Los precios del níquel cayeron antes de rebotar esta semana, con el contrato más negociado 2610 tocando un mínimo semanal de 120.000 yuanes/tm antes de rebotar durante dos días consecutivos, cerrando la semana con una caída de unos 2.290 yuanes/tm, aproximadamente un 1,8%. El contrato de níquel 3M de la LME también tocó fondo durante la semana, cerrando por última vez en 16.265 $/tm, con una caída de unos 400 $/tm intermensual, aproximadamente un 2,4%. En el mercado al contado, el precio medio semanal del níquel refinado n.º 1 de SMM fue de unos 125.100 yuanes/tm, con una caída de unos 1.850 yuanes/tm intermensual. Las primas del níquel refinado de Jinchuan ampliaron una tendencia alcista unidireccional, subiendo de unos 2.800 yuanes/tm el lunes a más de 4.300 yuanes/tm el viernes, lo que pone de manifiesto la rigidez estructural de la oferta al contado. El rango de primas del níquel electrodepositado convencional se fortaleció de -100-500 yuanes/tm a 0-500 yuanes/tm durante la semana. La negociación al contado fue relativamente activa, con los usuarios intermedios comprando agresivamente a precios bajos y una notable aceleración en la reposición de existencias.
En el frente macroeconómico, el acontecimiento clave de esta semana fue la reunión de septiembre del FOMC de la Reserva Federal de EE. UU. El IPC estadounidense de agosto, publicado a principios de semana, subió un 3,4% interanual, con un aumento intermensual que se amplió del 0,1% al 0,4%, y el IPC subyacente subió un 0,3% intermensual, la mayor subida desde abril. Combinado con la creación de 162.000 puestos de trabajo en las nóminas no agrícolas de agosto y el mantenimiento de la tasa de desempleo en el 4,1%, el repunte de la inflación y la fortaleza del mercado laboral despejaron por completo el camino para una subida de tipos. El 16 de septiembre, la Reserva Federal de EE. UU. votó por unanimidad 12-0 a favor de subir los tipos en 25 puntos básicos, elevando el rango objetivo de la tasa de fondos federales al 3,75%-4,00%, la primera subida desde julio de 2023. En China, los datos económicos de agosto indicaron un crecimiento estable, el banco central mantuvo una liquidez amplia y se aplicaron intensamente políticas para ampliar la demanda interna y apoyar a las empresas.
A nivel industrial, el Ministerio de Energía y Recursos Minerales revisó por segunda vez la fórmula del precio de referencia HPM para el mineral de níquel (el coeficiente de corrección del níquel para el mineral de limonita de baja ley del 1,2% se redujo del 26% al 14%, y los pagos por cobalto se recortaron del 30% al 17%, con efecto a partir del 15 de septiembre). SMM calcula el nuevo HPM para el mineral de níquel del 1,2% en 24,89 $/tmb, notablemente por debajo del precio real actual entregado de 27 $, con un impacto limitado en los costes reales de adquisición de HPAL. APNI ha pedido que se vigile el impacto de la nueva fórmula. PT Weda Bay Nickel, de Eramet, reanudó oficialmente la extracción tras cuatro meses de mantenimiento, lo que confirma indirectamente que se han concedido cuotas suplementarias. Mientras tanto, ha surgido el impacto de la sequía de El Niño, con Nickel Industries suspendiendo el aumento de capacidad de su proyecto Excelsior Nickel Cobalt en Sulawesi (manteniendo solo alrededor del 30% de la capacidad diseñada).
En el frente de los inventarios, el inventario de la zona franca de Shanghái esta semana fue de unas 1.900 tm, sin cambios intermensuales. El inventario social de China fue de unas 125.000 tm, con una reducción de unas 3.000 tm intermensuales.
Los precios del níquel se sitúan actualmente en la intersección de "la relajación de la presión macroeconómica tras la subida de tipos" y "el descenso de la producción e importaciones de níquel refinado nacional, la continua reducción de los inventarios sociales y el fortalecimiento estructural de las primas al contado". Las caídas están respaldadas por los costes y los fundamentos al contado, mientras que las subidas están limitadas por la fortaleza del dólar estadounidense y los elevados inventarios. Se espera que el contrato de níquel SHFE 2610 más negociado cotice en un rango central de 120.000-126.000 yuanes/tm la próxima semana.
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