La sesión nocturna del estaño en la SHFE cerró en 410.090, con una subida del 0,39%, a la espera de confirmación alcista o bajista en el nivel de 410.000 [Resumen de la reunión matutina sobre estaño de SMM]

Informe matinal de estaño de SMM | El estaño del SHFE cerró en 410.090 en la sesión nocturna, subiendo otro 0,39%; el estaño del LME a 53.944 USD/t; el inventario de estaño del LME bajó otros 75 t a 4.780 t; el nivel de 410.000 espera confirmación de alcistas y bajistas — Martes, 22 de septiembre de 2026

[Futuros] El estaño a tres meses del LME cerró a 53.944 USD/t el 21/9 (+239/+0,44%); inventario en 4.780 t (-75); descuento spot 0-3 a -210,54 USD/t. El contrato más negociado de estaño del SHFE SN2610 cerró a 409.000 yuanes/t en la sesión diurna del 21/9 (+3.640/+0,90%), abriendo a 407.490 / máximo 410.460 / mínimo 406.400, con un volumen de 79.600 lotes e interés abierto de 25.200 lotes (-2.671); la sesión nocturna cerró a 410.090 (+1.590/+0,39%), abriendo a 412.000 / máximo 412.660 / mínimo 408.900, con un volumen de 37.400 lotes.

[Spot] Primas (contra octubre): marcas pequeñas 500-900, marca Yunzi 900-1.200, Yunnan Tin 1.200-1.500 yuanes/t; los usuarios intermedios desconfían de los precios altos y compran según necesidad.

[Inventario tridimensional] Inventario de estaño del LME en 4.780 t (21/9, -75); warrants de futuros de estaño del SHFE en 4.792 t (21/9, -187); inventario social de lingotes de estaño de China según SMM en 8.968 t (dato semanal al 18/9, -1.177 intermensual desde el viernes pasado, -11,6%), poniendo fin a la acumulación de inventario.

[Macro] La Fed de EE. UU. subió las tasas 25 pb a 3,75-4,00% en el FOMC de septiembre con voto unánime de 12-0 (la primera subida desde julio de 2023); CME FedWatch muestra una probabilidad del 43,5% de mantener tasas en octubre y del 56,5% de una subida de 25 pb. El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años se situó en 4,957% el 21/9 (-3 pb), y el de 30 años en 5,294% (-8 pb); WTI a 93,17 USD/barril (-3,03%), Brent a 96,77 USD/barril (-2,54%), con las reparaciones del oleoducto saudí y las expectativas diplomáticas entre EE. UU. e Irán presionando conjuntamente los precios del petróleo. El índice del dólar estadounidense estaba en 100,29, y los tres principales índices bursátiles de EE. UU. repuntaron.

[Fundamentos] Lado del mineral: Las reanudaciones de producción en Man Maw, en el estado Wa de Myanmar, solo se han recuperado al 40-50% de los niveles previos a la prohibición, con la temporada de lluvias, el drenaje profundo y los suministros civiles de explosivos limitando la producción; las dos bolsas de Indonesia negociaron 3.610 t en agosto (+3% intermensual/+30% interanual); ICOMEX está previsto para lanzarse el 4 de enero de 2027. Alphamin en la RDC no tuvo nuevas suspensiones de producción en septiembre.

Fundición: la producción de estaño refinado en agosto fue de 15.888 toneladas (-1,63 % intermensual/+6,20 % interanual); los cargos de tratamiento del concentrado al 40 % en Yunnan se situaron en 18.000 yuanes/tonelada (sin cambios), y los concentrados al 60 % en Guangxi/Jiangxi/Hunan en 14.000 yuanes/tonelada; las tasas operativas en las provincias de Yunnan Tin y Jiangxi fueron del 64,94 % (-0,94 pp). Las importaciones de estaño refinado en agosto fueron de 2.746,85 toneladas (+111,88 % interanual), incluidas 2.170,81 toneladas procedentes de Indonesia.

Demanda: en agosto, la tasa operativa de soldadura SMM fue del 72,8 % (sin cambios), con una producción de aproximadamente 6.900 toneladas; circuitos integrados +20,6 %, vehículos de nueva energía +21,9 %, y la resiliencia continuó en servidores de IA/empaquetado avanzado/soldadura de alta gama de grado semiconductor (estaño para uso de IA: 19.300 toneladas en 2026 hasta 41.100 toneladas en 2030, CAGR del 16 %); teléfonos inteligentes -22,3 %, células solares -12,9 %, y las cintas de soldadura fotovoltaica/electrónica de consumo aún no se han fortalecido por completo.

[Mercado al contado] Revisión del 21 de septiembre: el contrato más negociado cerró en 409.000 en la sesión diurna, continuó subiendo hasta 410.090 en la sesión nocturna y la prima se amplió ligeramente. Estimación de la sesión matutina del 22 de septiembre: se espera que el contrato más negociado se mueva lateralmente en el rango de 409.000-414.000, con 412.000-414.000 como resistencia semanal por arriba y 408.000-409.000 como soporte intradía por abajo; los discursos de los funcionarios de la Reserva Federal de EE. UU. (Williams/Jefferson/Barkin, etc.) y los cambios en los inventarios de la LME siguen siendo variables intradía clave.