«Batería de iones de sodio» incluida en la lista «reforzada» durante el XV Plan Quinquenal: una política, tres cuentas [Análisis de SMM]

SMM, 18 de septiembre:

El 15 de septiembre, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información (MIIT) y la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) publicaron conjuntamente el "XV Plan Quinquenal para el Desarrollo de la Industria de Fabricación de Información Electrónica".

La mayor parte de la atención del mercado se centró en dos cifras principales: ingresos de las empresas de gran escala superiores a 30 billones de yuanes para 2030 y una intensidad de I+D del 3,5%. Pero, en opinión de SMM, lo que realmente aporta información para la cadena industrial de baterías de iones de sodio es el pasaje de menos de 100 palabras en la columna de "baterías de nuevo tipo":

  ...I+D e industrialización de baterías de iones de sodio de bajo coste y larga vida útil.

Seis palabras, con el énfasis en "bajo coste". Esto no es un modificador; es un posicionamiento.

I. ¿Por qué "bajo coste y larga vida útil" en lugar de "alta energía específica" o "alta seguridad"?

Los adjetivos que el plan atribuye a las tres rutas tecnológicas —baterías de litio, baterías de estado sólido y baterías de iones de sodio— son reveladores: las baterías de litio reciben "alta seguridad", las de estado sólido "alta energía específica", y solo las baterías de iones de sodio reciben el calificativo menos atractivo de "bajo coste, larga vida útil". SMM considera que esta es precisamente la valoración más honesta del plan sobre las baterías de iones de sodio:

el techo de densidad energética de las baterías de iones de sodio es inferior al de las LFP, y la tecnología actual no puede reivindicar la narrativa de "alta energía específica";

la estabilidad térmica de las baterías de iones de sodio es inherentemente muy superior a la de las baterías de litio líquidas, pero este no es su punto de venta más escaso en la actualidad;

la única carta que puede aportar a la competencia del mercado es el coste por kWh comparado con las LFP, y esta es exactamente la razón fundamental por la que el plan utiliza la palabra "bajo coste".

En otras palabras, el plan ya ha escrito al competidor de las baterías de iones de sodio en sus adjetivos. Su competidor nunca ha sido el estado sólido; son las LFP.

II. La exención del impuesto al consumo es una "póliza de seguro económico", pero la política tiene fecha de caducidad

Si las baterías de iones de sodio pueden sobrevivir de forma independiente a las subvenciones antes de que se cierre la ventana de la política a finales de 2028 es la pregunta más urgente para la cadena industrial en este momento. Esta cuestión puede desglosarse en dos cuentas.

La primera cuenta: impuestos. Según el marco del impuesto al consumo de baterías anunciado previamente por tres ministerios, las baterías de iones de litio están sujetas a un tipo impositivo del 2 % desde el 1 de septiembre de 2026, que subirá al 4 % a partir del 1 de septiembre de 2027; las baterías de iones de sodio, las de estado sólido, las pilas de combustible y otras categorías están exentas hasta el 31 de diciembre de 2028. El impuesto al consumo es un impuesto incluido en el precio y se contabiliza directamente como coste. Para el segmento de fabricación de baterías de litio de China, donde los márgenes ya son reducidos, se trata de una nueva variable que debe absorberse; para las baterías de iones de sodio, en cambio, la ventana de exención fiscal cubre exactamente la etapa crítica de aceleración, desde la entrega a escala de GWh hasta el escalado.

La segunda cuenta: los precios del litio. Según datos de SMM, el índice SMM de carbonato de litio apto para baterías cayó de 159.137 yuanes/tm el 1 de septiembre a 133.148 yuanes/tm el 17 de septiembre, un descenso de aproximadamente el 16,3 % en medio mes; en el mismo período, el precio al contado más bajo del carbonato de litio bajó de 158.000 yuanes/tm a 128.000 yuanes/tm, y el diferencial entre máximos y mínimos se amplió en un momento dado a más de 10.000 yuanes/tm. Sobre la base de aproximadamente 550 tm de carbonato de litio consumidas por GWh de LFP, cada variación de 10.000 yuanes/tm en el precio del litio corresponde a una variación de unos 5,5–6 yuanes/kWh en el coste de la celda de batería LFP; el retroceso de esta ronda, de unos 26.000 yuanes/tm, libera en teoría un margen de coste de unos 14–16 yuanes/kWh para las celdas de batería LFP.

