[Oferta y demanda débiles de cobre spot importado, desempeño lento del mercado esta semana - Revisión semanal del cobre de Yangshan de SMM]

Esta semana (21-24 de septiembre), el rango de precios promedio semanal de transacción de los warrants con prima de cobre de Yangshan fue de 111-124 USD/t, QP de octubre, con un precio promedio de 118 USD/t; el rango de precios promedio semanal de transacción para B/L fue de 105-120 USD/t, QP de octubre, con un precio promedio de 112 USD/t; el cobre EQ CIF B/L fue de 46-60 USD/t, QP de octubre, con un precio promedio de 53 USD/t. Al 24 de septiembre, la relación de precios del cobre SHFE/LME para el cobre LME frente al contrato de cobre SHFE 2610, excluyendo tipos de cambio, fue de 1,1257, con una pérdida de importación de alrededor de 1.399,64 yuanes/t, ampliándose en aproximadamente 436 yuanes/t semana a semana. Hasta el jueves, la estructura de backwardation del contrato de cobre LME con fecha de octubre se amplió semana a semana, con el diferencial de carry entre los contratos con fecha de octubre y noviembre en 40,69 USD/t.

Esta semana, las primas al contado del cobre importado se mantuvieron relativamente estables, mientras que la actividad del mercado fue lenta. Durante la semana, la relación de precios SHFE/LME retrocedió, los contratos del mes cercano del LME volvieron a una estructura de backwardation y las pérdidas de importación se ampliaron. Sin embargo, la oferta disponible de cobre importado al contado en el mercado fue limitada, con cargamentos cerca de los puertos difíciles de encontrar. Como resultado, las ofertas al contado se mantuvieron firmes, mientras que la actividad comercial siguió siendo lenta. Mientras tanto, las primas al contado del cátodo de cobre doméstico frente al contrato de cobre SHFE 2610 se dispararon bruscamente; los inventarios de cobre en las principales regiones de China cayeron a alrededor del percentil 1% del año pasado, con las fundiciones manteniendo una oferta disponible escasa y ya mostrando sobreventa. Las encuestas indican que las fundiciones con comercio de procesamiento de concentrado de cobre con manuales de materiales importados y calificaciones de exportación aún no han mostrado una actividad exportadora significativa.

Según SMM, hasta el jueves de esta semana (24 de septiembre), los inventarios de cobre en las zonas francas nacionales disminuyeron en aproximadamente 6.500 t semana a semana desde el período anterior (17 de septiembre) a 28.000 t. Entre ellos, el inventario de la zona franca de Shanghái disminuyó en 6.000 t semana a semana a 25.600 t, y el inventario de la zona franca de Guangdong disminuyó en 500 t semana a semana a 2.400 t. Esta semana, los inventarios de las zonas francas continuaron reduciéndose, principalmente debido a la reposición de existencias de los compradores intermedios para la demanda esencial previa a las vacaciones y la recogida de cargamentos, con un aumento de los envíos desde las zonas francas. Esto también estuvo en línea con el comportamiento firme de las primas de los warrants de la zona franca de Yangshan.

De cara al futuro, con la proximidad de las vacaciones del Festival del Medio Otoño y del Día Nacional, solo quedan tres días de negociación la próxima semana. Se espera que la oferta de cobre importado disponible a corto plazo siga siendo escasa, y es probable que los proveedores mantengan una postura firme en los precios. Mientras tanto, la estructura de backwardation está haciendo que los compradores intermedios sean cautelosos ante los precios altos, por lo que se espera que el mercado esté impulsado principalmente por la demanda esencial de reposición de existencias.