Informe matinal de estaño de SMM | El contrato de estaño más negociado del SHFE cerró durante la noche en 410.090, superando la marca de 410.000. Los inventarios combinados en ambas ubicaciones cayeron aún más a 9.572 tm — 22 de septiembre de 2026 (martes)
[Futuros] El estaño a 3 meses del LME el 21/9 (LME T-1) cerró en 53.944 USD/tm, con un aumento de 239 USD (+0,45%), con el contado en 53.590/53.600 y la oferta/demanda a 3 meses en 53.695/53.700. El inventario de estaño del LME cayó a 4.780 tm (-75 tm), con la proporción de warrants cancelados en el 22,6% y los warrants abiertos en 4.965 tm. El contrato de estaño más negociado del SHFE, sn2610, cerró en 410.090 yuanes/tm en la sesión nocturna del 22/9, con un aumento de 1.590 (+0,39% frente a la liquidación de ayer de 408.500), abriendo en 412.000, alcanzando un máximo de 412.660 y un mínimo de 408.900, con un rango intradía del 0,92%. El volumen de la sesión nocturna fue de 37.414 lotes y el interés abierto fue de 24.169 lotes, una disminución de 1.068 lotes respecto a los 25.237 lotes al cierre de la sesión diurna del 21/9 (principalmente liquidación de posiciones largas). Cotizaciones actuales: Estaño de Yunnan en 409.900 yuanes/tm y precio de referencia del estaño en 409.580 yuanes/tm.
[Macro] La Reserva Federal de EE. UU. subió las tasas en 25 pb hasta el 3,75%–4% el 16/9 (la primera subida desde julio de 2023), y el diagrama de puntos sugirió una subida más dentro del año. El rendimiento del Tesoro a 10 años superó el 5% intradía el 14/9, en un máximo histórico absoluto. El índice del dólar estadounidense cerró en 100,39 el 21/9 (+0,17%), continuando presionando al complejo de metales básicos. En Oriente Medio, el conflicto entre EE. UU. e Irán siguió escalando, con EE. UU. amenazando con bombardear instalaciones civiles iraníes. Los precios internacionales del petróleo subieron notablemente, y las interrupciones en el paso por el estrecho de Ormuz provocaron preocupaciones sobre el suministro energético, con expectativas de inflación por contagio que brindaron un apoyo marginal a las materias primas de cobertura contra la inflación, como el estaño.
[Fundamentos] El inventario de estaño del SHFE cayó a 4.792 tm el 21/9, mientras que el inventario de estaño del LME se situó en 4.780 tm (-75 tm), con inventarios combinados en ambas ubicaciones de 9.572 tm, continuando su reducción. El lado de la oferta mejoró marginalmente: las importaciones de mineral y concentrado de estaño en agosto fueron de 19.332 tm (+88,40% interanual), incluidas 7.395 tm de Myanmar (+253,55% interanual) y 3.763 tm de la RDC (+54,07%). La temporada de lluvias en Myanmar está llegando a su fin y el ritmo de liberación de mineral se está acelerando. Lado de la demanda: los actores intermedios y descendentes se dedican principalmente al almacenamiento esencial antes de los "dos festivales". La soldadura de alta gama para servidores de IA y empaquetado avanzado se mantuvo resistente, pero los pedidos de electrónica de consumo tradicional y cinta de soldadura fotovoltaica fueron débiles. Las primas al contado se debilitaron, y la relación entre el inventario social y las primas será el foco clave hoy.
[Resumen] Se espera que el contrato de estaño más negociado de SHFE se consolide en el rango de 405.000–415.000 yuanes/tm hoy. Alcistas y bajistas están en un tira y afloja en torno a la marca de 410.000, a la espera de confirmación de volumen para la dirección. Se sugiere prestar atención a la relación entre el inventario social y las primas después de la apertura de las 9:30.
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