La oferta se relaja ligeramente mientras la demanda se debilita, primas al contado bajo presión [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Viernes, 11 de septiembre de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre de la LME abrió en 14.499 USD/t, alcanzando un máximo de 14.505 USD/t justo en la apertura, antes de que los precios del cobre tendieran a la baja durante toda la sesión. Cerca del cierre, los precios cayeron a un mínimo de 14.147 USD/t, para finalmente establecerse en 14.182,5 USD/t, con una caída del 4,25%. El volumen de negociación alcanzó los 44.000 lotes, y el interés abierto se situó en 273.000 lotes, un aumento de 1.345 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que refleja un incremento de las posiciones cortas. Durante la noche, el contrato de cobre 2610 más negociado de la SHFE abrió en 108.500 yuanes/t, alcanzando un máximo de 109.090 yuanes/t en las primeras operaciones, antes de que los precios del cobre tendieran a la baja durante toda la sesión. Cerca del cierre, los precios cayeron a un mínimo de 108.350 yuanes/t, para finalmente establecerse en 108.360 yuanes/t, con una caída del 3,02%. El volumen de negociación alcanzó los 127.000 lotes, y el interés abierto se situó en 205.000 lotes, una disminución de 29.600 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que refleja una reducción de las posiciones largas.
[Resumen matutino del cobre de SMM] Noticias:
(1) El miércoles 9 de septiembre, Eldorado Gold anunció que su mina Skouries en Grecia produjo los primeros concentrados de oro/cobre, marcando la transición de la construcción a la producción comercial en el cuarto trimestre. La compañía introdujo el primer mineral de oro/cobre en el circuito de trituración en julio y desde entonces ha estado poniendo en marcha sistemas de proceso clave como los circuitos de flotación y espesamiento de relaves. Las reservas de mineral de Skouries superan actualmente los 4,6 millones de toneladas, lo que proporciona una base sólida para el aumento de la capacidad de la planta y más de siete meses de volumen de procesamiento planificado. Se prevé que Skouries produzca un promedio de 140.000 onzas de oro y 67 millones de libras de cobre al año durante la vida útil de la mina. "Los primeros concentrados de oro/cobre de Skouries representan la culminación de años de desarrollo, construcción y colaboración, marcando el comienzo de un nuevo capítulo para la compañía. Skouries no solo es un activo transformador para la empresa, sino también uno de los proyectos de inversión más importantes de Grecia y uno de los mayores proyectos de cobre/oro de Europa", declaró George Burns, director ejecutivo de Eldorado. "Se espera que Skouries transforme a la compañía en un productor más grande y diversificado de metales preciosos y minerales críticos, con una base de producción más sólida, una exposición significativa al cobre y la plata, y una mayor generación de flujo de caja libre".
Mercado al contado:
(1) Shanghái: El 10 de septiembre, los precios spot del cátodo de cobre #1 de SMM frente al contrato SHFE de cobre 2609 se cotizaron con una prima de 10-160 yuanes/t, con una prima media de 85 yuanes/t, 45 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. El contrato SHFE de cobre 2609 retrocedió tras varias subidas rápidas, abriendo en 112.400 yuanes/t, probando repetidamente alrededor de 112.550 yuanes/t antes de retroceder durante la sesión. Cerca del cierre, los precios cayeron rápidamente, tocando un mínimo de 112.190 yuanes/t, con un precio de cierre de 112.290 yuanes/t. El diferencial de backwardation entre los contratos del mes actual y el siguiente osciló entre 550 yuanes/t y 620 yuanes/t. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2609 osciló entre una pérdida de 800 yuanes/t y una pérdida de 690 yuanes/t. Durante el día, el sentimiento de venta del cátodo de cobre en Shanghái fue de 3,12, un aumento de 0,13 intermensual, mientras que el sentimiento de compra fue de 2,61, una caída de 0,04 intermensual. Los datos históricos se pueden consultar en la base de datos. De cara a hoy, al cierre de la mañana, el interés abierto en el contrato SHFE de cobre 2609 se situó en 29.240 lotes. Según SMM, los proveedores aún no han comenzado a convertir las cargas entregables en warrants. Por el lado de la oferta, las llegadas tanto de cargas importadas como de envíos de fundiciones fueron limitadas; por el lado de la demanda, los precios del cobre se mantuvieron altos y las empresas transformadoras mantuvieron compras justo a tiempo. En general, la oferta y la demanda fueron débiles, y se espera que las primas sigan bajando gradualmente.
