La escasez de oferta impulsa las primas por encima de 1.000; las primas retroceden al enfriarse el acopio previo a las festividades [Reseña semanal del cobre al contado de Shanghái de SMM]

Esta semana, las primas del cobre al contado en la SHFE subieron inicialmente antes de retroceder, manteniéndose en niveles elevados en general. Al inicio de la semana, el inventario en la región de Shanghái cayó bruscamente, la oferta disponible fue escasa y algunas empresas transformadoras comenzaron a acumular existencias antes de las vacaciones. Los proveedores elevaron sus cotizaciones de forma consecutiva, y la prima media del cátodo de cobre n.º 1 de SMM frente al contrato de cobre 2610 de la SHFE subió de 825 yuanes/tm el lunes a 1.375 yuanes/tm el martes. Posteriormente, los precios del cobre, las primas al contado y el diferencial de backwardation entre contratos de futuros se mantuvieron en niveles altos, lo que redujo la aceptación por parte de los compradores intermedios de cargamentos a precios elevados. Algunos proveedores aumentaron los envíos y redujeron las cotizaciones, y la prima media retrocedió a 1.315 yuanes/tm el jueves. En cuanto a los inventarios, el inventario social en la región de Shanghái se situó en 46.300 tm el 24 de septiembre, 2.400 tm más que el lunes. La región de Jiangsu registró 18.200 tm, 2.400 tm menos que el lunes. El inventario combinado de las dos regiones del este de China se mantuvo prácticamente estable.

De cara a la próxima semana, se espera que los precios al contado del cobre en la SHFE se mantengan con prima, aunque el centro podría descender ligeramente. Por el lado de la oferta, los niveles absolutos de inventario en Shanghái siguen siendo bajos y algunos cargamentos convencionales circulan con escasez, lo que respalda las primas. Sin embargo, los cargamentos importados previamente bloqueados están llegando gradualmente a los puertos. Si continúan entrando en el mercado al contado, se espera que la escasez de oferta se alivie. Por el lado de la demanda, algunas empresas transformadoras ya han completado en gran medida el acopio previo a las vacaciones, y el ánimo de compra se enfrió notablemente el jueves. Sumado a los altos precios del cobre y las elevadas primas, que incrementan los costes de aprovisionamiento, el margen para nuevas recompras es limitado. Mientras tanto, el elevado diferencial de backwardation aumenta los costes de renovación de posiciones de los proveedores, y las altas primas también refuerzan la disposición a vender. En conjunto, el bajo inventario seguirá respaldando las primas al contado, pero a medida que se debilite la demanda de acopio, lleguen suministros y aumenten los envíos de los proveedores, se espera que las primas al contado del cobre en la SHFE frente al contrato 2610 sigan retrocediendo ligeramente la próxima semana. Debe prestarse atención a las entradas reales de cobre importado y a la demanda restante de reabastecimiento por parte de los transformadores.