Tras la subida de tipos, la presión macroeconómica se liberó y el contrato de estaño más negociado en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE), el SN2610, se consolidó por encima de los 410.000 yuanes por tonelada [SMM Noticias matutinas del estaño]

SMM Informe Matutino del Estaño | La presión macroeconómica se alivia tras la subida de tipos; el contrato más negociado de estaño SHFE SN2610 se consolida por encima de 410.000 yuanes/tm — 24 de septiembre de 2026 (jueves)

[Futuros] El contrato más negociado de estaño SHFE SN2610 cerró en 410.680 yuanes/tm en la sesión diurna del 23 de septiembre (precio de referencia de liquidación 412.760), con un volumen de 62.600 lotes y un interés abierto de 17.300 lotes, una caída de 4.582 lotes en el día (impulsada por liquidación de posiciones largas). En la sesión nocturna de las primeras horas del 24 de septiembre, abrió a la baja y rebotó. A las 02:15, la última cotización era de 411.310 yuanes/tm, una caída de 1.450 yuanes (-0,35%) respecto a la liquidación de ayer, con un rango de 408.190-412.690. El volumen de la sesión nocturna fue de 24.500 lotes, con un interés abierto de 15.700 lotes, una caída de 1.662 lotes en el día (impulsada por liquidación de posiciones largas). El estaño a 3 meses en la LME cerró en 54.255 dólares/tm el 22 de septiembre (+98 yuanes / +0,18%), con un backwardation contado-3M de 199,59 dólares/tm, interés abierto de 2.584 lotes y volumen de 683 lotes.

[Macro] La Reserva Federal de EE. UU. subió los tipos en 25 puntos básicos hasta el 3,75-4,00% el 16 de septiembre (la primera subida desde julio de 2023). El diagrama de puntos de septiembre mostró que 12 miembros esperan una subida más este año. La probabilidad implícita del CME de una subida de 25 puntos básicos en octubre era del 54,2% (al 23 de septiembre), con una probabilidad del 45,8% de que no haya cambios. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años fue del 4,957% (-3 puntos básicos). El índice del dólar estadounidense cerró en 100,29 el 22 de septiembre y subió un 0,23% hasta 100,77 el 23 de septiembre. El índice de semiconductores de Filadelfia se disparó un 5,29% en un solo día el 21 de septiembre (el mejor desde agosto), con la fortaleza de la IA y los semiconductores extendiéndose a los metales electrónicos. Los equipos económicos y comerciales de China y EE. UU. mantuvieron una comunicación estrecha sobre temas de reducción arancelaria. Las expectativas de desescalada en Oriente Medio aumentaron y el oleoducto este-oeste de Arabia Saudita se reinició. El 22 de septiembre, el WTI cayó un 3,03% hasta 93,17 dólares y el Brent cayó un 2,54% hasta 96,77 dólares. El 23 de septiembre, el crudo estadounidense cayó un 1,23% y el Brent un 0,67%, con la prima geopolítica continuando su descompresión.

[Fundamentos] Oferta de mineral: Las reanudaciones de producción en el estado Wa de Myanmar solo se han recuperado al 40-50% de los niveles previos a la prohibición, con el drenaje profundo de la temporada de lluvias y las restricciones a los explosivos civiles limitando la liberación de producción. Las importaciones de concentrado de estaño de agosto en contenido físico fueron de 19.332 tm (+88,40 % interanual), incluidas 7.395 tm de Myanmar (+253,55 %) y 3.763 tm de la RDC (+54,07 %). Los cargos de tratamiento del concentrado de estaño al 40 % de Yunnan se mantuvieron estables en 18.000 yuanes/tm. Demanda: la tasa operativa de soldadura de agosto fue del 72,8 %. Los circuitos integrados crecieron un 20,6 % y los vehículos de nueva energía un 21,9 % (enero-agosto), con una demanda de estaño para computación de IA que aumentará de 19.300 tm en 2026 a 41.100 tm en 2030 (TCAC del 16 %). Los teléfonos inteligentes cayeron un 22,3 % y las células solares un 12,9 %, manteniéndose débiles.

[Resumen] Con la presión macroeconómica aliviándose tras la subida de tipos, las fuertes restricciones de oferta en el extremo del mineral, la demanda de aprovisionamiento previo a las vacaciones por parte de los compradores intermedios antes del doble festival y la resonancia del fortalecimiento de los semiconductores y la IA, se espera que el contrato de estaño más negociado del SHFE, SN2610, se consolide hoy por encima de 410.000 yuanes/tm, con resistencia en 415.000 por arriba y soporte en 410.000 por abajo.