SMM Informe matutino del estaño | El contrato de estaño más negociado en la SHFE cerró durante la noche en 405.050, un aumento del 1,36%; el estaño en la LME a 52.750 dólares con un inventario de 4.965 toneladas, una disminución de 25 toneladas; el nivel de 405.000 yuanes/tonelada espera confirmación — 18 de septiembre de 2026 (viernes)
[Futuros] El estaño en la LME cerró a 52.750 dólares/tonelada el 17/9 (+50, +0,09%), con un máximo de 52.770 y un mínimo de 51.960, reduciendo su rango de negociación. El contrato de estaño más negociado en la SHFE cerró la sesión diurna del 17/9 a 401.680 yuanes/tonelada (+6.360, +1,61%), con un volumen de negociación de 100.500 lotes, ya que los precios superaron la marca de 400.000 yuanes; en la sesión nocturna hasta las primeras horas del 18/9, extendió sus ganancias un 1,36% para cerrar a 405.050 yuanes/tonelada, negociando en un rango de 403.460-406.680, con un volumen de negociación de 45.000 lotes. El interés abierto cayó de 30.800 lotes a 30.100 lotes (-700 lotes, aproximadamente -2,3%). Entre los siete principales compradores en la tabla de posiciones, las posiciones se redujeron en 802 lotes, mientras que los siete principales vendedores redujeron posiciones en 1.217 lotes, lo que indica una mayor cobertura de posiciones cortas.
[Macro] La Reserva Federal de EE. UU. aprobó por unanimidad un aumento de tasas de 25 puntos básicos hasta el 3,75%-4,00% en la reunión del FOMC en las primeras horas del 17/9, marcando la primera reanudación de aumentos de tasas en tres años y medio. El diagrama de puntos mostró expectativas de un aumento más dentro del año; el rendimiento del Tesoro a 10 años tocó el 5,041% intradía, un nuevo máximo desde julio de 2007, y el índice del dólar estadounidense se mantuvo por encima de la marca de 100. Las expectativas de aumento de tasas ya han sido en gran medida descontadas, y el sentimiento del mercado ha cambiado a una postura de "la noticia ya está descontada".
[Fundamentos] Las restricciones estrictas en el lado del mineral persisten: las reanudaciones de producción en el estado de Wa en Myanmar solo se han recuperado al 40%-50% de los niveles anteriores, y las exportaciones de concentrado de estaño a China en julio totalizaron 1.077 toneladas de Sn (-27% intermensual); Timah de Indonesia exportó 4.564 toneladas en agosto (+52% intermensual), con el ritmo de liberación de cuotas continuando. En el lado de la fundición: los cargos de tratamiento del concentrado de estaño al 40% en Yunnan se situaron en 18.000 yuanes/tonelada (sin cambios), mientras que los cargos de tratamiento al 60% en Guangxi/Jiangxi/Hunan fueron de 14.000 yuanes/tonelada; el inventario de estaño en la SHFE el 17/9 fue de 5.221 toneladas (-275 toneladas), continuando su tendencia de desacumulación. Los inventarios sociales de China aumentaron en 1.533 toneladas la semana pasada hasta 9.425 toneladas, continuando la tendencia de repunte y con una presión de inventario en leve aumento. Por el lado de la demanda: la tasa de operación de soldadura en julio fue del 72,8% (relativamente baja en comparación con el mismo período de los últimos cinco años), predominando las compras justo a tiempo durante la temporada baja de la electrónica; el WBMS informó un déficit mundial de estaño refinado de 200 toneladas en julio, con un déficit acumulado de 1.100 toneladas de enero a julio, lo que indica una mejora marginal en la oferta y la demanda.
[Resumen] Se espera que el contrato de estaño más negociado de la SHFE se consolide con fortaleza en el rango de 405.000-410.000 yuanes/tonelada hoy, con atención a si se puede mantener el nivel de 410.000 yuanes por encima, y soporte por debajo en 400.000 yuanes.
[Declaración de fuente de datos: Salvo la información disponible públicamente, todos los demás datos son procesados por SMM con base en información pública, comunicación con el mercado y los modelos de la base de datos interna de SMM, y son solo de referencia y no constituyen asesoramiento para la toma de decisiones. La información proporcionada es solo de referencia. Este documento no constituye asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no utilizar esto como sustituto de su propio criterio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no guarda relación con SMM.]
![El estaño en la SHFE subió un 1,61% en la sesión diurna, volviendo a 400.000. Tras materializarse la subida de tipos, se consolidó en el rango de 400.000-405.000. [Resumen de la reunión matutina sobre estaño de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/reOma20251217171751.jpg)
![Subida de tipos según lo previsto; el estaño en la SHFE vuelve a la marca de 400.000 yuanes [Revisión de mediodía del estaño de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/CwQfz20251217171750.jpeg)
