El estaño en la SHFE se mantiene en el nivel de 410.000, los inventarios caen en ambos frentes + el repunte de los semiconductores sigue confirmando un equilibrio ajustado [SMM Noticias matutinas del estaño]

SMM Informe matutino del estaño | El estaño en la SHFE se mantiene por encima de los 410.000 yuanes, los inventarios caen en ambos frentes + el repunte de los semiconductores sigue confirmando un equilibrio ajustado — Miércoles, 23 de septiembre de 2026

[Futuros] El contrato de estaño más negociado en la SHFE, SN2611, cerró en 412.870 yuanes/tm en la sesión nocturna, con una subida de 1.420 (+0,35 %) respecto a la liquidación anterior de 411.450; abrió en 412.950 yuanes/tm durante el día, alcanzó un máximo de 414.090 yuanes/tm y un mínimo de 412.530 yuanes/tm; el volumen de negociación nocturna fue de 20.000 lotes y el interés abierto fue de 23.800 lotes, con un aumento de 1.589 lotes respecto al día anterior (impulsado principalmente por posicionamiento alcista). El contrato de estaño más negociado en la SHFE cerró en 410.400 yuanes/tm en la sesión diurna (+0,47 %), con un interés abierto de 21.910 lotes, una caída de 3.331 lotes respecto al día anterior (impulsada principalmente por el desarme de posiciones bajistas), y el volumen de negociación diurna fue de 74.300 lotes. El estaño en la LME cerró a 54.255 dólares/tm el 22 de septiembre (+0,18 %), con el diferencial LME Cash-3M del estaño en un descuento de 199,59 dólares/tm.

[Macro] La Reserva Federal de EE. UU. subió las tasas en 25 pb hasta el 3,75-4,00 % en su reunión de septiembre (voto unánime de 12-0, la primera subida desde julio de 2023); el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años fue del 4,957 % (-3 pb), el índice del dólar estadounidense se situó en 100,29 y el WTI en 93,17 dólares/barril (-3,03 %); el índice de semiconductores de Filadelfia se disparó un 5,29 % en la sesión nocturna del 21 de septiembre, su mejor desempeño diario desde agosto, con el sentimiento de semiconductores + IA contagiando a los metales electrónicos; los equipos económicos y comerciales de China y EE. UU. mantuvieron una comunicación estrecha sobre la reducción de aranceles.

[Fundamentos] Oferta de mineral: La reanudación de la producción en el estado de Wa, en Myanmar, solo se ha recuperado al 40-50 % de los niveles previos a la prohibición, con la temporada de lluvias y las restricciones a los explosivos civiles limitando la capacidad. Fundición: La producción de estaño refinado en agosto fue de 15.888 tm (-1,63 % intermensual, +6,20 % interanual); las importaciones de estaño refinado en agosto fueron de 2.747 tm (+111,88 % interanual), de las cuales 2.171 tm procedieron de Indonesia como material de maquila. Demanda: La tasa operativa de soldadura de SMM en agosto fue del 72,8 %, sin cambios; los circuitos integrados +20,6 % y los vehículos de nueva energía +21,9 % se mantuvieron fuertes, con la demanda de estaño para IA aumentando de 19.300 tm en 2026 a 41.100 tm en 2030 (CAGR del 16 %); los teléfonos inteligentes -22,3 % y la energía solar -12,9 % siguieron débiles.

[Resumen] Se ha confirmado el soporte en el nivel de 410.000 yuanes/tm, con el sentimiento de semiconductores + la reducción de inventarios + las restricciones de suministro de mineral resonando juntos. Se espera que el estaño SHFE se consolide con fuerza dentro del rango de 410.000-415.000 yuanes/tm hoy, con atención en el nivel de resistencia de 415.000 yuanes/tm y el nivel de soporte de 410.000 yuanes/tm.