[Resumen de la reunión matutina sobre cobalto de SMM] Recuperación limitada de la demanda tras las vacaciones, debilitamiento del soporte de costes, precios de los materiales bajo presión

Cobalto refinado:

Al inicio de esta semana, el mercado de cobalto refinado mantuvo una tendencia de consolidación. Después de que los precios de los futuros de cobalto refinado cayeran de forma constante, los operadores aumentaron sus diferenciales de cotización entre el contado y los futuros. Actualmente, casi ninguna empresa cotiza a la par, y el diferencial mínimo cotizado es de 1.000-2.000 yuanes. Las fundiciones principales aún no han ajustado los precios, pero si los precios del mercado continúan en los mínimos actuales, la probabilidad de revisiones a la baja sigue siendo alta. La demanda downstream sigue siendo débil y las empresas continúan realizando compras justo a tiempo para reponer existencias. En general, hasta que los distintos productos de cobalto dejen de caer y la reposición downstream sea sostenida, los precios del cobalto refinado aún no tienen condiciones para salir de la consolidación en mínimos.

Productos intermedios:

Al inicio de esta semana, el mercado de productos intermedios de cobalto continuó su patrón de escasa actividad, sin cotizaciones, sin consultas y sin transacciones. Sin embargo, bajo la calma, los niveles de precios psicológicos de compradores y vendedores permanecen en un pulso silencioso. Por el lado de la oferta, las principales empresas extranjeras anunciaron previamente planes para comprar productos intermedios en el mercado a 14,5 dólares por libra, lo que indica una clara intención de sostener los precios, que sigue siendo el principal factor de soporte del mercado. Por el lado de la demanda, la disposición de compra downstream sigue siendo moderada. Algunos mineros y empresas downstream indicaron que, en un contexto de caída persistente de los precios de otros productos de cobalto, actualmente solo pueden aceptar precios por debajo de 13 dólares por libra. En la actualidad, sigue existiendo una brecha significativa entre el precio de compra de soporte y los niveles de precios psicológicos downstream. La dirección del mercado de productos intermedios después del feriado dependerá de las transacciones reales al precio de compra de soporte.

Sulfato de cobalto:

Al inicio de esta semana, los precios del sulfato de cobalto continuaron bajando gradualmente. Aunque los principales productores mantuvieron las cotizaciones de sulfato de cobalto cerca de 60.000 yuanes por tonelada esta semana, las transacciones reales fueron muy difíciles. Los compradores downstream siguieron sin mostrar interés de compra, y algunos esperan que los precios del sulfato de cobalto caigan por debajo de 50.000 yuanes por tonelada en el futuro. Bajo la influencia del sentimiento bajista, solo unas pocas empresas realizaron compras justo a tiempo. Si bien no ha habido nuevas transacciones de cobalto MHP por pagar ni de cobalto reciclado por pagar, ambas tendencias siguen a la baja en general, lo que debilita constantemente el soporte de costos y abre un nuevo margen para que las fundidoras reduzcan precios y vendan. Hasta que no haya una mejora sustancial en el lado de la demanda, se espera que el ciclo de "recortes de precios—pérdidas—presión sobre las materias primas—caída de costos—nuevos recortes de precios" siga dominando la dirección del mercado del sulfato de cobalto.

Cloruro de cobalto:

Esta semana, los precios del cloruro de cobalto continuaron bajando, y persistió la lenta caída posterior a las festividades. En cuanto a las transacciones, solo se concretó un número muy reducido de pedidos al contado en el mercado. Los envíos existentes se concentraron mayormente en empresas integradas para el autoabastecimiento interno, utilizados en su propia producción de Co3O4. A las empresas no integradas les resultó prácticamente difícil concretar pedidos al contado. Por el lado de la oferta, la demanda aún no muestra mejoría y toda la industria sigue en una fase de reducción de inventarios. La producción de cloruro de cobalto en septiembre se contrajo significativamente en términos intermensuales, y los recortes de producción se han convertido en el principal medio de los productores para aliviar la presión de inventario. Las empresas que habían planeado reanudar la producción antes de las festividades también adoptaron una postura de espera debido a la persistente debilidad de la demanda intermedia, y el alcance de las suspensiones de producción siguió ampliándose. Por el lado de la demanda, los recortes de producción en el segmento intermedio de Co3O4 continuaron ampliándose, lo que contrajo aún más la demanda de compra de materias primas. Durante las festividades del Día Nacional, la actividad comercial prácticamente se estancó. Tras las festividades, las consultas esporádicas aumentaron, pero las transacciones siguieron siendo lentas, con un margen limitado para fluctuaciones de precios. Los participantes de la industria en general centraron su atención en si la demanda mostraría una recuperación sustancial después de las festividades. En general, se espera que los precios del cloruro de cobalto mantengan una leve caída en el corto plazo.