Cuando se consideran conjuntamente estas dos cuentas, la conclusión no es «estable»:

  El dividendo de coste que la exención del impuesto al consumo otorga a las baterías de iones de sodio y el margen de coste que esta ronda de caídas del precio del litio devuelve a las LFP (14–16 yuanes/kWh) son del mismo orden de magnitud.

El juicio que SMM quiere subrayar es este: la economía de las baterías de iones de sodio nunca ha sido una «victoria segura», sino más bien una carrera que exige una mejora continua: cada paso que bajan los precios del litio, las baterías de iones de sodio deben apoyarse en reducciones del coste de los materiales para empujar su curva de costes otro escalón más abajo. Esta es también la razón fundamental por la que el plan sitúa el «bajo coste» por delante de la «larga vida útil»: el foso de las baterías de iones de sodio solo puede excavarse desde los materiales, no tomarse prestado de la política.

III. El carbono duro es el verdadero techo para las baterías de iones de sodio

Si solo se observan las políticas, el camino para las baterías de iones de sodio ya está claro; pero cuando se presentan los datos de producción de SMM, surge una restricción más dura.

Primero, observemos las tasas de crecimiento. Según las estadísticas de SMM, el crecimiento del ánodo es claramente más rápido que el del cátodo, lo que indica que la localización del carbono duro se está acelerando, pasando de la dependencia de materias primas importadas a base de cáscara de coco hacia rutas de precursores diversificadas, como la biomasa de bambú.

Luego, observemos el consumo unitario y la oferta. 1 GWh de batería de iones de sodio requiere aproximadamente 1.500 toneladas de ánodo de carbono duro, mientras que la oferta anual mundial de carbono duro a base de cáscara de coco es inferior a 80.000 toneladas. Aunque el plan no destaca los materiales de ánodo, SMM cree que si las baterías de iones de sodio pueden cumplir con el "bajo costo" depende en última instancia de si el carbono duro puede cumplir con el "bajo costo": la pendiente de la curva de costos del carbono duro determina si los costos de las celdas de baterías de iones de sodio pueden bajar aún más desde el nivel actual de aproximadamente 0,5 yuanes/Wh durante 2027-2028.

La brecha de crecimiento entre cátodo y ánodo también significa que el despliegue de capacidad de este año se centra en el lado del ánodo. En la próxima etapa, la variable más crítica en la cadena industrial de las baterías de iones de sodio no es qué fabricante de celdas ha firmado otro pedido de almacenamiento de energía, sino el ritmo al que los precios unitarios del carbono duro se mueven a la baja.

IV. El mercado ya ha votado: los cátodos de polianión dominan de manera abrumadora

Un desglose adicional de la estructura de producción de SMM revela que la divergencia en las rutas tecnológicas de las baterías de iones de sodio ya se ha vuelto muy pronunciada.

En agosto de 2026, la ruta de polianión representó casi el 90% de la producción.

Esto no es casualidad. Los cátodos de polianión (típicamente derivados como el fosfato de sodio y vanadio y el fosfato de sodio y hierro) son claramente superiores a los óxidos en capas en términos de vida útil, amplio rango de temperatura de operación y estabilidad térmica; los óxidos en capas, por otro lado, ofrecen una densidad energética más cercana a la del LFP, pero su vida útil más corta limita su aplicación en escenarios de alta frecuencia como el almacenamiento de energía. El predominio abrumador de la ruta de polianiones corresponde directamente a la elección posterior del almacenamiento de energía, más que a las baterías de potencia.

Llegados a este punto, se puede afirmar de forma más directa: las seis palabras «bajo coste, larga vida» del plan ya han sido, de hecho, votadas por el mercado a través de su estructura productiva.

Los cátodos de polianión combinados con ánodos de carbono duro son la materialización concreta de esas seis palabras.

V. Una cuenta que hoy nadie calcula, pero que deberá calcularse después de 2028

En el apartado sobre cadenas industriales de apoyo, el plan propone mejorar continuamente el sistema de retiro y reciclaje de baterías de litio y módulos fotovoltaicos, y promover la utilización circular estandarizada y de alto valor de los materiales de las baterías.