(2) Cantón: El 10 de septiembre, el cátodo de cobre #1 spot en Cantón frente al contrato del mes actual: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 250 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 150 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 90 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 en Cantón fue de 112.610 yuanes/t, 950 yuanes/t más que el día de negociación anterior, y el precio medio del cobre SX-EW fue de 112.500 yuanes/t, 950 yuanes/t más que el día de negociación anterior. El sentimiento de compra del cátodo de cobre en Cantón se situó en 2,41, 0,04 menos que el día de negociación anterior, mientras que el sentimiento de venta se situó en 2,84, 0,02 más que el día de negociación anterior (los datos históricos se pueden consultar en la base de datos). En general, la oferta disponible fue limitada y los proveedores mantuvieron ofertas firmes, pero la demanda transformadora fue débil, lo que dejó la negociación general moderada.
(3) Cobre importado: El 10 de septiembre, el precio promedio de warrant cayó 5 USD/t respecto a la jornada anterior, hasta 80 USD/t (rango de precios 75-85 USD/t); el precio promedio de conocimiento de embarque cayó 5 USD/t respecto a la jornada anterior, hasta 80 USD/t (rango de precios 75-85 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF con conocimiento de embarque) cayó 8 USD/t respecto a la jornada anterior, hasta 47 USD/t (rango de precios 38-56 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada en septiembre.
(4) Cobre secundario: El 10 de septiembre a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 112.290 yuanes/t, con un alza de 1.100 yuanes/t respecto a la jornada anterior. La prima promedio al contado fue de 85 yuanes/t, 45 yuanes/t menos que en la jornada anterior. Los precios de la materia prima de cobre secundario subieron 300 yuanes/t respecto a la jornada anterior. El índice de disposición a vender materia prima de cobre secundario cayó a 2,89 y el índice de disposición a comprar cayó a 1,74. La diferencia de precios entre cátodo de cobre y chatarra de cobre fue de 5.118 yuanes/t, con un aumento de 712 yuanes/t respecto a la jornada anterior. La diferencia de precios entre varilla de cátodo de cobre y varilla de cobre secundario fue de 2.200 yuanes/t. Según el sondeo de SMM, a medida que los precios del cobre se acercaban a 113.000 yuanes, las empresas de varilla de cobre secundario enfrentaron costos de adquisición de materia prima en continuo aumento y tuvieron que adoptar una actitud de espera. Mientras tanto, después de que los comerciantes de materia prima de cobre secundario despacharan mercancías en los dos días anteriores, sus inventarios eran bajos y esperaban a que los precios del cobre alcanzaran los 115.000 yuanes antes de volver a vender, reduciendo los envíos a corto plazo. La actividad comercial de materia prima de cobre secundario disminuyó visiblemente durante el día.
Precios: En el frente macroeconómico, informes señalaron que la Casa Blanca aún no ha tomado una decisión sobre los aranceles al cobre refinado, y los funcionarios sopesan los posibles beneficios de fomentar la minería nacional frente al riesgo de que precios más altos del cobre eleven los costos de manufactura. La noticia alivió las preocupaciones por la escasez de suministro de cobre fuera de Estados Unidos y los precios del cobre cayeron bajo presión. En cuanto a los fundamentos, la llegada de suministro tanto nacional como importado aumentó a corto plazo, dejando la oferta ligeramente más holgada. Por el lado de la demanda, los precios del cobre rompieron máximos y la aceptación de los precios actuales por parte de los compradores intermedios fue baja, con un fuerte sentimiento de espera y una demanda visiblemente debilitada. En cuanto a los inventarios, hasta el jueves 10 de septiembre, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones de China cayeron 1.400 t respecto a la semana anterior, hasta 87.500 t. En general, se espera que los precios del cobre se consoliden hoy con tono moderado en un rango estrecho.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no utilizar esto como sustituto de su propio criterio independiente. Las decisiones que tomen los clientes no guardan relación con SMM]