Sales de cobalto (Co3O4):

Esta semana, los precios del Co3O4 continuaron a la baja. Esta ronda de descensos se debió en parte a que algunas empresas ofrecieron proactivamente precios bajos para impulsar su desempeño, y en parte al refuerzo mutuo de expectativas pesimistas en medio del sentimiento general de desgaste a la baja. Por el lado de la oferta, afectadas por la persistente debilidad de la demanda intermedia, varias empresas permanecieron en estado de recortes de producción. Por el lado de la demanda, los envíos existentes se destinaron principalmente a la entrega de contratos a largo plazo anteriores y a la realización de trabajos de procesamiento, con una ausencia casi total de nuevas compras. El mercado ya había entrado en una pausa antes del festivo, y las transacciones no mostraron una recuperación significativa después del festivo. El centro de precios continuó desplazándose lentamente a la baja, con un margen limitado para nuevos ajustes a corto plazo. La atención del mercado se ha centrado en si la demanda se materializa después del festivo. En general, se espera que los precios del Co3O4 mantengan un descenso moderado a corto plazo.

Polvo de cobalto y otros:

Al inicio de esta semana, las transacciones en el mercado de polvo de cobalto siguieron siendo lentas. Las fundiciones de primer nivel redujeron sus cotizaciones a alrededor de 360.000 yuanes/t, mientras que algunas pequeñas y medianas empresas redujeron aún más las cotizaciones a 330.000-340.000 yuanes/t para asegurar acuerdos. El punto clave de la debilidad actual del mercado radica en el comportamiento anterior de acumulación de existencias: durante el período previo de aumentos sostenidos de los precios del cobalto y el tungsteno, muchas empresas de carburo cementado compraron grandes cantidades de materias primas. A medida que los precios de las materias primas y de los productos terminados retrocedieron, los inventarios de alto costo sumieron a estas empresas en graves pérdidas, obligándolas a ralentizar su ritmo de producción. El ciclo de consumo de los inventarios existentes se extendió aún más, y las nuevas compras se pospusieron repetidamente. Para el mercado de polvo de cobalto, el momento de la recuperación de la demanda depende no solo de la recuperación de los pedidos de uso final, sino también del ritmo al que se digieran los inventarios de alto costo aguas abajo. Hasta entonces, el entorno de transacciones lentas será difícil de cambiar fundamentalmente.

Precursor de cátodo ternario:

Al inicio de la semana, los precios del precursor de cátodo ternario se debilitaron. Hoy, los precios del sulfato de cobalto y del sulfato de níquel bajaron, mientras que los precios del sulfato de manganeso se mantuvieron estables.

En cuanto a los descuentos, para los pedidos de octubre y del cuarto trimestre, algunos productores aún tienen la intención de mantener firmes los coeficientes de cuentas por pagar debido al costo previamente alto de las materias primas de sulfato. Para los contratos a largo plazo, algunos productores ya habían acordado coeficientes a principios de año, y la mayoría de los productores aún no han aumentado los coeficientes. La aceptación aguas abajo de los aumentos de coeficientes para los contratos trimestrales también sigue siendo débil, y se espera que los coeficientes de los contratos a largo plazo del cuarto trimestre se mantengan estables o ligeramente débiles. Para los pedidos al contado, dado el desempeño relativamente débil de los precios de las sales de níquel y cobalto recientemente, junto con la débil demanda downstream de algunos productores, se espera que los coeficientes de pedidos de octubre disminuyan.

En el lado de la producción, los productores de primer nivel continuaron viendo fuertes pedidos de exportación este mes, con programas de producción en niveles relativamente altos. Sin embargo, algunos productores nacionales de primer nivel vieron caer sus tasas operativas debido a que la demanda de uso final no cumplió con las expectativas y a la escasez de materias primas clave. Aunque este mes mostró una ligera mejora intermensual, los niveles generales se mantuvieron por debajo del pico del tercer trimestre.

De cara al futuro, los precios del sulfato aún no muestran un repunte claro, y la fijación de precios para nuevos pedidos deberá seguir la demanda downstream real en el cuarto trimestre.

Material de cátodo ternario:

Tras el feriado del Día Nacional, los precios del material de cátodo ternario se consolidaron en mínimos. Desde el lado de las materias primas, los precios del sulfato de níquel y del sulfato de cobalto continuaron bajando debido al débil sentimiento de compra downstream. Los precios del carbonato de litio y del hidróxido de litio se encontraban en una fase de consolidación en mínimos. En cuanto a las transacciones, dada la significativa caída de los precios de las materias primas sin señales de detenerse, junto con los amplios inventarios posteriores al feriado en los fabricantes de celdas de batería y la falta de una demanda de reabastecimiento a gran escala, el mercado se mantuvo mayormente en modo de espera, con un sentimiento de transacción cauteloso. En el lado de la demanda, el mercado de vehículos eléctricos de China se recuperó ligeramente en octubre, pero el alcance fue limitado. El mercado de consumo digital recibió cierto impulso por los lanzamientos de nuevos teléfonos en septiembre, pero la demanda general siguió siendo débil, sin características claras de temporada alta. Se espera que las transacciones experimenten una recuperación modesta a mediados o finales de este mes.

