El estaño en la SHFE subió durante la noche hasta situarse por encima de 407.000, y luego se consolidó tras la subida de tipos de 25 pb de la Reserva Federal de EE. UU. [Resumen de la reunión matutina sobre estaño de SMM]

Informe matinal de estaño de SMM | El estaño en la SHFE sube durante la noche hasta 407.000 y se consolida tras la subida de 25 pb de la Reserva Federal de EE. UU. — Lunes, 21 de septiembre de 2026

1. FuturosLME: El estaño a 3 meses en la LME cerró a 53.460 USD/t el 18 de septiembre, +460 (+0,87 %). Sesión diurna de la SHFE: El contrato de estaño más negociado de la SHFE, SN2610, abrió a 405.680 / cerró a 407.490 / máximo 408.150 / mínimo 402.800 el 18 de septiembre; liquidación anterior 399.630; +7.860 (+1,97 %); interés abierto 28.686 lotes (-2.132); volumen 83.557 lotes. Sesión nocturna de la SHFE: La sesión nocturna del 18 de septiembre (madrugada del 19 de septiembre) cerró a 407.877, +3.410 (+0,84 %); máximo 409.510 / mínimo 406.400.

2. ContadoEstaño SMM n.º 1 el 18 de septiembre: 403.600-405.700, promedio 404.650 (+5.250). Primas (marca pequeña / Yunzi / Yunnan Tin): YT (marca pequeña) a +1.000 frente al contrato de octubre, Yunzi +1.400, Yunnan Tin +1.800.

3. Inventarios tridimensionalesLME: 4.855 t (-110), warrants cancelados al 23,27 %. SHFE: 4.979 t (-242), Shanghái 1.360 / Cantón 3.381 / Jiangsu 238. Inventario social de China: 8.968 t en los principales mercados, -1.177 (-11,6 %) respecto al 11 de septiembre, revirtiendo la racha previa de acumulación de inventarios.

4. MacroLa Reserva Federal de EE. UU. aprobó por unanimidad una subida de tipos de 25 pb el 17 de septiembre, elevando el tipo de los fondos federales al 3,75 %-4,00 %, y el diagrama de puntos sugiere que podría haber una subida más dentro del año. El índice del dólar estadounidense cerró a 99,945 (-0,01) el 18 de septiembre; el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cayó un 0,32 % el 18 de septiembre; el crudo Brent cerró a 104,09 USD/barril el 17 de septiembre.

5. FundamentalesOferta minera: La temporada de lluvias en el estado Wa de Myanmar está llegando a su fin, pero los problemas de drenaje y de explosivos en las zonas mineras están limitando la producción de mineral, y la reanudación de la producción avanza más lentamente de lo esperado. En julio, las importaciones de concentrado de estaño procedentes de Myanmar totalizaron 4.569 t en contenido físico (1.077 t en contenido metálico, -23 % intermensual), con el techo de reanudación fijado en el 40 %-50 % de los niveles anteriores a la prohibición. En agosto, las transacciones de lingotes de estaño en las dos principales bolsas de Indonesia alcanzaron 3.610 t (+3,00 % intermensual / +30,09 % interanual), con un volumen acumulado de enero a agosto un 18,17 % inferior interanual. La mina Bisie en la RDC se mantiene estable por ahora, aunque los riesgos de seguridad regionales aún merecen seguimiento. La planta de beneficio de Yinman Mining reanudó la producción el 3 de septiembre. Fundición: los cargos de tratamiento del concentrado de estaño al 40% en Yunnan se situaron en 18.000 yuanes/tm de Sn (sin cambios semanales). La tasa operativa semanal combinada en las dos provincias fue del 68,14%, con Yunnan superando el 90% y Jiangxi manteniéndose estable en niveles bajos. Demanda: la tasa operativa de agosto en las empresas de soldadura fue del 72,8% (sin cambios intermensuales), con una producción de soldadura de aproximadamente 6.900 tm. En agosto, los circuitos integrados crecieron un 20,6% y los vehículos de nueva energía un 21,9%, lo que respalda la demanda de estaño de semiconductores y electrónica automotriz; los teléfonos inteligentes cayeron un 22,3% y las células solares un 12,9%, con la cinta de soldadura fotovoltaica, la electrónica de consumo y la hojalata aún sin fortalecerse por completo. El crecimiento a mediano y largo plazo de los servidores de IA y el empaquetado avanzado es claro, pero el volumen a corto plazo sigue siendo limitado.

VI. Mercado al contadoEl 18 de septiembre, el estaño SHFE cerró la sesión diurna en 407.490 (+1,97%) y luego subió aún más en la sesión nocturna hasta 407.877. El inventario social de China se redujo en 1.177 tm en la semana. Tras la subida de tipos, la presión macroeconómica se alivió por fases. Los descuentos al contado persistieron y los usuarios intermedios continuaron comprando según sus necesidades. La relación de precios SHFE/LME se situó en torno a 7,62, con la ventana de importación aún bajo presión. Se espera que el estaño SHFE se mueva lateralmente hoy en el rango de 400.000-410.000 yuanes/tm, con atención a si el nivel de 410.000 puede romperse de manera efectiva.