Esta línea tiene dos implicaciones para las baterías de iones de sodio, ambas de mayor alcance del que aparentan.

A corto plazo, es estructuralmente bajista. Las baterías de iones de litio se han incluido por primera vez en el ámbito del impuesto al consumo, pero la estandarización simultánea del sistema de reciclaje traerá un suministro más estable de litio secundario y de níquel-cobalto secundario: a medio plazo, los materiales reciclados se convertirán gradualmente en la variable marginal de la oferta primaria e influirán en el centro del precio del litio a través del ritmo de liberación. Esto no es una buena noticia para las baterías de iones de sodio, porque su ventaja relativa se basaba originalmente en la incertidumbre del precio del litio.

A largo plazo, es un riesgo de valor residual. Las baterías de iones de sodio no contienen litio, cobalto ni níquel y, en teoría, no están respaldadas por valor de reciclaje, pero esto también significa que carecen de protección de valor residual. Cuando la primera ola de productos de baterías de iones de sodio a gran escala comience a retirarse, la gestión del valor residual se convertirá en un coste del coste nivelado de electricidad del ciclo de vida completo de las baterías de iones de sodio que hoy nadie calcula, pero que para entonces deberá calcularse. Esta cuenta recaerá finalmente en los operadores, los integradores llave en mano o las empresas de reciclaje, y casi nunca se considera en los estudios de viabilidad actuales de los proyectos.

SMM recuerda: la evaluación del coste del ciclo de vida completo de las baterías de iones de sodio debe debatirse con más seriedad que los costes de adquisición puntuales. Este es el verdadero significado de la palabra «bajo coste» del plan más allá de la ventana política: el bajo coste no puede juzgarse únicamente por el precio de fábrica; también deben considerarse los costes de retiro.

VI. Perspectiva de SMM

Basándose en el texto de la política, los datos de precios y la estructura de producción, SMM ofrece cuatro juicios sobre las declaraciones relacionadas con las baterías de iones de sodio en el "XV Plan Quinquenal":

Primero, lo que la política proporciona es una "hoja de ruta tecnológica", no un "objetivo de capacidad". El plan no establece metas de instalación para las baterías de iones de sodio; en cambio, incorpora el posicionamiento de "bajo costo y larga vida útil" en su lenguaje descriptivo. Esto significa que, en los próximos tres años, el principal enfoque de inversión para las baterías de iones de sodio estará en el lado de los materiales (ánodo de carbono duro, cátodo de polianión).

Segundo, el "bajo costo" se compara con el costo por kWh de las baterías LFP. El competidor de las baterías de iones de sodio nunca ha sido la capacidad de gama alta de las baterías de litio de estado sólido o líquidas, sino la curva de costos de las LFP en aplicaciones de almacenamiento de energía y potencia. La redacción del plan ya lo ha dejado claro.

Tercero, los precios del litio importan a corto plazo, mientras que el carbono duro importa a mediano plazo. La variable marginal para las baterías de iones de sodio sigue siendo el precio del carbonato de litio: determina la fuerza de sus ventajas de costo relativas; la variable a mediano plazo es la capacidad y la curva de costos del ánodo de carbono duro: determina si los costos absolutos pueden caer por debajo de los de las LFP.

Cuarto, la ventana de exención fiscal no es una salvaguarda permanente. El 31 de diciembre de 2028 es la fecha límite para la exención del impuesto al consumo. Antes de esa fecha, las baterías de iones de sodio deben reducir su curva de costos a un nivel que les permita competir de forma independiente; una vez retirada la exención, se amplificará la debilidad estructural de carecer del respaldo del valor residual del reciclaje. La verdadera prueba para las baterías de iones de sodio no reside en el período de protección de la política, sino después de que la política sea retirada.

Advertencia de riesgo: El ritmo de implementación de la política, las fluctuaciones en los precios del carbonato de litio, el progreso de la liberación de capacidad del ánodo de carbono duro y si la política de impuestos al consumo de seguimiento se extenderá pueden desviarse de los juicios anteriores.

Equipo de Investigación de Nuevas Energías de SMM

Wang Cong 021-51666838

Feng Disheng 021-51666714

Lyu Yanlin 021-20707875