LCO:

Tras el feriado del Día Nacional, el mercado de LCO de China se mantuvo débil en general. Las expectativas tradicionales de temporada alta que el mercado había estado anticipando no se materializaron, y los fundamentos de la industria permanecieron bajo presión. Los precios del Co3O4 upstream continuaron cayendo, con un soporte de costos que se debilitaba constantemente y arrastraba a la baja las cotizaciones de los productos de LCO. En el lado de la oferta, las empresas nacionales de materiales de cátodo mantuvieron en general una estrategia de producción cautelosa de producir según las ventas, manteniendo estable la producción de la industria. Sin embargo, la debilidad en el lado de la demanda fue pronunciada, con clientes finales downstream mostrando una disposición insuficiente para acumular inventario y compras limitadas en su mayoría a adquisiciones justo a tiempo de pequeños volúmenes. El ritmo general de digestión de inventarios en toda la cadena industrial siguió siendo lento y el patrón de oferta y demanda aún no mostraba una mejora sustancial. Persistió la doble presión de la caída de costes y la débil demanda final. En general, el débil mercado de LCO continuó tras el festivo, con precios a la baja. Si la demanda final sigue sin mejorar y no aparecen condiciones de temporada alta, los precios del LCO aún tienen margen para seguir bajando.

Noticias:    

[GFEX publica un anuncio para recabar comentarios públicos sobre los contratos de futuros y opciones de hidróxido de litio y las normas relacionadas] GFEX publicó un anuncio para recabar comentarios públicos sobre los contratos de futuros y opciones de hidróxido de litio y las normas relacionadas. Según las normas de negocio de futuros y opciones de hidróxido de litio (borrador para comentarios), la unidad de negociación de los contratos de futuros de hidróxido de litio es de 1 tonelada métrica por lote. La unidad de cotización de los contratos de futuros de hidróxido de litio es el yuan (RMB) por tonelada métrica. La fluctuación mínima de precio de los contratos de futuros de hidróxido de litio es de 20 yuanes por tonelada métrica. La cantidad máxima de órdenes por orden en los contratos de futuros de hidróxido de litio es de 1.000 lotes y la cantidad mínima es de 1 lote. La bolsa podrá ajustarlas según las condiciones del mercado y publicar anuncios por separado. El límite diario de precio de los contratos de futuros de hidróxido de litio en los meses anteriores al mes de entrega es del 5% del precio de liquidación del día de negociación anterior, y el límite diario de precio del mes de entrega es del 7% del precio de liquidación del día de negociación anterior.

[Goldman Sachs nombra a CATL y Zenergy como selecciones clave en el sector de baterías de China] Goldman Sachs nombró a CATL y Zenergy como selecciones clave en el sector de baterías de China, al considerar que, a medida que la demanda de vehículos eléctricos y almacenamiento de energía siga creciendo, la cuota del sector se concentrará aún más en empresas con ventajas de escala, tecnología y costes. Entre ellas, CATL sigue siendo la principal selección del sector. Goldman Sachs considera que el negocio de baterías de potencia de la empresa tiene una base sólida de rentabilidad, y que el crecimiento futuro más importante provendrá del almacenamiento de energía y de las soluciones energéticas integradas. A medida que el negocio se extienda de la mera venta de celdas de batería a la integración de sistemas y servicios, se espera que mejoren el valor por proyecto y los márgenes de beneficio. El banco otorgó a CATL un precio objetivo a 12 meses de 947 dólares de Hong Kong para las acciones H y de 565 yuanes para las acciones A. En cuanto a Zenergy, Goldman Sachs es optimista sobre su continua ganancia de cuota de mercado mediante la ampliación de clientes, la mejora de la tasa de utilización de la capacidad y el desarrollo del negocio de almacenamiento de energía, y espera que su futuro crecimiento del EBITDA pueda situarse entre los primeros de las empresas de baterías cubiertas. Goldman Sachs mantuvo su calificación de Compra y un precio objetivo de 9 dólares de Hong Kong. (Aplicación de Datos Jin10)

[Pakistán: la crisis del petróleo en Oriente Medio acelera la transición a los vehículos eléctricos] Un alto funcionario del gobierno paquistaní afirmó que, con el aumento de los precios del petróleo y la disminución del atractivo de cambiar a vehículos de gasolina para los consumidores, se espera que Pakistán alcance sus objetivos de popularización de vehículos eléctricos antes de lo previsto. Según la política anunciada el año pasado, el gobierno aspira a que los vehículos eléctricos representen el 30% de las ventas de automóviles nuevos para 2030. Haroon Akhtar, asesor del primer ministro de Pakistán en asuntos de industria y producción, dijo que el aumento de los costos del combustible desde el estallido del conflicto en Oriente Medio ha acortado el tiempo necesario para que los consumidores recuperen el mayor costo de compra de los vehículos eléctricos. Afirmó: "Creo que los objetivos que fijamos en la política de vehículos eléctricos del año pasado se alcanzarán antes, porque el aumento de los precios del petróleo ha reducido el período de recuperación del costo de los vehículos eléctricos a entre uno y un año y medio. La gente está empezando a darse cuenta del beneficio, que es no tener que pagar más por la gasolina". (Aplicación de Datos Jin10)

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Equipo de Investigación de Nuevas Energías de SMM

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