de los precios del cobre por encima de 110.000 yuan/t amplió la diferencia de precios entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre a más de 4.600 yuan/t y la diferencia de precios entre el alambrón de cátodo de cobre y el alambrón de cobre secundario a 2.590 yuan/t, haciendo que la ventaja de sustitución sobre el papel no tenga precedentes. Sin embargo, la característica del lado de las materias primas de "seguir las caídas pero no las subidas" dejó a los comerciantes cargados con inventarios de alto precio y mantuvo elevados los costos reales de adquisición para los productores de alambrón, de modo que incluso con diferenciales atractivos no pudieron asumir más. Al mismo tiempo, los problemas de facturación derivados de la facturación inversa surgieron intensamente antes del festivo, y la incapacidad de los proveedores para resolver la facturación significó que las empresas de utilización de chatarra solo pudieron adquirir volúmenes muy limitados, con la demanda de almacenamiento comprimida a la fuerza.

       La próxima semana serán los últimos tres días de negociación antes del festivo del Día Nacional. Hasta que se resuelvan los altos precios del cobre y las restricciones de facturación, el mercado seguirá viendo "diferenciales de precios inflados, productores de alambrón al margen y transacciones lentas". La realidad de una acumulación de existencias previa al festivo insuficiente puede dejar a algunas empresas con restricciones de producción durante el festivo.

Como el mayor consumidor de cobre del mundo, la cadena industrial de China enfrenta tres grandes desafíos: una creciente dependencia de los recursos aguas arriba, un exceso de capacidad en el procesamiento intermedio y una demanda aguas abajo reprimida por los altos precios del cobre. Para ayudar a la industria a navegar estos cambios, SMM se ha asociado con empresas de la cadena industrial del cobre para compilar conjuntamente el bilingüe chino-inglés "Mapa de Distribución de la Cadena Industrial del Cobre de China 2026". Haga clic en este enlace para recibir una copia gratuita del mapa de distribución de la cadena industrial del cobre:. Contacto de coproducción de SMM: Liu Mingkang 156 5309 0867